Tror prisveksten kan gi store utslag i kronekursen

Fredag kan være med å avgjøre når første rentekutt kommer, og potensielt skape svingninger i kronekursen.

Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets. Foto: Agnete Brun

Veksten i norske priser har svekket seg jevnt og trutt i hele 2024. Fredag kommer nye tall fra SSB for juli.

– Det er absolutt et tall som har potensial for å bevege kronekursen, sier sjeføkonom i DNB Markets, Kjersti Haugland.

Hun venter at kjerneinflasjonen, som trekker fra energipriser og avgifter, vil svekke seg til 3,1 prosent fra 3,4 prosent i juli. Norges Bank er mest opptatt av kjerneinflasjonen når de setter renten.

– Grunnen til at vi tror det er at vi venter at matvareprisene vil stige mindre enn vanlig, sier Haugland.

Til sammenligning venter sjeføkonom i Nordea, Kjetil Olsen, 3,3 prosent, og kommer med en liten advarsel:

– De som håper at lavere inflasjon vil føre til tidligere rentekutt fra Norges Bank, bør ikke være for begeistret, skriver han i et innlegg.

Det store spørsmålet

Sentralbanker i store deler av verden, inkludert Norge, har satt opp renten kraftig for å få bukt med en høy prisvekst.

Siden toppen har veksten i prisene falt mye, og flere sentralbanker har begynt å sette ned styringsrentene for å sikre at aktiviteten i økonomien ikke faller for mye.

– Det store spørsmålet er om inflasjonsutviklingen vil holde seg som et viktig argument som bidrar til å minske risikoen for rentehevinger, sier Haugland.

For selv om prisveksten faller, er den norske kronen fortsatt svak.

– Det er helt tydelig at det var rundt inflasjonstallet som kom forrige gang at kronesvekkelsen startet.

– Drar i begge retninger

Haugland sier at inflasjonstallene som kom i juni var klart lavere enn Norges Bank hadde anslått.

– Frem til det tallet kom hadde markedet skrudd seg inn på Norges Banks budskap i juni om at rentekuttet ikke vil komme før neste år. Men da dette tallet kom, begynte markedet å prise inn kutt allerede i september, og i hvert fall i desember.

Forventninger om raskere rentekutt er ofte dårlig nytt for den norske kronen. Enkelt sagt kan vi si at investorer liker å ha valuta i land der renten er høy. Litt som når du velger hvor du skal plassere sparepengene dine.

Haugland poengterer at Norges Bank i pressemeldingen i juni skrev at rentekutt kan komme før «dersom arbeidsledigheten øker mer enn ventet, eller prisveksten avtar raskere».

Samtidig skrev Norges Bank at en kronesvekkelse kan gjøre at lønns- og prisveksten holdes oppe lenger. «Da kan det bli behov for å sette renten opp».

– Det har skjedd ting som drar i begge retninger, sier sjeføkonomen.

Kan få store kronebevegelser

Kjetil Olsen i Nordea tror at kronen vil svekke seg dersom inflasjonen faller på fredag.

– Svekkelsen av valutaen vil mer enn kompensere for en noe lavere inflasjon, sier han.

Haugland i DNB Markets sier at utslagene kan bli ekstra store.

– Markedet er preget av lavt handelsvolum i sommermånedene. Når folk bestemmer seg for å enten selge eller kjøpe kroner, gir det ganske store bevegelser, sier hun.