Mener USAs prisvekst blir ukens viktigste tall: – Kan få inflasjonspress fra to kanter

USA-tall som kan bevege rentene, svensk rentebeslutning som «holder markedet på tå hev» og en større børsnotering er noe av det kommende uke kan by på.

FØLGER NØKKELTALLENE: Seniorstrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets. Foto: Adrian Nielsen

– Denne uken blir inflasjonstallene fra USA det viktigste, sier seniorstrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets til E24.

På fredag er det de såkalte PCE-tallenePCE-tallenePersonal Consumption Expenditures Price Index, et mål på prisendringer for varer og tjenester som forbrukere kjøper i USA., Den amerikanske sentralbankens foretrukne mål for prisveksten, som står for tur.

– Det blir særlig spennende å følge med på vareprisutviklingen for å se om høyere tollsatser potensielt føre til høyere prisvekst på varer, sier Midtgaard.

Hun trekker også frem en viktig inflasjonsrisiko som stammer fra tilgangen på arbeidskraft, særlig i yrker dominert av arbeidsinnvandring som bygg og anlegg.

– Det vi nå ser er at utenlandsfødte arbeidere som jobber i USA har falt en god del de siste månedene.

– Som en konsekvens kan man få ytterligere lønnspress i de sektorene, som i neste omgang kan gjøre at nedgangen i tjenesteprisvekstentjenesteprisvekstenPrisvekst på områder som husleie, helse og transport blir enda mer seig, sier Midtgaard.

Hun påpeker at nettopp prisveksten på tjenester har bidratt til å holde den samlede prisveksten i USA oppe.

– Inflasjonspress fra to kanter

Midtgaard ser en dobbel inflasjonsrisiko, gjennom både økte lønninger og høyere varepriser grunnet tollsatser

– Får vi en situasjon der tollsatseffekten kommer mer til syne i form av høyere prisvekst på varer, men også at flere utenlandsfødte forlater USA, kan man få inflasjonspress fra to kanter.

På onsdag satt USAs sentralbank ned renten med et kvart prosentpoeng. Det var det første kuttet siden desember i fjor, tross risiko for høyere prisvekst fremover.

• Økonomene venter nå at PCE-prisveksten steg et hakk i august, til 2,7 prosent, fra 2,6 prosent i juli, ifølge Bloomberg.
• Den såkalte kjerneinflasjonenkjerneinflasjonenPrisveksten uten mat- og energipriser. er derimot ventet uendret på 2,9 prosent.

– Mitt inntrykk er at FedFedDen amerikanske sentralbanken, Federal Reserve. er nå mest opptatt av arbeidsmarkedet, sier Midtgaard.

Hun sier at veksten i antall nye jobber i USA har vært «usedvanlig lav» og peker på en kraftig revidering av de viktige tallene nylig.

– Blir en god temperaturmåler

Uken byr også på noen godbiter for børsinteresserte.

Forvalter Bernt Berg-Nielsen i Stolt Explorer vil blant annet følge med på kvartalstallene til den amerikanske varehusgiganten Costco. Selskapet har såkalt avvikende regnskapsår og legger frem tallene for sitt fjerde kvartal på torsdag.

– Med avvikende kvartal (juni, juli, august) får man en oppdatert helsetilstand på den amerikanske forbrukeren, siden Costco har over 100 millioner medlemmer, mer enn 800 butikker og selger alt fra LVMH champagne til L’Oréal sjampo, skriver han til E24.

– Foregående kvartal vokste omsetningen solide åtte prosent, og Costco er et eksempel på selskap som samtidig har greid å holde marginene til tross for tariffer, påpeker forvalteren.

Berg-Nielsen vil også følge med på børsnoteringen av svenske Noba Bank Group med en markedsverdi på 35 milliarder svenske kroner, på Stockholm-børsen fredag.

Banken eier blant annet Bank Norwegian, forbrukslånsbanken som ble kjøpt opp og tatt av Oslo Børs tilbake i 2021.

– I mer hjemlige strøk kommer jeg til å holde et øye på hvordan (re) noteringen av Bank Norwegian fredag går. Det blir en god temperaturmåler både på risikoappetitt i markedet og «den nordiske konsument», skriver han.

– Holder markedet på tå hev

Oppdateringen over prisveksten i USA runder av den kommende uken. Før den tid vil vi få rentebeslutning i Sverige og Sveits samt ledighetstall i Norge.

Riksbanken, sentralbanken i Sverige, har satt ned renten mye det siste halvannet året. Mens seks økonomer venter uendret rente tror tre på kutt, ifølge en undersøkelse fra Bloomberg.

Men de fleste økonomene venter at renten blir holdt uendret på to prosent tirsdag, ifølge Bloomberg.

Siden mai i fjor har renten blitt halvert fra fire prosent. Lavere prisvekst, svakere økonomisk vekst og høyere arbeidsledighet er viktige grunner til at Sverige har kuttet.

Ved forrige korsvei, i august, signaliserte Riksbanken fortsatt «en viss sannsynlighet» for ytterligere et rentekutt senere i år. Det samme sa banken i juni.

– Det holder markedet på tå hev før tirsdagens beslutning, skriver DNB Carnegies sjeføkonom for Sverige, Ulf Andersson, i et notat.

– Vi forventer ingen ytterligere lettelser – styringsrenten bør forbli uendret på to prosent gjennom hele 2026, skriver han.