Venter høye renter lenger: – Dyrere for folk og bedrifter

Sjeføkonom har ingen tro på veldig lav rente de neste årene.

Tore Grobæk Vamraak, sjeføkonom i Sparebank Sør. Foto: Eirin Fidje / Fædrelandsvennen

Et av spørsmålene økonomene stiller seg er hvor høy renten må være for at den ikke skal virke innstrammende eller ekspansivt på økonomien. Dette kalles for nøytral rente.

– Markedet tror på en litt høyere nøytral rente enn tidligere, sier sjeføkonom Tore Grobæk Vamraak i Sparebanken Sør til E24.

Sentralbankens anslag for det nøytrale rentenivået påvirker ikke styringsrenten direkte. Likevel er den viktig fordi den er en del av forutsetningene når rentebanen fastsettes.

Den nøytrale renten er viktig for prognosene til Norges Bank, og former synet på hvor rentene er på vei.

– En veldig lav langsiktig nøytral rente har jeg ingen tro på, sier han.

I dag ligger det langsiktige nøytrale rentenivået på rundt 2,75 prosent, ifølge Vamraak. En oppjustering av det nøytrale renteanslaget mener han vil reflektere følgende:

– Det blir dyrere for folk og bedrifter, sier han.

Forventer oppjustert rentebane

Torsdag er det duket for nok et rentemøte hos Norges Bank. Det klare flertallet venter en uendret styringsrente, selv om enkelte har varslet at det finnes en knapp mulighet for heving.

I rentebanen som viser prognoser for hvor styringsrenten skal fremover, kan vi finne tegn på at den nøytrale renten er justert noe opp, ifølge Vamraak.

– Jeg forventer at Norges Bank vil oppjustere den korte siden av rentebanen. Med gode lønnsoppgjør og et revidert nasjonalbudsjett som var litt mer eksplosivt enn det fleste har sett for seg. I tillegg er det bedre utsikter i utlandet, både i USA og Europa, sier han.

Vi kan også komme til å se en liten økning på motsatt ende av rentebanen:

– Jeg ser ikke bort fra at Norges Bank vil justere den langsiktige renten bitte litt opp, sier han.

Høyere rente lengre

Selv om økonomene er uenige om når det første rentekuttet kommer, er det enighet i at nivået vil holdes høyere lenger enn man hadde trodd ved årsskifte.

– De neste to-tre årene blir det høyere rentekostnader enn det både Norges Bank og de fleste andre kunne legge til grunn for et kvartal siden, sier Vamraak.

Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets trakk nylig frem at kostnadsbildet i Europa generelt er stigende og at vi kan måtte leve med høyere inflasjon og høyere renter det neste tiåret.

– Jeg sier ikke at inflasjonen kommer til å være ti prosent, men jeg tror den kommer til å være nærmere tre prosent enn to prosent, sa hun.

Sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets har også sagt at han tror vi må venne oss til et rentenivå nær dagens i lang tid fremover.

– Mange er nå spent på hva Norges Bank vil si om et mulig første rentekutt. Mange har ventet lenge, og spør seg når kommer kuttene? Vi spør oss heller, kommer de?