Rentemøte i USA: – Tror ikke på kutt ut året

Arbeidsmarkedet blir avgjørende, mener økonomer.

Sentralbanksjef Jerome Powell i Federal Reserve forbereder seg på et nytt rentemøte onsdag kveld, norsk tid. Foto: Tom Brenner / Reuters

USAs sentralbank (Fed) kommer onsdag kveld med en ny rentebeslutning, og sentralbanksjef Jerome Powell vil samtidig levere sin siste vurdering av situasjonen i amerikansk økonomi.

Møtet skjer i en periode preget av politisk press fra president Donald Trump, som gjentatte ganger har krevd betydelige rentekutt og til tider truet med å avsette Powell.

Trump får neppe viljen sin i kveld. Det er bredt ventet at renten blir liggende i ro på intervallet 4,25-4,50 prosent, der den har ligget siden desember i fjor.

Kjetil Olsen, sjeføkonom i Nordea Markets, tror også presidenten kan se langt etter rentekuttdrømmen i 2025.

– Vi har ikke noe syn om at amerikansk økonomi kommer til å gå veldig dårlig. Derfor tror vi heller ikke på rentekutt ut året, forklarer Olsen.

Selv har USAs sentralbank signalisert at de ser for seg to rentekutt i år, en prognose de holdt fast ved på forrige rentemøte i juni.

I rentemarkedet er det helt priset inn et kutt, og investorene ser også mer enn 80 prosent sjanse for at det kommer kutt nummer to før jul.

Kjetil Olsen er sjeføkonom i Nordea Foto: Vidar Ruud / NTB

– Sitter i ro

– Forventningene til i morgen er ikke så veldig store. De sitter i ro. Det er den tilnærmingen de kommer til å ha lenge, tror jeg. Vår vurdering er at de ikke kommer til å endre renten i løpet av året, sier Olsen.

Sentralbanksjef Jerome Powell har ved flere tidligere anledninger trukket frem at de ikke har hastverk med å kutte, og at de kan se an de økonomiske nøkkeltallene som kommer fremover. Powell har også understreket at tolløkningene til Trump bidrar til usikkerhet.

Olsen forklarer at Fed er særlig opptatt av to faktorer: prisveksten og arbeidsledighet.

– For at Fed skal være villig til å sette ned renten, er det avgjørende at arbeidsledigheten stiger mye. Så lenge arbeidsledigheten holder seg lav, vil Fed holde renten i ro, sier Olsen.

President Donald Trump og sentralbanksjef Jerome Powell har ikke vært enige om renten. Foto: Kent Nishimura / Reuters / NTB

Han trekker fram at arbeidsmarkedet fortsatt viser styrke.

– Arbeidsledigheten falt igjen forrige måned, og jobbtallene har generelt vært gode. Det er lite som tilsier at arbeidsledigheten i USA er på vei opp, legger han til.

Selv om høyere tollsatser kan svekke kjøpekraften til amerikanske forbrukere, peker Olsen på at ekspansiv finanspolitikk gjennom skatteletter og offentlige investeringer fortsatt støtter økonomien.

– Blir minst et rentekutt før 2026

Makroøkonom Oddmund Berg i DNB Carnegie tror heller ikke på noe rentekutt nå.

– Vi har ikke hatt dette i prognosene våre, og det har heller ikke skjedd noe gjennom sommeren som tilsier en endring, så dette vil trolig være et «vent-og-se»-møte, sier Berg.

Men i motsetning til Olsen i Nordea, tror DNB Carnegie at det blir minst et rentekutt før 2026.

Oddmund Berg er makroøkonom i DNB Carnegie Foto: Stig B. Fiksdal

Berg understreker at det fortsatt er usikkerhet rundt den langsiktige inflasjonseffekten av tollregimet som ble innført i april, og at Fed trolig ønsker å se hvordan tollene slår ut på inflasjonen før de vil vurdere rentekutt.

Prisveksten i USA ligger fortsatt noen hakk over målet om to prosent inflasjon, og det kommer en ny oppdatering torsdag denne uken. Ifølge Berg bidrar tollpauser og høy import tidligere på året til at det vil ta mer tid før effekten av tolløkningene vises i inflasjonen.

– Det viktigste punktet for Fed er imidlertid arbeidsmarkedet, understreker DNB-økonomen.

– Foreløpig har ikke arbeidsmarkedstallene vært på den svake siden, men ganske sterke. Før man ser tydelige tegn på en svekkelse her, tror jeg ikke sentralbanken vil ha noe hastverk med rentekutt.