Seniorstrateg tror Trump-seier kan stoppe norsk rentekutt neste år

Trump-seier kan bli dårlig nytt for norske lommebøker.

Foto: Ole Berg-Rusten / NTB

Trump er i medvind i det amerikanske presidentvalget. Ifølge New York Times er det nå 90 prosent sjanse for at Trump blir president igjen.

Harris må i motsatt fall vinne de tre vippestatene Michigan, Wisconsin og Pennsylvania for å vinne valget.

Seniorstrateg Dane Cekov i Sparebank 1 Markets har stått tidlig opp for å følge innspurten i valget. Han bruker begrepet «red sweepred sweepOrdet sweep brukes i den amerikanske valgkampen for å beskrive at det ene partiet vinner både presidenten og kontrollen i begge kamrene i Kongressen.» for å beskrive hva markedene nå må ta stilling til.

– Noe «blue sweep» blir det uansett ikke. Nå er spørsmålet om det blir «red sweep» eller om demokratene klarer å få kontroll på Huset. Men det går mer mot «red sweep», sier Cekov.

Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbankens umiddelbare reaksjon er at resultatet virker gitt, og at man må legge til grunn at Trump vinner.

– Det er «Trump trades» på bred front nå. Markedsbevegelsene er litt etter boka. Dollar er opp, både korte og lange renter er opp, og bitcoin er opp, sier Hov.

Kan stoppe norsk rentekutt

Begrepet viser til et resultat hvor det ene partiet får presidenten og kontroll på begge kamre i Kongressen.

– Det eneste som gir nervøsitet og volatilitet er at vi vet at demokratene stemmer mer via brev enn republikanerne. Det kan være at resultatet om noen dager ser litt annerledes ut. Men det er klart at det går mot Trump-seier og en «red sweep» blir priset inn nå. Dollaren er styrket i løpet av kvelden.

– Jeg tror valuta er viktig å følge med på, for den er jo åpen hele døgnet.

Flere økonomer og strateger har allerede spådd en svakere krone med Trump som president. Det støtter Cekov, som likevel tar et solid forbehold om valgresultatet når han sier følgende:

– Hvis skattene kuttes i USA og Fed ikke skal kutte renten så mye – og kronekursen til og med går svakere – så kan det være det som tipper skalaen i retning til ingen rentekutt neste år. Uten at jeg skal ta sterk stilling til det.

– Vi får se hvilke tiltak Trump kommer med. Vi er en liten åpen økonomi, så det avhenger at det går bra med eksportmarkedet.

– Det ser ikke bra ut for kronekursen med Trump. Det er nok klart i de fleste scenarioene.

Sjefsøkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken. Foto: Adrian Nielsen

Hov i Handelsbanken mener det er litt tidlig å uttale seg bastant om norske renter ennå, men er tydelig på at norske renter er tett knyttet til amerikanske.

– Dette forstyrrer ikke Feds bredt forventede rentekutt denne uken, men på marginen reduserer det sannsynligheten for Fed-kutt i desember, og markedet ser kanskje fire istedenfor fem rentekutt, sier han.

– Trekker det opp i USA, trekker det opp her. Siden Norges Banks møte i september, har renteforventningene her hjemme løftet seg, og det er ikke drevet av innenlandske forhold. Med en kronekurs som allerede er lavere enn forventet, og som svekker seg litt nå, har det potensial til å skyve på norske rentekutt.

Tipper flat Oslo Børs

Dollaren har styrket seg mot flere valutaer siden midnatt. Dollaren er opp 1,53 prosent mot japanske yen, opp 2,26 prosent mot meksikanske pesos, og opp 1,38 prosent mot både euro og den norske kronen.

Cekov sier han tror markedene hadde ventet et tettere utfall i presidentvalget enn det som nå utspiller seg.

– Er det priset helt inn? Absolutt ikke. Hvis vi nå om noen timer eller dager får en bekreftelse på en «red sweep», så kommer vi til å se høyere renter og sterkere dollar, og trolig oppgang i aksjemarkedet.

Det har vært en forsiktig oppgang i amerikanske førtidskontrakter (futures). Dow Jones-futures er opp 1,23 prosent, mens S&P 500-futures er opp 1,23 prosent i 6-tiden norsk tid.

– Hvordan vil dette spille inn her hjemme?

– Jeg vil tippe Oslo Børs kanskje følger etter. På en måte kan du jo si at Oslo følger aksjene i USA. Men Trumps politikk er ikke god for energiaksjer.

– Det kan være europeiske aksjer åpner ned. Går det mot «red sweep» kan Trump øke skattesatsene mot Europa og gjøre som han vil. Jeg tror det, om noe, vil være negativt for osloaksjene. Jeg tipper Oslo Børs går rundt null, mens europeiske aksjer går litt ned.

Samtidig vil kronekursen lide enda mer, tror Cekov.

– Når det gjelder kronekursen er en sterkere dollar ikke veldig bra. Rentene stiger i følge med de amerikanske. Både korte, men særlig lange renter, vil stige deretter.

Like etter klokken 6 melder blant annet nyhetsbyrået AP at republikanerne får kontroll over Senatet.

– Med en red sweep får vi høyere renter i USA og mindre rentekutt. Det vil gi en svakere krone lenge, sier Cekov.

– Det kan til og med åpne for en enda svakere kronekurs. Det er førsteinntrykket mitt, dersom det blir en red sweep.