Nvidia-aksjen ned etter tallslipp: – Vanvittige forventninger

AI-favoritten leverer sterkere tall enn ventet, men sliter med å toppe forventningene fremover. – Det viktigste selskapet i verden nå, sier Nordea-topp Robert Næss.

Nvidias konsernsjef og grunnlegger Jensen Huang (t.v.), her med danske kong Frederik X og Nadia Carsten som leder Dansk Danish Centre for AI Innovation, på presentasjonen av Gefion, en ny dansk kunstig intelligens-supercomputer. Foto: MADS CLAUS RASMUSSEN / AFP / NTB

Det viser ferske tall som legges frem etter børsstengning i USA onsdag kveld.

Tallene er sterkere enn ventet, men aksjen falt likevel om lag fem prosent i etterhandelen onsdag kveld, før den hentet seg noe inn igjen.

Dette er noen av de viktigste nøkkeltallene for tredje kvartal:

• Omsetningen endte på 35,1 milliarder dollar, fra 18,12 milliarder dollar i samme kvartal i fjor
• Inntektene var på forhånd ventet 33,2 milliarder dollar, ifølge analytiker-estimater samlet av Bloomberg
• Nvidias resultat etter skatt ble på 19,3 milliarder dollar, eller 0,78 dollar per aksje, fra 9,2 milliarder dollar på samme tid i fjor
• Resultatet etter skatt var på forhånd ventet å stige til 17,59 milliarder dollar, eller 0,72 dollar per aksje

Nvidia har gjort det stort på boomen innen datasentre og kunstig intelligens (AI). Bare i år har aksjekursen nesten tredoblet seg i år – fra 49 dollar til nærmere 150 dollar.

Selskapet har et avvikende regnskapsår, og dette er selskapets tredje kvartal i det finansielle året 2025.

– Forståelig

Investeringsdirektør Robert Næss i Nordea er ikke forundret over at aksjen faller i etterhandelen kort tid etter tallene. Aksjen hentet seg etter hvert noe inn igjen.

– Den kan nok svinge litt, det avhenger litt av hva selskapet sier i sin telefonkonferanse. Men hvis ikke de løfter seg ytterligere i fjerde kvartal, spørs det hva analytikerne gjør med sine estimater, sier Næss.

– Kan festen i Nvidia-aksjen ha nådd toppen?

– Det kan være, hvis selskapet nå kommer med tegn til at veksten flater litt ut. Selskapet ligger an til om lag ti prosent vekst i omsetningen per kvartal. Men det er vanvittige forventninger, og da må de gi gode svar. Det er forståelig at kursen er litt ned i dag.

Hva driver Nvidia med?

Nvidia designer og selger grafikkort, databrikker og annet utstyr som brukes blant annet til dataspill, AI-modeller og utvinning av kryptovaluta. Selskapet var lenge regnet som et grafikkort-selskap, men fra 2023 ble strategien endret til å rette seg mer mot AI.

Store teknologiselskaper investerer store summer i utviklingen av AI-teknologi. Nvidia tjener gode penger på sin dominerende posisjon som leverandør av databrikkene og produktene som kreves for å gjøre dette, som deres «Hopper»-brikke.

Selskapets viktigste forretningssegment er Compute and Networking, som blant annet inkluderer AI. Et annet viktig segment er grafikkort-virksomheten.

Jensen Huang etablerte Santa Clara, California-baserte Nvidia i 1993 sammen med Chris Malachowsky og Curtis Priem. Selskapet har opp mot 30.000 ansatte.

Nvidia har i år knivet med Apple og Microsoft om å være verdens mest verdifulle selskap.

– AI-tidsalderen er for fullt i gang, sier Nvidia-sjef Jensen Huang i en melding.

Han sier at kunstig intelligens er i ferd med å forandre alle bransjer, og at selskapets databrikker er ettertraktet.

– Etterspørselen etter Hopper og forventningene til Blackwell – som er i full produksjon – er utrolig, sier han.

– Har skapt jubel tidligere

Nvidia leverte langt bedre tall enn ventet i tredje kvartal, men ifølge Næss var selskapets forventningene for fjerde kvartal mer i tråd med det markedet har ventet.

– Nvidia leverte klart bedre omsetning enn ventet i tredje kvartal. Det har vært slik hvert kvartal i det siste. Det var et par milliarder dollar mer enn ventet, og det er bra. Dette har skapt jubel tidligere, sier Næss.

– Men så snakket de om fjerde kvartal, og der er selskapets forventning omtrent spot on på markedets forventninger, sier han.

Nvidia forventer en omsetning på om lag 37,5 milliarder dollar for sitt finansielle fjerde kvartal, mens markedet venter en omsetning på 37,1 milliarder dollar.

– Med disse tallene for tredje kvartal er det klart for en god fest, men anslagene for fjerde kvartal skulle nok ha vært litt høyere. Nvidia venter bruttomargin på om lag 73–73,5 prosent for fjerde kvartal, mens markedets forventninger ligger på 73,5 prosent, sier Næss.

– Viktigste selskapet i verden nå

Ifølge Næss må et selskap som er så høyt priset som Nvidia konsekvent overraske markedet med høye tall.

– Dette hadde vært greit for et normalt selskap med normal prising, men det vil nok bli spørsmål om dette på telefonkonferansen i etterkant, sier han.

– Vanlige selskaper er kanskje priset til 15 ganger inntjening, og da venter man ikke så mye vekst. Men Nvidia er priset til hele 51 ganger årets resultat etter skatt. Da må de levere langt bedre enn ventet. Det har de også gjort hvert eneste kvartal siden festen i Nvidias inntjening begynte i juni 2023, sier Næss.

– Hvor viktig er Nvidia for retningen i det amerikanske markedet, etter denne voldsomme oppgangen de siste årene?

– Det er verdens største selskap, og det viktigste selskapet i verden nå. Tallene deres forteller også om hvordan de andre selskapene investerer, og dermed hvordan det går med Microsoft, Meta og de andre store selskapene, sier han.

– Nvidia har tjent om lag 2,5 milliarder kroner per dag i dette kvartalet eller 100 millioner kroner i timen. Det er fryktelig mye penger.

Økt norsk interesse

Hvordan Nvidia gjør det, påvirker også nordmenn.

Blant annet sitter over 9.000 norske Nordnet-kunder Nvidia-aksjer for til sammen over 1,2 milliarder kroner, skrev E24 tidligere onsdag. Ved årets begynnelse hadde 3.000 Nordnet-kunder Nvidia-aksjer for 480 millioner kroner.

Det norske Oljefondet satt på verdier for 377 milliarder kroner i Nvidia ved utgangen av første halvår. Det tilsvarte over 67.000 kroner per nordmann. Aksjene i AI-giganten utgjorde fondets tredje største beholdning etter Microsoft og Apple.