Fire sentralbanker i renteilden: – Norges Bank føler at de har god tid

Torsdag kommer rentebeslutninger på løpende bånd i Europa og USA, men rentekuttet her hjemme lar vente på seg. Og dollarstyrking etter Trumps valgseier øker risikoen for at Norges Bank utsetter det første kuttet, mener makroøkonom.

SER RENTERISIKO: Makroøkonom Karine Alsvik i Handelsbankens. Foto: Cornelius Poppe / NTB for E24

Økonomene venter rentekutt i både Sverige, USA og Storbritannia når hele fire sentralbanker skal i ilden med rentebeslutninger torsdag.

Men her hjemme lar fortsatt rentekuttet vente på seg.

Norges Bank er ventet å holde styringsrenten uendret på 4,5 prosent torsdag. Først i mars neste år vil sentralbanken begynne å sette ned renten, tror makroøkonom Karine Alsvik i Handelsbanken.

– De er nok litt forsiktige med å justere signalene nå. Vi tror ikke vi får noen klare, nye signaler fra Norges Bank, sier hun til E24.

Alsvik sier at det også er en liten risiko for at rentekuttet i mars kan bli utsatt.

– Nå er det veldig volatilt om dagen. Renteforventningene har trukket en del oppover både i Norge og internasjonalt. Det er en liten risiko der, men vi har ikke endret prognosen vår, sier hun.

I etterkant av Donald Trumps valgseier har markedsrentene i USA steget markant og dollaren har styrket seg. Den svake kronekursen har vært en av faktorene som har bidratt til at Norges Bank venter med å sette ned rentene.

– Kronen svekket seg spesielt mot dollar, i en situasjon hvor kronen allerede er svakere enn det Norges Bank har forutsatt. Det bidrar til risikoen for at mars-kuttet blir utsatt, sier Alsvik.

Norges Bank uttalte i september at renten kan settes gradvis ned fra første kvartal neste år.

– Norges Bank har god tid

Sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank venter uendret rente og uendret budskap om renten fremover.

– Særlig basert på onsdagen. Ganske store markedsutslag gjør nok at Norges Bank føler at de har nokså god tid på seg til å vurdere eventuelle utslag. Ikke bare av valget, men også utviklingen i norsk økonomi videre fremover.

Han trekker frem at prisveksten har bremset litt siden rentemøtet i september, men at det mer enn oppveies av et forslag til mer ekspansivt statsbudsjett enn Norges Bank la til grunn, høyere markedsrenter og litt svakere krone enn Norges Bank har antatt.

Sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank. Foto: Cicilie S. Andersen, E24

Martinsen peker på at markedsbevegelsene i USA, med styrket dollar og høyere renter, er basert på en antagelse om hva Trumps politikk kommer til å være.

– Det er ikke helt avgjort, men det ser ut til at han tar kontroll over hele Kongressen. Det blir en nok en større sannsynlighet for at han faktisk får gjennomført politikken sin.

Martinsen peker på mulige grep som lavere skatter, tollsatser på importerte varer og deportering av immigranter.

– De har allerede full kapasitetsutnyttelse i amerikansk økonomi. Det vil innebære at presset i økonomien kommer til å tilta kraftig, og dermed høyere lønnsvekst.

– Så er det en skatt på handel. Det kommer til å ramme bredt også i Europa. Vi ser blant annet at tyske industriselskaper er en del ned på børsen.

Martinsen peker på at USA ikke er blant Norges aller viktigste handelspartnere, med en andel på rundt ti prosent av norsk fastlandseksport.

– For Norges Bank er det nok for tidlig å begynne å lage rentebaner basert på en politikk som ikke er helt meislet ut enda, sier han.

Venter stort svensk rentekutt

Første sentralbank ut torsdag morgen er den svenske Riksbanken. Ifølge Bloomberg venter økonomene at renten settes ned med 0,5 prosentpoeng, fra 3,25 prosent til 2,75 prosent.

Riksbanken har kuttet renten siden våren etter brems i prisveksten og svakere økonomisk utvikling.

– Vi forventer også at det blir et dobbeltkutt, sier Alsvik.

Hun peker på at den siste oppdateringen over økonomisk vekst i nabolandet var svakere enn antatt. Økonomien krympet litt, mens det var ventet vekst.

Noen timer senere, på torsdag kveld, kommer rentebeslutningen fra Den amerikanske sentralbanken Federal Reserve.

– Vi venter at det blir et enkeltkuttenkeltkuttRentekutt på 0,25 prosentpoeng.. Rentene steg etter valget i dag, men det er ikke nok til å forstyrre kuttet i morgen kveld. Det er heller sannsynligheten for kuttet i desember som ble litt lavere, sier Alsvik.

Federal Reserve har startet med rentekutt etter at prisveksten har bremset mye fra skyhøye nivåer, og økonomene venter et nytt rentekutt på torsdag.

I september satt sentralbanken ned styringsrenten med 0,5 prosentpoeng, det første rentekuttet siden 2020 og et såkalt dobbeltkutt.

Styringsrenten i USA ligger nå i intervallet 4,75 til 5 prosent.

Et renteverktøy fra CME Group, som tar utgangspunkt i markedsrenter, beregner hva markedet tror Fed kommer til å gjøre. Dagen før fasiten viser verktøyet en sannsynlighet på 99 prosent for at renten settes ned med 0,25 prosentpoeng.

Renteforventningene har økt markant den siste måneden, og det er usikkert om det blir to rentekutt i USA før året er omme, slik Federal Reserve tidligere har antydet.