Siste viktige tall før rentemøte i USA: – En tap-tap-situasjon

Prisveksten i USA begynner å nærme seg målet på 2 prosent, men veien videre blir en vanskelig balansegang for den amerikanke sentralbanken Federal Reserve.

Chicago i fugleperspektiv. Foto: Vincent Alban / Reuters / NTB

I juli falt inflasjonen målt ved KPIKPIKPI-inflasjonen er én av de to vanlige måtene å måle prisveksten på i USA. Den andre er den såkalte PCE-inflasjonen, som er den amerikanske sentralbankens foretrukne metode. til 2,9 prosent, mens kjerneinflasjonen endte på 3,2 prosent.

– Er kampen mot prisveksten i USA vunnet?

– Nei, men de (Federal ReserveFederal Reserveden amerikanske sentralbanken Federal Reserve (Fed), journ.anm.) ser nok at sjansen for veldig høy prisvekst, er mye mindre nå, sier rentestrateg Lars Mouland i Nordea til E24.

Siste viktige tall før rentemøte

Onsdag ettermiddag norsk tid kommer inflasjonstallene for august.

Den generelle prisveksten er ventet å falle til 2,5 prosent, mens kjerneinflasjonen vil bli stående på stedet hvil, ifølge en Bloomberg-undersøkelse.

Mouland tror tallet må avvike en del fra forventningene for at de skal få noen særlige utslag.

Lars Mouland, rentestrateg i Nordea. Foto: Adrian Nielsen

– Samtidig er det jo det siste viktige tallet vi før neste rentemøte i USA, sier han.

Den store overraskelsen vil være dersom prisveksten viser seg å bli veldig høy, ifølge Nordea-strategen.

– Men det er mye som tyder på at inflasjonen er under kontroll, og at Fed nå kan fokusere på å normalisere pengepolitikken.

– En tap-tap-situasjon

Det er bredt forventet at den amerikanske sentralbanken kommer med kutt på rentemøtet neste uke.

Diskusjonen handler om det blir et enkelt kutt på 0,25 prosent poeng eller et «dobbelt». Men det etterlengtede kuttet vil neppe få alle investorhjerter til å glede seg, skal man tro sjefstrateg Phil Blancato i kapitalforvalteren Osaic Wealth.

– Det er en tap-tap-situasjon, sier han til Reuters.

Utfallet er uansett egnet til å skape dårlig stemning, ifølge strategen:

1. Et «enkelt» rentekutt vil være skuffende.

2. Et «dobbelt» kutt vil skape uro for at sentralbanken er bekymret for økonomien.

Mouland sier han er enig i resonnementet på kort sikt, men at hvordan budskapet tolkes, handler vel så mye om hvordan Federal Reserve kommuniserer.

– Trolig vil et rentekutt på 0,25 prosentpoeng bare flytte de ventede kuttene ut i tid. Men det er et poeng at dersom sentralbanken roper «ulv, ulv», kan det bli uro, sier han.

– Ingen som vet

Nå må Fed balansere mellom å holde renten høy for lenge, og dermed risikere å skade økonomien, kontra å kutte den for fort og risikere økt prisvekst, forklarer Mouland.

– Det er en vanskelig balansegang. Så lenge det ikke er noe åpenbart man må redde økonomien fra, virker det fornuftig å gå rolig frem.

Nordea-strategen mener det «skal litt til» for at det blir et dobbelt rentekutt på septembermøtet.

– Hva er et nøytralt rentenivå i USA nå?

– Ja, si det. Det er det ingen som vet. Fed har indikert rundt 3 prosent, men har også vært tydelige på at de er veldig usikre. Vi tenker rundt 4 prosent, men det er mange forskjellige meninger om dette, sier han.

Onsdag formiddag priser markedet inn et enkelt rentekutt med 67 prosent sannsynlighet, ifølge CME FedWatch Tool.

Sliter med vanlige utgifter

Mouland tror sentralbanken er tilbøyelig til å gå forsiktig frem, også på grunn av det kommende presidentvalget.

– De ønsker ikke å bli anklaget for å hjelpe den ene eller andre kandidaten, sier han.

Økte levekostnader er et viktig spørsmål i presidentvalgkampen, og de to kandidatene Donald Trump og Kamala Harris har begge lovet å redusere disse.

Mer enn 37 prosent av alle amerikanere mente det var «noe» eller «svært» vanskelig å betale for vanlige husholdningsutgifter i perioden fra 25. juni til 22. juli i år, ifølge U.S. Census Bureau. Det tilsvarer ca. 82,9 millioner personer.