Rapport: Sverige burde kuttet renten tidligere

Sentralbanksjefen minner samtidig om at Sverige kuttet før mange andre.

Sommerstemning i Stockholm helt i starten av august 2024. På dette tidspunktet burde renten allerede vært kuttet to ganger, ikke bare en gang, mener eksperter. Foto: FREDRIK SANDBERG / AFP / NTB

Mens Norge fortsatt ikke har kuttet renten, var svenskene godt i gang allerede i fjor.

Riksbanken, sentralbanken i Sverige, satt ned renten fra 4 prosent til 2,5 prosent i løpet av 2024.

Det første kuttet kom i mai, etterfulgt av rentesenkninger i august, september, november og desember. Alle kuttene var på 0,25 prosent av gangen, med unntak av et dobbelt kutt på 0,5 prosentpoeng i november.

Men det burde gått raskere, mener en gruppe eksperter.

– Vår vurdering er at pengepolitikken gjennom året har oppfylt målet sitt og at den generelt var godt balansert, men at det sannsynligvis ville vært bedre å senke renten litt tidligere.

Det konkluderer professorene og forskerne som står bak rapporten «Svensk pengepolitikk 2024», laget ved Senter for pengepolitikk og finansiell stabilitet (Cemof) ved Stockholms universitet.

Ville hatt juni-kutt

Samlet sett mener ekspertgruppen at det var riktig at renten ble satt ned fra 4 til 2,5 prosent i løpet av 2024.

Det gitt prisveksten nesten hadde nådd målet på to prosent i starten av året, at økonomien var svak, at renten historisk sett lå på et høyt nivå sett opp mot prisveksten, og den informasjonen som kom gjennom året ikke endret det bildet.

Men kutt nummer to burde kommet i juni, i stedet for å vente, ifølge rapporten.

– Fordelene med en senkning oppveide ulempene som fantes. Hadde man kuttet i juni, kunne noen av kuttene senere vært unngått eller gjort mildere, heter det i rapporten.

Forskerne understreker samtidig at de mener sluttpunktet på 2,5 prosent uansett var riktig.

Sveriges sentralbanksjef Erik Thedéen. Foto: Anders Wiklund/TT / AP / NTB

Etter dette har det kommet nok et rentekutt fra Riksbanken i januar i år, som gjør renten i Sverige nå er 2,25 prosent.

Prisveksten i Sverige har også fortsatt nedover. I mai var inflasjonen (KPI) helt nede i 0,2 prosent på årsbasis, viste ferske tall torsdag. KPIFKPIFPrisveksten målt ved konsumprisindeksen (KPI), sett bort fra renteutgifter., som sentralbanken er mest opptatt av, holdt seg på 2,3 prosent.

– Tidligere enn mange andre

– Samlet sett er vår vurdering at selv om Riksbankens pengepolitikk var noe for stram i begynnelsen av året og kommunikasjonen om denne politikken kunne vært tydeligere, var kostnadene knyttet til dette trolig små. Derfor mener vi at den førte pengepolitikken totalt sett har vært rimelig, konkluderer forskerne.

Cemof-rapporten kommer i forbindelse med den årlige evalueringen av pengepolitikken i finanskomiteen til Riksdagen, nasjonalforsamlingen i Sverige.

Riksbanken gir også en redegjørelse til finanskomiteen i den forbindelse.

Sentralbanksjef Erik Thedéen forklarte i sin innledning at de «gradvis, men raskt» kom med rentekutt i fjor, «i takt med at inflasjonsutsiktene ble mer stabile».

– Jeg mener det var en velbalansert strategi gitt den høyinflasjonssituasjonen vi kom fra, og de risikoene det var rundt utviklingen.

Sentralbanksjefen understreker at det gradvis ikke innebærer at man er passiv.

– Som beslutningstagere må man hele tiden navigere i et miljø fullt av usikkerhet og risiko. I første halvår 2024 var risikoene for en fortsatt forhøyet inflasjon påtagelige. Men på våren begynte vi likevel å lette på innstrammingen av pengepolitikken – og det tidligere enn mange andre sentralbanker, sier Thedéen.