OECD-rapport: Handelskrig svekker verdensøkonomien

Sentralbankene «må være på vakt».

USA kan få en smell i form av økt inflasjon i 2025, anslår OECD. Her fra Manhattan i New York. Foto: CHARLY TRIBALLEAU / AFP / NTB

«Styre gjennom usikkerhet» heter den ferske rapporten fra OECDOECDOrganisasjonen for økonomisk samarbeid og utvikling (OECD). Medlemmene er en rekke land i Europa, inkludert Norge, samt USA, Canada, Mexico, Japan, Sør-Korea, Australia, New Zealand, Chile, Colombia, Costa Rica og Israel. om de økonomiske utsiktene.

Handelskrigen som Donald Trump har satt i gang er avgjørende for at organisasjonen tror at det blir svakere økonomisk vekst i verden de neste årene.

Innføringen av nye toller, og den økte geopolitiske usikkerheten som følger med, vil trekke nedover, heter det i rapporten. OECD venter at veksten i brutto nasjonalprodukt (BNP) på verdensbasis vil dempe seg fra 3,2 prosent i 2024, til 3,1 prosent i 2025 og 3 prosent i 2026.

USAs president har allerede innført toll mot naboene Canada og Mexico, og disse tollene skal etter planen ramme bredere fra april av. Trump har også økt tollene mot Kina, og innført toll på stål- og aluminium. Alt dette er tatt høyde for i prognosene til OECD.

Samtidig har Trump truet med en rekke andre tollgrep, inkludert direkte mot EU. Dette er ikke inkludert i anslagene. Likevel tror OECD at økt usikkerhet vil holde tilbake veksten i Europa. På motsatt side kan økt offentlig pengebruk på forsvar trekke oppover.

OECD understreker at det er vanskelig å spå hvordan handelspolitikken vil utvikle seg. De påpeker at det er risiko for enda mer toll, og dertil større negative konsekvenser, enn de har lagt til grunn.

Presser prisveksten

Det er ikke bare den økonomiske veksten som rammes av handelskrigen. Det blir også økt prispress.

«Inflasjonen er anslått å bli høyere enn tidligere ventet, selv om den fortsatt modererer seg ettersom den økonomiske veksten demper seg», skriver OECD.

I både USA og Canada ventes prisveksten å være høyere i 2025 enn den var i 2024. I eurosonen tror OECD at prisveksten skal litt ned i år, men at den fortsatt ligger over målet til mange sentralbanker på to prosent prisvekst.

Donald Trump har foreløpig satt opp tollene til USA mot Canda, Mexico og Kina, og varslet en rekke andre toller. Foto: AP / NTB

«Økte handelskostnader er ventet å spre seg gradvis til de endelige vareprisene, og gi ytterligere press oppover på inflasjonen i mange land».

Rentene kan bli holdt oppe

Dette gjør også at rentenivået må være restriktivt lengre enn tidligere antatt, påpeker OECD.

«Sentralbankene må fortsette å være på vakt, gitt økt usikkerhet og potensialet for at høyere handelskostnader dytter opp lønns- og prispresset».

Et stramt arbeidsmarked med lav ledighet mange steder bidrar også til risikoen for at renten blir liggende høyere. Prisveksten og arbeidsmarkedet er normalt de to viktigste tingene mange sentralbanker vurderer når renten settes.

Det er fremdeles ventet og priset inn rentekutt flere steder de neste årene. Ifølge OECD kan rentekuttene fortsette i økonomien der inflasjonen er anslått å være moderat, gitt at handelskrigen ikke intensiveres ytterligere.