Tollsatsen kan gi oss lavere rente: – Peker i den retningen

Akkurat nå

Den nye tollsatsen kan gi lavere rente.

Norske varer som skal til USA, ilegges 15 prosent toll. Det gjelder de fleste europeiske land. Foto: Dado Ruvic, Reuters/NTB

Natt til fredag publiserte Det hvite hus et dokument på sine nettsider.

Der kom det frem at norske varer ilegges toll på 15 prosent når de skal inn i USA. Satsene trer i kraft fra 7. august.

– 15 prosent er som ventet. Og det er kanskje godt nytt, sier sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i Sparebank 1 Markets.

Kan gi lavere renter

– Godt nytt?

– Ja, det er kanskje godt nytt at det ikke er gjort en avtale om andre ting, som for eksempel investeringer i USA eller forsvarsinvesteringer. Vi hadde neppe fått lavere toll om vi hadde gått med på en slik avtale, som enkelte andre land har gjort, sier Andreassen.

Men han er klar på at det ikke er noe positivt med tollen. Den er spesielt dårlig nytt for norske bedrifter som eksporterer til USA. For eksempel fisk, petroleum og maskinindustri.

– Det gjør jo norsk fisk dyrere. Amerikanere vil da trolig spise mer av andre ting. Men samlet sett tror jeg ikke prisene på det vi eksporterer vil falle.

Norges eksport til USA utgjør rundt 3 prosent av den totale vareeksporten. Samtidig kommer rundt 8 prosent av Norges import fra USA.

– Selvskading

Det som har skjedd før, og som skjer igjen nå, er at det er amerikanerne som må betale for Trumps tollgrep, ifølge sjeføkonomen.

– Det er selvskading. Erfaringene har vært at det er de som ilegger toll, som taper på det. Det tror jeg de fleste økonomer er enige om.

Han tror den samlede effekten av tollen er liten på Norge.

– Det er negativt for bedriftene som ikke får eksportert som før, men vi skal ikke overdrive de effektene. Det har liten samlet effekt på vår økonomi.

Andreassen tror at reduksjonen i eksport til USA vil føre til mer eksport til andre land.

– Det vil legge et press på prisene andre steder. Det gjør at prisveksten i Norge, Europa og andre steder vil bli lavere enn den ville blitt uten tolltiltakene. Det kan legge grunnlaget for noe lavere renter.

Ikke to streker under svaret

Nils Kristian Knudsen er rente- og valutastrateg i Handelsbanken. Han tror USA-tollen har liten betydning for farten i norsk økonomi. Men han påpeker at det er mer usikkerhet knyttet til effekten på europeisk økonomi.

– Det er viktig å skille mellom den direkte effekten til USA og den mer indirekte effekten det vil få for norsk økonomi mot Europa. Dette innebærer trolig litt lavere fart i europeisk økonomi.

Knudsen understreker at det er andre krefter og variabler som er i spill.

– Det er ikke bare å sette to streker under svaret å si at dette innebærer lavere rente. Men jeg synes vi kan være så tydelige at vi kan si at det peker i den retningen.

Utgangspunktet er at tollsatsene vil føre til prisvekst i USA, mens de vil bremse inflasjonen i andre land. Særlig i Europa, der det er satt inn en rekke tiltak som skal understøtte aktivitet og økonomisk vekst.

– Hvis dette nå blir utfallet, med 15 prosent, og man får utsikter til lavere inflasjon, ikke bare på kort sikt, men også på lengre sikt, vil det også kunne bidra til lavere rente.

Knudsen sier at dette er noe markedene har tatt litt høyde for. Han viser til at det først ble varslet 30 prosent toll mot EU, før man nå foreløpig har landet på 15.

– Så er det fortsatt uavklart hvordan de endelige tollsatsene vil se ut. Markedet har nok også priset inn denne usikkerheten. Så mye av det vi nå ser, skal allerede være priset inn i renten.

Fortsatt i forhandlinger

– Norge er fortsatt i prosess med amerikanske myndigheter med mål om å få til en avtale mellom våre to land, uttalte næringsminister Cecilie Myrseth (Ap) i en pressemelding natt til fredag, etter at den nye tollsatsen ble kjent.

Hun trekker frem at regjeringen jobber for «å beskytte norske arbeidsplasser og fremme næringslivets interesser».

Også statsminister Jonas Gahr Støre har kommentert tollnyheten. Han understreker overfor NTB at han mener det ikke er riktig å innføre toll, og sier at forhandlingene fortsetter.

– Jeg mener det burde være null toll. Det er det prinsipielle norske synet, sier Støre.

Han mener det ikke er riktig å gå de amerikanske tollsatsene med tilsvarende tiltak.

– Hvis vi skulle innføre toll, ville vi straffet norske forbrukere. Vi er uenig i den metoden, så det gjør vi ikke, sier Støre.