Tollkrigen «paralyserer» europeiske bedrifter: – Gift for økonomien

Usikkerheten er skadelig, mener europeiske økonomer.

Containere lastes opp på et skip i havnen ved den tyske storbyen Frankfurt. Foto: Michael Probst / AP / NTB

Frem og tilbake. Og frem og tilbake igjen.

Det har vært realiteten for tollpolitikken til Donald Trump så langt.

– Konstant frem og tilbake med tollsatser, som det enten trues med eller innføres, paralyserer bedrifters investeringsbeslutninger. Derfor kan det være at bedrifter holder seg til en vent-og-se-holdning før de bestemmer om de skal investere i Europa eller USA, sier Moritz Kraemer, sjeføkonom i den tyske banken LBBW.

E24 har spurt europeiske økonomer om hvordan tolldramaet påvirker Europas bedrifter og økonomi.

En ting er de helt tydelige på: Usikkerheten er ødeleggende, uansett hvordan dette ender.

– Tollene og usikkerheten om hva som vil skje etter tollpausen i juli er skadelig for selskapers planlegging. Gitt de risikofylte og uforutsigbare omstendighetene, vil de kommende månedene trolig bli enda vanskeligere, sier Christoph Swonke, økonom i DZ Bank.

Utover en kortsiktig oppsving fra kunder i USA som kjøper varer i frykt for enda høyere tollsatser i fremtiden, er også økonom Salomon Fiedler i banken Berenberg klar på at effekten av handelskrigen er negativ.

– Usikkerheten rundt det fremtidige handels- og tollregimet gjør det veldig vanskelig for firmaer å planlegge. Som svar utsetter de sannsynligvis noen investeringsbeslutninger, sier Fiedler, og legger til at mindre handel generelt vil gjøre økonomier mindre produktive på sikt.

Trusler og «taco»

Hva tollene til Trump mot Europa faktisk blir er fortsatt et stort, ubesvart spørsmål. Det samme gjelder mot resten av verden.

Bare den siste drøye uken har USAs president truet EU med 50 prosent toll fra 1. juni, for deretter å utsette fristen til 9. juli noen dager senere.

Så har et søksmål først blokkert de omfattende gjensidige tollsatsene hans, før en ankedomstol deretter satt blokkeringen på pause.

Donald Trump har kastet rundt seg med handelstrusler og tolløkninger siden han ble USAs president. Foto: Jacquelyn Martin / AP / NTB

Før dette var det tollsjokket 2. april, som så ble til en 90 dagers «pause» med lavere sats på 10 prosent bare en uke etter. Kina har først fått skyhøy toll på 145 prosent, etterfulgt av redusert toll på 30 prosent. Storbritannia har landet en handelsavtale. Og hele veien har det vært store utslag i markedene.

Fenomenet der Trump går hardt ut, for deretter å gå tilbake på ting, har til og med fått et eget navn i aksjemiljøer: «Taco», for «Trump always chickens out».

Selv har Trump fnyst av spørsmål om «taco» og at aksjehandel gjøres basert på den logikken. «Det kalles forhandlinger» var presidentens svar.

– Gift for økonomien

– Selv om mye avhenger av hva Trump-administrasjonen gjør fremover, vil det uansett bli en varig effekt. Det er usannsynlig at tilliten USA har nytt som et sted å drive virksomhet blir lett å få tilbake, selv om tollsatsene til slutt kommer inn på et lavere nivå, sier Kraemer i LBBW.

Usikkerheten vil ikke nødvendigvis forsvinne om man kommer frem til løsninger på handelskonflikten i de nærmeste månedene og ukene.

– Hvis Trump halvveis ut i presidentperioden ser at han har feilet i å kutte handelsunderskuddethandelsunderskuddetUSA har et stort handelsunderskudd, altså at de importerer for langt mer enn de eksporterer. Et av Donald Trumps uttalte mål med økt toll er å redusere handelsunderskuddet, og få flere jobber og produksjon flyttet tilbake til USA., kan tollsirkuset starte igjen. Denne pågående usikkerheten er gift for økonomien, særlig USAs økonomi. Men Europa vil helt klart også bli påvirket negativt, fortsetter Kraemer.

Le Creuset er en av mange europeiske bedrifter som eksporterer mye av det de lager, inkludert til USA. Her fra anlegget til gryteprodusenten i Fresnoy-le-Grand nord i Frankrike. Foto: FRANCOIS LO PRESTI / AFP / NTB

EU ble i utgangspunktet ilagt 20 prosent gjensidig toll av Trump 2. april, før den ble redusert til 10 prosent under pausen. Nå er altså 50 prosent kastet ut fra Trumps side. I tillegg kommer andre toller som rammer EU, blant annet på stål, aluminium, biler og noen bildeler.

– Hvis tollen USA har truet med på 50 prosent faktisk innføres, vil EU helt sikkert svare med mottiltak. I et slikt tilfelle er det lite trolig at tollene begrenses til utvalgte produkter som motorsykler, jeans, peanøttsmør eller bourbon whisky. Mer vidstrakte tiltak er tenkelig. For eksempel kan servicevirksomheten til viktige amerikanske tek-giganter i Europa bli undersøkt nøyere, sier Swonke i DZ Bank.

EU har tidligere varslet at det kan komme kraftige mottiltak hvis forhandlingene med USA havarerer. EU-landene har godkjent straffetoll på amerikanske varer verdt 21 milliarder euro, og diskutert straffetiltak mot varer verdt 95 milliarder euro.

– Vil ikke slippe unna

Det er bred enighet blant økonomene om at handelskrigen til Trump vil slå negativt ut.

– Vi forventer at tollsatser vil ha en negativ innvirkning på den økonomiske veksten i Europa fremover. Naturligvis skjer ting svært raskt, og det er vanskelig å vite nøyaktig hvilke tollsatser som vil gjelde fra uke til uke. Men den vedvarende usikkerheten vil være skadelig både for investeringer og eksport, Rory Fennessy, seniorøkonom i analyse- og rådgivningsselskapet Oxford Economics.

Swonke i DZ Bank mener en eskalering av tollkonflikten trolig vil gi svakere vekst og høyere prisvekst i både USA og Europa.

Bilindustrien er viktig for Tyskland, og en av bransjene som kan bli rammet kraftig av toll. Her illustrert med et bilde fra en Volkswagen-fabrikk. Foto: JENS SCHLUETER / AFP / NTB

Fennessy påpeker samtidig at nedgang i etterspørsel, lavere råvarepriser og sterkere euro kan være med på å motvirket prispresset som isolert sett kommer fra tollene. Salomon Fiedler i Berenberg venter at hovedeffekten av tollene blir lavere BNPBNPBruttonasjonalprodukt (BNP) måler summen av alle varer og tjenester som produseres i et land. Oppgang eller nedgang for BNP omtales som økonomisk vekst eller tilbakegang..

Selv om det varierer hvor mye europeiske land selv eksporterer til USA, påpeker Fennessy at Europa er tett knyttet sammen økonomisk.

– Selv land med minimal direkte handel med USA vil ikke slippe unna.