Forvalter om børsraset: – Det er for sent å få panikk

Markedet er i ferd med å snu fra komfortsone til total angst, ifølge forvalter. Han er trygg på hva du bør gjøre nå.

Investeringsdirektør Pål Ringholm, Pensjonskassen for helseforetakene i hovedstadsområdet (PKH). Foto: Siv Dolmen

Oslo Børs faller hardt for andre handelsdag på rad etter kraftig børsfall på Tokyo-børsen mandag.

– Ikke få panikk, det er for sent å få panikk, sier investeringsdirektør Pål Ringholm i Pensjonskassen for helseforetakene i hovedstadsområdet (PKH) til E24.

Speiler børskrakk

Tokyo-børsen falt over 12 prosent mandag etter et fall på nær seks prosent fredag.

Investeringsdirektøren påpeker at todagersfallet er større enn under det globale børskrakket i 1987.

– Jeg skulle likt å se i hvitøyet på dem som kan si at de skjønte dette i forkant. At man har kunnet låne billig i yen og investere i USA, har man lenge ventet skulle ta slutt en dag, men dette kan man ikke skryte på seg at man skjønte på forhånd, sier Ringholm.

Persepsjonsendring

Den japanske sentralbanken hevet overraskende styringsrenten i forrige uke.

Det for andre gang i år, etter at renten for første gang på 17 år ble satt opp i mars.

I forrige uke kom det også svake signaler fra USA. Først skuffet ISM-aktivitetsindeksen torsdag, etterfulgt av svakere amerikanske jobbtall enn ventet fredag.

– Da får du en endring av den kollektive persepsjonen, der man går fra «no problema» til «bevares, kan det komme resesjon?», og fra komfortsonen til den totale angst.

Det bidro til kraftige børsfall verden over fredag, der hovedindeksen på Oslo Børs var ned nær tre prosent.

– Alle sjokkert

Det har også gitt kraftige utslag i markedets fryktindikator, den såkalte VIX-indeksen, bemerker Ringholm.

– VIX-en har en av sine største utblåsninger i historien, og det er bilde på at vi er alle sjokkert over det som skjer, sier den mangeårige tidligere kredittanalysesjefen.

Han mener spørsmålet er mer om dette smitter over til økonomien.

Det er likevel for tidlig å skrive ut en «dødsattest», amerikansk økonomi inkludert, påpeker forvalteren.

– Pasienten er i live og til dels i godt humør også. Her gjelder det å holde hodet litt kjølig, sier Ringholm.

– Mer forbigående

Han minner om at ubehaget ved enhver korreksjon, er at man ikke vet om det ér en korreksjon, eller noe større.

– Selvfølgelig er det er utfallsrom, og det kan komme noe annet her som gjør at dette blir tyngre å bære. Men, vi vet ikke her og nå, sier forvalteren.

– Enn så lenge tror jeg at dette er mer forbigående. Men man er vesentlig mer ydmyk denne uken enn midt i juli, og man må passe en del på.

– En korreksjon

Han støttes av investor og porteføljeforvalter Jan Petter Sissener i Sissener As.

– En korreksjon er at markedet går ned 5–10 prosent. Det er det vi har nå, sier han til E24.

Administrerende direktør og porteføljeforvalter Jan Petter Sissener, Sissener As. Foto: Hanna Kristin Hjardar / E24

– Du har vært med på noen opp- og nedturer, hva skal til for at du blir bekymret og begynner å selge?

– Geopolitisk uro og at Trump vinner valget i USA er ikke bra for europeiske aksjemarkeder. At det smeller ordentlig mellom Israel og Iran, for eksempel. Det vil ikke være bra for noen, sier Sissener og fortsetter;

– Men fred i Ukraina ville være en positiv ting. Det er mye geopolitikk som kan slå ut. Med Trump som president i USA blir det fort tollbarrierer og handelshindringer, og det er ikke bra.

Følger oppskriften

Ringholm mener det er lett å glemme at kraftige og uventede børsfall har inntruffet før.

– Ikke bare har det skjedd før, men det kommer til å skje utallige ganger igjen, sier Ringholm.

– Hva gjør du selv med investeringene dine nå?

– Jeg gjør det som jeg skriver i boken minboken minRingholm ga ut boken "Rik på gjeld" i 2022.; lener meg tilbake i stolen, legger føttene på bordet, drikker kaffe, leser litt og prøver å forstå hva som skjer. Akkurat det gjør jeg nå, sier Ringholm.

Hør også E24s tidligere podkast med Ringholm; «Rik på gjeld eller fattig på aksjer» (2022)