Handels-pingpong mellom USA og Kina: – Strammer grepet gradvis

Kineserne har et ess i ermet. Nye restriksjoner «vil tømme USAs strategiske lagre» av helt sentrale råvarer, ifølge analytiker.

Et containerskip ved havnen i Qingdao, i Kinas østlige Shandong-provins, 9. oktober 2025. Foto: AFP / NTB

Handelskrigen mellom Kina og USA har blusset opp igjen etter flere utspill den siste uken. De to landene hadde i utgangspunktet en slags «pause» i tollkrigen frem til 10. november.

– Kina girer opp i forkant av forhandlingene. De ser at fristen utløper og ønsker en så god handelsavtale som mulig, sier Eirik Melle, industrianalytiker i Danske Bank, til E24.

– Det er trumfkortet

Melle sier det pågår to parallelle «kriger»: En handelskrig og en teknologikrig.

– Selv om USA og Kina blir enige om en tradisjonell handelsavtale, slutter ikke teknologikrigen så lenge USA ser på Kina som sin største utfordrer.

Det var nye eksportrestriksjoner fra Kina på sjeldne jordarter (se faktaboks) som fikk situasjonen til å eskalere i forrige uke. Råvarene er helt sentrale i produksjonen av moderne teknologi, blant annet databrikker og forsvarsmateriell.

– De strammer grepet gradvis. Nå er fem nye sjeldne jordarter lagt til, som gjør at det totalt er innført eksportrestriksjoner på tolv av disse.

De nye restriksjonene omfatter også utenlandske produkter som inneholder 0,1 prosent sjeldne jordarter fra Kina, i tillegg til teknologi og utstyr som brukes til utvinning, prosessering og raffinering, ifølge Melle.

– Det høres kanskje litt «teknisk» ut, men hovedbudskapet her er at det er en betydelig endring og opptrapping fra tidligere eksportkontroller.

Eirik Melle, industrianalytiker i Danske Bank Foto: Espen Sturlasson

Kina er fra før helt dominerende i markedet for sjeldne jordarter, der de står bak omtrent 70 prosent av utvinningen og rundt 90 prosent av prosesseringen, ifølge tenketanken CSISCSISCenter for Strategic and International Studies.

– Det er trumfkortet. Kina har reelt sett bedre kort på hånden enn hva for eksempel EU og andre nasjoner hadde i sine tarifforhandlinger med USA, sier Danske Bank-analytikeren.

Det nye nå er at restriksjonene i større grad er rettet mot militær teknologi og avansert teknologi for produksjon av databrikker.

– Bredden og dybden er større. Restriksjonene er mer omfattende, som gjør at man vil kunne se forstyrrelser i størrelsesorden som ligner mer de vi så etter Russlands invasjon av Ukraina eller under pandemien, da vi eksempelvis fikk en energikrise i Europa og bilindustrien i flere deler av verden opplevde en akutt mangel på mikrobrikker som lammet deler av bilproduksjonen.

Soyabønner og TikTok

Opptrappingen kan gi økt uro på kort sikt, skrev Kelly Chen, makroanalytiker i DNB Carnegie, i et notat søndag.

Hun mener markedet bør forberede seg på økt volatilitetvolatilitetsvingninger i markedet og mulige forstyrrelser i globale forsyningskjeder fremover. Samtidig kan gjensidig avhengighet tvinge landene til å finne en vei ut av konflikten, ifølge Chen.

Meglerhuset gjentok sin vurdering om at Kina har et overtak forhandlingene fremover.

I likhet med Melle, pekte Chen på at de nye kinesiske restriksjonene på sjeldne jordarter rammer den amerikanske militærindustrien. De går «direkte» utover det amerikanske forsvaret, som er avhengig av slike innsatsfaktorer til å produsere blant annet droner og presisjonsvåpen.

«Nye kinesiske regler vil tømme USAs strategiske lagre for slike materialer», skrev hun.

Kelly Chen, makroanalytiker i DNB Carnegie. Foto: Stig B. Fiksdal

De kinesiske innstrammingene speiler «i stor grad» amerikanske tiltak som ble innført rett før USAs statsapparat stengte ned, ifølge DNB-analytikeren, som mener budskapet til amerikanske forhandlere er at de ikke kan «si én ting og gjøre noe annet».

President Donald Trump oppfordret i august Kina til å firedoble importen av amerikanske soyabønner. I stedet er importen av amerikanske soyabønner til Kina blitt kraftig redusert, noe som har ført til problemer for amerikanske bønder.

«Washington kan ikke både ønske bedre relasjoner – som økt import av soyabønner eller salg av TikToksalg av TikTokI slutten av september godkjente Trump en avtale om den kinesiske videodelingsappen Tiktok, som etter planen skal splittes mellom USA og Kina. Det kinesiske eierselskapet Bytedance har ennå ikke godkjent avtalen formelt. – og samtidig forsøke å stenge Kina ute fra fremtidens kritiske AI-teknologi», skrev Chen.

Sent tirsdag kveld skrev Trump på Truth Social at Kina ikke kjøper amerikanske soyabønner med vilje, og at det er en «økonomisk fiendtlig handling». Som gjengjeldelse truet han med å slutte kjøpe kinsisk matolje.

«Forhandler hardt»

Fredag varslet Trump at han vil øke tollsatsen på kinesiske varer med ytterligere 100 prosent. Utspillet bidro til den verste børsdagen på Wall Street siden april, da handelskrigen raste for fullt. Søndag kveld ble retorikken tonet ned.

Uttalelser i løpet av helgen har dempet frykten for en ytterligere opptrapping, skriver Allan von Mehren, sjefanalytiker i Danske Bank, i en fersk rapport.

Han mener endret retorikk fra USAs side tyder på at det har vært kontakt mellom landene i løpet av helgen, og at det er håp om en løsning.

Allan von Mehren, sjefanalytiker i Danske Bank. Foto: Danske Bank

Nå rettes oppmerksomheten i stedet mot et planlagt møte mellom Trump og president Xi Jinping i Seoul senere denne måneden. Trump antydet først at møtet kunne bli avlyst, men finansminister Scott Bessent har senere forsikret om at det fortsatt står på planen.

Analytikere tror sannsynligheten for en løsning er «over 50 prosent», ifølge von Mehren, som peker på at det haster for Trump å få Kina til å gjenoppta kjøp av amerikanske soyabønner etter innhøstingen. Kina ønsker på sin side «innrømmelser om Taiwan og lettelser i teknologirestriksjoner».

«Begge parter forhandler hardt, men det er ventet at de til slutt vil komme til enighet», skriver sjefanalytikeren.

«Gass, brems, gass, brems»

Mens USA over flere år har trappet opp eksportkontroller og forbud relatert til produksjon av avanserte mikrobrikker, har Kina svart med gradvis opptrapping av eksportkontroller av ulike kritiske mineraler.

Både mikrobrikker og kritiske mineraler generelt, og sjeldne jordarter spesielt, er spydspissene i teknologikrigen, ifølge Melle.

I april la USA begrensninger på eksporten av Nvidias avanserte H20-databrikke til Kina. I etterkant har det blitt lempet på restriksjonene.

Nå trappes de opp enda et hakk med Kinas utvidede kontroller. Melle sier Kina viser større selvtillit etter å ha bygget opp en egen, alternativ teknologi.

En ansatt ved en fabrikk som produserer databrikker for eksport ved en fabrikk i Binzhou, i Shandong-provinsen i Øst-Kina. Bildet er fra desember i fjor. Foto: STR / AFP / NTB

– Forbudet gjorde at denne delen av Kinas teknologi blomstret. Da Trump tillot Nvidia å eksportere mer avanserte databrikker til Kina igjen, ble kinesiske selskaper beordret til ikke å kjøpe Nvidias chipper, men å fortsette å videreutvikle lokale alternativer. De får allerede til mye, selv om det ikke er helt på høyde med Nvidias mest avanserte alternativer.

Han peker også på den gjensidige avhengigheten mellom landene.

– Vesten sitter på muligheten for flere mottiltak her.

Kina ønsker på sin side ikke å miste pressmiddelet de har i form av de sjeldne jordartene, ifølge analytikeren.

– Vi vil nok kunne se litt «gass, brems, gass, brems» på eksportkontrollene fremover. Det gjør det vanskelig for Vesten og USA å bygge opp en alternativ verdikjede, og dermed vil kritiske mineraler ganske så sikkert brukes som et pressmiddel også fremover. Det er åpenbart vist seg å være effektivt.