Professor vil heve renten: – For kraftig medisin

Professor Kjetil Storesletten vil heve styringsrenten, men flere økonomer er uenige. – Ikke en god idé nå, sier Kjersti Haugland i DNB Markets.

Neste torsdag vil sentralbanksjef Ida Wolden Bache avsløre om det blir rentekutt. Professor Kjetil Storesletten mener renten bør heves for å dempe inflasjonspresset og styrke kronen, men flere økonomer mener det er for tidlig å heve renten. Foto: Gabriel Aas Skålevik / E24

Prisveksten i februar var uventet høy, og fikk en rekke økonomer til å tenke nytt om rentekuttet Norges Bank har signalisert i mars.

DNB tror ikke lenger på rentekutt neste uke, og Nordea Markets tror ikke det blir kutt hverken i 2025 eller 2026.

Professor i økonomi Kjetil Storesletten ved Universitetet i Oslo. Foto: Universitetet i Oslo

Kjetil Storesletten, professor i økonomi ved Universitetet i Oslo, går enda lenger. Han mener at Norges Bank bør sette opp renten neste torsdag.

– Jeg syns man seriøst må vurdere det, sier Storesletten til E24.

Kronen har styrket seg, noe som på sikt kan dempe importprisene. Dette taler for rentekutt. Men flere faktorer taler for uendret eller høyere rente, som økte boligpriser, høyere prisvekst enn ventet og press i arbeidsmarkedet.

– Vi ser at Manpower har vært ute og uttalt at det er svært vanskelig å få tak i folk for tiden, sier Storesletten.

Vil overraske valutamarkedet

Professoren er enig med andre økonomer i at rapporten fra Norges Banks regionale nettverk torsdag denne uken vil gi viktige svar.

– Hvis det stemmer at det er knapphet på arbeidskraft, samtidig som det er full fyr i boligmarkedet og vi ser tegn til at inflasjonen stiger, og det i tillegg ligger an til et veldig fett lønnsoppgjør, da er det oppoverbakke for inflasjonen fremover, sier Storesletten.

– Da tror jeg riktig politikk hadde vært å overraske valutamarkedet og sette renten opp, sier han.

Storeslettens ønske om renteheving er tidligere omtalt av TV 2.

– En demper på inflasjonspresset

En renteheving fra dagens 4,5 prosent ville gitt flere fordeler, mener professoren.

– Det ville ha lagt en demper på det inflasjonspresset vi har sett i det siste. Det vil også styrke kronen. Det vil igjen dempe lønnspresset i konkurranseutsatt industri, sier Storesletten.

– Høyere rente kan også motvirke prisoppgang i boligmarkedet, sier han.

– Hadde vært merkelig

– Det syns jeg ikke er en god idé nå, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets.

Hun mener at en renteheving ville ha brutt med Norges Banks vanlige handlingsmønster og kommunikasjon, og fremstått som uforutsigbart.

– Det blir en for kraftig medisin i en situasjon der vi er usikre på diagnosen, i form av trendene i inflasjonen. Jeg utelukker ikke at det kan vise seg å bli nødvendig, men det hadde vært merkelig å heve nå.

Hun sier at styringsrenten kunne ha vært høyere hvis Norges Bank hadde lagt mer vekt på det underliggende prispresset i økonomien.

Samtidig har Norges Bank lenge signalisert at det ligger an til et rentekutt på det kommende rentemøtet.

– Inflasjonen er såpass mye over målet nå at jeg skjønner at det reises spørsmål ved om det kunne vært fornuftig å heve. Men jeg ville ventet på litt mer informasjon, sier Haugland.

Akkurat nå tror DNB Markets at det ligger an til to rentekutt i 2025, og at disse kommer i september og desember.

Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets. Foto: Agnete Brun

– Vil skyve kuttet

Også senior makro- og valutastrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets tror det er for tidlig å snakke om renteheving.

– Jeg forstår hvorfor Kjetil Storesletten sier det, men tror ikke det kommer til å skje. Norges Bank har guidet ganske tydelig på at de vil kutte i mars hvis ting går slik de tror. Jeg tror det sitter veldig langt inne å heve nå, sier hun.

Hun tror imidlertid at det blir vanskelig å kutte renten, siden inflasjonen er langt over det Norges Bank har forventet, og arbeidsledigheten faller fra et allerede lavt nivå.

– Da tror vi ikke at Norges Bank har dårlig tid med å kutte renten. Vi tror de vil skyve kuttet litt lenger ut i tid, sier hun.

Målt ved den viktige I44-indeksen er kronen for tiden rundt ett prosentpoeng sterkere enn det Norges Bank har anslått. Holder dette seg, kan det isolert sett trekke rentene nedover, påpeker Midtgaard.

– Det vil dempe importert inflasjon, men kan bli motvirket hvis råvareprisene internasjonalt stiger.

– Vi tror det ikke blir noe rentekutt de neste to årene, men at Norges Bank ender med å utsette kuttet gang på gang, fordi ting går bedre enn man skulle tro. Hvis boliginvesteringene tiltar, ledigheten faller og inflasjonen er høyere enn forventet, så er det ikke rom for rentekutt.

Senior makro- og valutastrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets. Foto: Adrian Nielsen

– Kan absolutt skje

– Nordea Markets tror ikke på rentekutt i år eller neste år. Hva skal til for at dere begynner å snakke om heving?

– Det kan absolutt skje. Hvis man ser at ledigheten forblir lav eller faller videre, og boliginvesteringene begynner å tilta samtidig som boligprisene stiger videre, så kan det være at dagens styringsrente på 4,5 prosent ikke er nok til å dempe inflasjonen, sier hun.

– Men enn så lenge har vi ikke nok informasjon til å slå fast at det går mot renteheving, og jeg tror det sitter langt inne for Norges Bank, sier Midtgaard.

Inflasjon og lønn blir viktig

Haugland ser tegn til at veksten i Norge ennå er under normalen, noe som taler mot en renteheving.

I tillegg er ikke arbeidsmarkedet like opphetet som det var i 2022, påpeker hun.

– Hadde det vært det, skulle jeg ha vært enig i at renten burde heves. Vi får en god indikator på kapasitetsutnyttelsen i Norges Banks regionale nettverk denne uken.

– Hva skal til for at Norges Bank hever renten?

– Hvis man ser en videre oppadgående trend i inflasjonen som gir inntrykk av at det går i feil retning, og du får et høyere lønnsoppgjør enn Norges Bank har lagt til grunn, da er det helt klart mulighet for at renten blir hevet, sier Haugland.

Selv om Storesletten ønsker at Norges Bank skal heve styringsrenten neste torsdag, tror han ikke at det kommer til å skje.

– Jeg tror de kommer til å holde renten i ro. Med litt forbehold om hva regionalt nettverk sier. Hvis regionalt nettverk ikke er optimistiske, og det ser ut til at inflasjonsoppgangen er midlertidig, da kan det bli rentekutt, sier han.