Meglerhus: Trekker i rentebremsen – tror ikke lenger på kutt

Rentekutt fra Norges Bank neste uke henger i en stadig tynnere tråd.

Seniorøkonom Oddmund Berg i DNB Carnegie. Foto: Stig B. Fiksdal

DNB Carnegie, Sparebank 1 Markets og Handelsbanken har snudd, og tror ikke lenger sentralbanken vil sette ned renten.

Oppdateringene kom etter Norges Bank la frem rapporten Regionalt nettverk Regionalt nettverk Gir en pekepinn på farten i norsk økonomi. I undersøkelsen intervjuer Norges Bank over 400 ledere fra bedrifter og organisasjoner om den økonomiske utviklingen og utsiktene fremover.torsdag.

– Alt i alt vil de som leter etter argumenter for et rentekutt ha problemer med å finne dem i dagens rapport. Vi opprettholder vårt syn på at Norges Bank ikke vil kutte renten så mye som rentebanen antyder, og forventer nå kutt i desember og juni, skriver seniorøkonom Oddmund Berg i DNB Carnegie i et notat.

Meglerhuset venter nå at renten vil bli liggende på 3,75 prosent etter de to antatte kuttene. Beskjeden kommer for øvrig kort tid etter at DNB-eide Sbanken varslet rentekutt torsdag.

– Fortsatt jevnt løp

Det blir nok likevel et spennende rentemøte neste uke.

Berg mener «marginale faktorer peker mot pause». Han peker på at økt mangel på arbeidskraft, høyere forventninger til sysselsetting, gårsdagens inflasjonstall og generelt sterke nøkkeltall siden juni trekker i den retningen.

– Det er fortsatt et jevnt løp, men på marginen mener vi at tallene tilsier at inflasjonsrisikoen fortsatt er for høy til at sentralbanken kan fortsette å normalisere styringsrenten, skriver Berg.

Seniorøkonomen viser til at Norges Bank har gjort det klart at ytterligere innstramming av pengepolitikken bare vil skjer dersom utsiktene for pris- og lønnsvekst øker.

– En pause i september vil derfor være i tråd med tidligere kommunikasjon.

Heller mot pause – under tvil

DNB Carnegie får selskap av Sparebank 1 Markets, som også holdt en knapp på rentekutt tidligere denne uken.

– Vi heller – altså under tvil – mot at banken (Norges Bank, journ.anm.) velger å la styringsrenten stå uendret på 4,25 prosent neste uke, skriver sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i et notat.

Han viser til at veksten i norsk økonomi har vært høyere enn første halvår enn hva Norges Bank antok, og at dagens Regionale nettverk-rapport var «samlet sett noe sterkere» enn den som kom for tre måneder sidentre måneder sidenRegionalt nettverk-rapporten utgis fire ganger i året i forkant av hovedmøtene til Norges Bank, der sentralbanken også presenterer ferske prognoser for den økonomiske utviklingen og renten fremover. .

En lønnsvekst som trolig har «vært noe høyere enn lagt til grunn» og sterke inflasjonstall fra SSB onsdag spiller også inn, ifølge Andreassen.

Markedet har også fått mindre tro på et kommende rentekutt.

Tidligere i uken ble det anslått en 85 prosents sannsynlighet for kutt. Denne har nå svekket seg til 66 prosent, ifølge Bloomberg.

Tror rentebanen oppjusteres

Torsdag formiddag la Norges Bank frem undersøkelsen Regionalt nettverk som tar tempen på norsk økonomi.

Rapporten er en viktig del av bankens beslutningsgrunnlag før rentemøtet neste uke, der det de siste dagene har blitt mer usikkerhet rundt et potensielt kutt.

– Det er helt på vippen om det blir rentekutt neste uke, sa sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken til E24 kort tid etter at Regionalt nettverk ble publisert.

Kort tid før klokken 13 snur imidlertid også Handelsbanken.

– Som i mars har det vært bredt forventet at Norges Bank vil levere et rentekutt, men nå lener vi mot at de holder den uendret i stedet, skriver makroøkonom Karine Alsvik Nelson i et notat.

Handelsbanken forklarer endringen med at inflasjonstallene fra SSB onsdag var sterkere enn ventet, og at arbeidsmarkedet ser stabilt ut.

– Vi understreker imidlertid at usikkerheten rundt utfallet er høy, og at dette også gjenspeiles i markedsprisingen, skriver Nelson.

Hun mener utviklingen siden forrige rentemøte taler for en oppjustering av rentebanenrentebanenNorges Banks tekniske prognose for fremtidige styringsrenter, der ett av kuttene fjernes.

– Vi tror det planlagte kuttet i september skyves mot desember, og at den nye banen viser ett kutt mindre.