Økte Norwegian-posisjonen før aksjeras: – Ikke sånn at vi kaster kortene

Norwegian-aksjen ramler på varsel om svakere inntjening.

SATSET PÅ NORWEGIAN: Investeringsdirektør og forvalter Robert Næss i Nordea. Foto: Eivind Senneset / Eivind Senneset

– Trafikktallene var på den skuffende siden, sier forvalter Robert Næss til E24.

Norwegian-aksjen raser 15 prosent torsdag formiddag, etter at flyselskapet varsler om svakere resultater enn tidligere antatt.

Lavere etterspørsel og økte kostnader legger en demper på inntjeningen, ifølge Norwegian.

Næss har i Norge Verdi-fondet han forvalter økt beholdningen i Norwegian i det siste, etter at kursutviklingen har vært svak.

– Vanskelig å treffe

– Det er vanskelig å treffe akkurat. Da vi begynte å kjøpe aksjen i fjor sommer var den litt svak i starten. Vi kjøpte mer, var fornøyd i første kvartal og reduserte posisjonen mye, og begynte nå å kjøpe litt opp igjen, sier han.

– Det er absolutt ikke sånn at vi kaster kortene og tenker at nå er det over.

Næss sier at selv med reduserte inntjeningsprognoser er aksjen «attraktivt priset».

– Selv med nedjustering ligger de an til en god inntjening i år sammenlignet med tidligere.

– Fly er blant det mest finansielt risikable, for det er det er små endringer som skal til før man tjener mye eller lite penger, sier han.

I E24s investorlister er Norge Verdi-fondet oppført som 13. største Norwegian-aksjonær med 1,1 prosent eierandel.

Ifølge Næss utgjør aksjebeholdningen rundt to prosent av fondet, mens den i snitt ligger på under en prosent i Nordeas forskjellige norske fond.

Peker på fire årsaker

Norwegian kutter i prognosen for årets inntjening. Driftsresultatet ligger an til å lande på mellom 2,1 og 2,6 milliarder kroner, inkludert Widerøe som ble kjøpt i januar.

I april var prognosen et driftsresultat på 2,5 milliarder til 3,2 milliarder kroner, men utenom Widerøe.

E24 har spurt Norwegian om prognosen for Widerøe, men selskapet vil ikke oppgi det tallet.

Nedjusteringen tilskrives fire faktorer:

• Svakere etterspørsel i løpet av andre kvartal, med en nedgang i både kapasitetsutnyttelse og yield sammenlignet med i fjor
• Høyere lønnsoppgjør for piloter enn forventet
• Forsinkelser i leveransen av fly fra Boeing, som gjør at Norwegian må leie inn 1–2 fly i sommer
• En svakere krone mot dollar

– De oppnår ikke like gode priser på reisene sine. Og de kommer med guiding som tyder på at de vil tjene klart mindre enn det de sa tidligere, sier Næss.

Han peker på at Norwegian hadde falt i forkant av resultatvarselet. Siden årets toppnotering i april var aksjen ned 30 prosent – før dagens aksjefall.

– Noe av den guidingen var nok allerede priset inn, men ikke hele. Det ble skuffende. Det er nok mest bookingen og inntjeningen som gjør noe, men de forklarer det også med litt høyere kostnader.

– Hvor mye de tjener per passasjer og hvor mye de fyller flyene er det som betyr mest, sier Næss.