Bruker to formuleringer om mars-kutt: – Unødvendig

Norges Bank holder renten uendret i januar. Nå venter alle spent på neste møte i mars.

Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets. Foto: Terje Bendiksby, NTB

Saken oppdateres.

– Noe annet hadde vært utenkelig, sier sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets om rentebeslutningen.

– Den eneste endringen i ordlyden her er at det blir trolig kutt i mars, og «trolig» er mindre enn «mest sannsynlig».

Ved å legge sammen endringene i teksten fra desember så tilsier det at rentebanen vil bli hevet, mener Andreassen. Nå tror han det holder med to kutt i løpet av 2025.

– Unødvendig usikkerhet

Ved nærmere lesing av meldingen fra Norges Bank stusser imidlertid Andreassen på ordbruken.

– Sentralbanken bruker to formuleringer. De sier både «trolig» og bruker senere uttrykket «mest sannsynlig». På engelsk skriver de «likely» og senere «most likely». Det betyr ikke det samme, påpeker sjeføkonomen.

– Så gjentar de også mest sannsynlig nede i teksten. Det er rart at de bruker to ulike formuleringer, det er unødvendig å skape usikkerhet på det.

Samtidig vil han ikke trekke ordkløyveriet altfor langt.

– Vi vet at vi ikke vet. Det viktigste å kommunisere til de som leser dette er at vi ikke kan vite på forhånd hvordan det vil gå. Du kan ikke bruke penger i dag eller by på bolig ut fra at du er sikker på at rentene skal betydelig ned, advarer han.

– For fire måneder trodde markedet på seks kutt, og nå er det tre. Du må ikke ta beslutninger i dag som blir trøbbel om renten ikke kommer ned.

– Kortene tett til brystet

Det var knyttet minimalt med spenning rundt selve rentebeslutningen torsdag. Trolig blir altså renten satt ned i mars, skriver Norges Bank i sin pressemelding.

– Det er akkurat som forventet. Det gir små reaksjoner i markedet, og viser at dette var som markedet hadde priset på forhånd. De holder kortene litt tett til brystet, sier seniorstrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets umiddelbart etter beslutningen.

Senior makro- og rentestrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets. Foto: Adrian Nielsen

– Til nå ser det ut som kronekursen holdt seg stabil mot euroen. Vår prognose er at kronekursen vil forholde seg svak det neste året og det betyr at vinterferien ikke vil bli noe særlig billigere. Det vil fortsatt være dyrt å reise til Spania og særlig USA med en dyr dollar, sier Midtgaard.

Det mange fortsatt lurer på er om det blir to, tre eller fire kutt i løpet av året.

Det får blant annet mye å si for boliglånsrentene, påpeker sjeføkonom Hilde Karoline Midsem i NBBL.

– Renten er kjempeviktig for boligmarkedet. Det at det kommer et kutt i mars det vet vi at mange husholdninger allerede forventer, det er i stor grad priset inn.

Hun mener det nå er knyttet stor spenning til hva som kommuniseres fra sentralbanken i mars, om veien videre. Til tross for at Norges Bank har kommunisert 3–4 kutt, antar hun nå at det snarere blir færre enn flere.

– Det handler om at utviklingen i fastlandsøkonomien har vært nokså normal i 2024 og at vi fortsatt har et kostnadspress. Det er en vei til målet igjen. Kutt gjør at vi kommer til å få nokså god fart i boligmarkedet og sterk boligprisvekst, sier Midsem.

Alle venter første kutt i mars

Januarmøtet til Norges Bank er et såkalt mellommøte, som betyr at de ikke kommer med nye prognoser for økonomien og renten. Det kommer kun en uttalelse sammen med rentebeslutningen.

Før jul signaliserte sentralbanksjef Ida Wolden Bache at Norges Bank trolig vil begynne å kutte renten i mars 2025. Dersom prognosene holder, vil de kutte renten tre ganger i år.

Da E24 i starten av januar spurte 14 økonomer om deres forventninger til renteutviklingen i 2025, svarte de slik:

• 6 venter tre rentekutt
• 5 venter fire rentekutt
• 2 venter to rentekutt
• Alle venter at første kutt kommer i mars

Ved nyttår spådde de fleste enten tre eller fire kutt, mens enkelte kun ventet to kutt i år.