Mener markedet gir Trump «mulighet til å herje»: – Egentlig vanvittig

– Trump er jo fantastisk opptatt av å få åpnet HormuzstredetEt smalt og strategisk viktig sund mellom Oman og Iran, som er en viktig rute for transport av olje., sier Olav Chen, leder for allokering og globale renter i Storebrand Asset Management.

Han mener den amerikanske presidenten undervurderte hvor kapable Iran var til å stenge det strategisk viktige stredet, slik de har gjort etter krigsutbruddet.

– Det var nok noen som sa til ham at det kunne skje, men Trump feilvurderte totalt med tanke på hvor kraftig oljeprisen har steget og rammet amerikanske husholdninger.

Les også

Advarer om aksje: – For mye usikkerhet

– Ikke et lukket system

Mandag ligger pumpeprisen i USA på 4,042 dollar per gallon, nær en dollar høyere enn hva den var for ett år siden, ifølge bilistorganisasjonen AAAAmerican Automobile Association.

– Dette virker direkte inn på velgernes lommebøker, og det påvirker andre priser også etter hvert. Trump lente seg nok litt for mye på at USA er selvforsynt på energi, men olje- og bensinprisen blir satt internasjonalt. Det er ikke et lukket system, påpeker Chen.

Olav Chen

Leder for allokering og globale renter i Storebrand Asset Management

I løpet av de drøye syv ukene krigen i Iran har pågått, har prisen på et fat nordsjøolje (brent spot) variert fra 70 dollar i forkant av krigen, til en topp på mer enn 119 dollar, ifølge dataleverandøren Infront.

Trump har flere ganger kommet med utspill som har fått prisen til å falle. Her er noen eksempler:

• Det første store droppet i oljeprisen kom mandag 9. mars. Det skjedde etter at Trump sa at han trodde krigen var «så godt som fullført».
• 19. mars falt oljeprisen samtidig som Trump holdt en pressekonferanse, der han blant annet sa at USA ikke hadde noen planer om å sende amerikanske bakkestyrker til Midtøsten.
• 23. mars stupte oljeprisen etter en oppdatering på Truth Social, der Trump skrev at USA vurderte å trappe ned innsatsen i regionen fordi de nærmet seg målene sine.
• Den 7. april truet Trump med å utslette den iranske sivilisasjonen. Dagen etter raste oljeprisen da handelen åpnet igjen etter at Trump gikk med på å suspendere bombingen i to uker.
• Fredag var det Iran som satte i gang et kraftig fall i oljeprisen etter at utenriksminister Seyed Abbas Araghchi meldte om åpning av Hormuzstredet. Trump fulgte opp like etterpå med å hevde at Iran og USA var i ferd med å fjerne alle sjøminer i området.

– Egentlig vanvittig

I aksjemarkedet har det også vært svingninger, men utviklingen er mindre taggete.

På Wall Streets brede S&P 500-indeks har den overordnede trenden vært nedgang i mars, avløst av oppgang i april:

Utviklingen på S&P 500-indeksen fra fredag 27. februar og frem til mandag. USA og Israel gikk til angrep på Iran lørdag 28. februar. Foto: Skjermdump fra Infront

– Hver gang oljeprisen stiger og aksjemarkedet faller, er Trump ute med gode nyheter, sier investeringsdirektør Robert Næss i Nordea.

Han synes det er fascinerende at aksjemarkedet «kjøper det fullt ut».

– Det gir han (Trump, journ. anm.) mulighet til å herje. Markedet i USA er opp 3,8 prosent, inklusive utbytte, siden krigen startet. Det er egentlig vanvittig når oljeprisen er skyhøy og man kan få mangel på flybensin hvis situasjonen ikke løser seg innen noen uker, sier Næss.

Robert Næss

Investeringsdirektør i Nordea

Han synes «det ser ille ut».

– Jeg har vanskelig for å tro at dette løser seg. Iran har jo masse tid, ikke sant. Selv om de ikke får solgt noen olje nå, er dette verst for USA og den vestlige verden, som kommer i en knipe.

Iran trenger ikke mye våpen for å stoppe trafikken i Hormuzstredet, påpeker Næss.

– Det holder å bare antyde at det finnes miner, så blir folk forsiktige. Med et eller annet spredt angrep fra en småbåt eller drone, så blir det stopp.

Det gjør at investeringsdirektøren ikke greier å se noen rask løsning.

– Jeg tror det kan trekke ut.

– Akilleshælen for Trump

Chen trekker også frem hvordan det globale aksjemarkedet faller når oljeprisen stiger, og motsatt. Unntaket er Oslo Børs.

– Man ser det bare i dag. Oslo Børs var opp én prosent tidligere på dagen, mens resten av verden falt. Motsatt var det brutalt for Oslo Børs forrige uke, da resten av verden steg kraftig. Det er det vi kaller «haikjeften»en situasjon der to grafer peker i motsatt retning, ofte brukt om forskjellen mellom utviklingen på Oslo Børs og amerikanske børser som er dominerende i aksjemarkedet, sier han.

I tillegg lener markedet seg på et annet velkjent begrep, ifølge Storebrand-toppen.

– Det er TACOEt uttrykk som beskriver hvordan Trump ofte truer med handlinger, men trekker seg når markedene reagerer negativt.-narrativet. Trump er stor i kjeften og truer med mye, men han trekker seg når markedene sier fra om at det han gjør ikke er bra for USA eller amerikansk økonomi.

Natt til onsdag norsk tid utløper den pågående våpenhvilen som ble inngått en uke inn i april.

Chen mener Iran har de sterkeste kortene på hånden dersom det blir nye forhandlinger. Trump har uttalt at USA vil ha samtaler med Iran i Pakistan mandag, men Iran har sagt at de ikke vil delta på grunn av den amerikanske blokaden.

– Hormuzstredet er akilleshælen for Trump og amerikansk økonomi. Iran kjører såpass hardt i forhandlingene, men jeg mener at de også overspiller kortene sine litt ved å ikke sende en delegasjon til Pakistan.

– Hvilket utfall ser du for deg de nærmeste dagene?

– Mitt «best guess» er at våpenhvilen blir forlenget i siste minutt, fordi man trenger mer tid til forhandlingene. Grunnen til at markedet har reagert positivt de siste ukene, er at det har vært reelle forhandlinger. En periode virket det nesten som om Trump forhandlet med seg selv, sier Chen.

– Øker dag for dag

Til tross for at krigen ser ut til å trekke ut, er amerikanske aksjeindekser på rekordhøye nivåer.

– Markedet tolker alt i beste mening. Det er besynderlig, sier Næss.

Han mener det likevel er noen holdepunkter som støtter utviklingen.

– Hvis man ser på kortbruken, fortsetter amerikanerne å bruke penger. Det er fortsatt ganske god vekst i forbruket.

I tillegg går det bra økonomisk for de amerikanske selskapene.

– Teknologiselskapene investerer for fullt. Energi- og råvareselskapene tjener mer enn noensinne. Så vi er inne i en «sweet spot» der olje- og råvareprisene er høye, mens man så langt ikke ser at etterspørselen har blitt svekket.

Dermed peker pilene enn så lenge oppover, og selskapene fortsetter å tjene penger.

– Forventet inntjeningsvekst øker egentlig bare dag for dag nå. Det er ganske fascinerende egentlig, sier Nordea-direktøren.

Han tror likevel at det kan komme et knekkpunkt om noen uker.

– Jeg vil tro at det kommer hvis man får bekreftet at det kommer til å bli mangel på flybensin i sommer. Jeg kan ikke forstå annet enn at markedet vil begynne å bli litt mer bekymret da.