Får smekk for Heimstaden-investering

21 hours ago 2

Det svenske finanstilsynet, Finansinspektionen (FI), har konkludert med at pensjonskjempen Alecta med sine investeringer i Heimstaden Bostad har sviktet i sin risikokontroll og ikke har investert midlene på en måte som best gagner nåværende og fremtidige pensjonister.

Finanstilsynet gir derfor Alecta en advarsel og et sanksjonsgebyr på 50 millioner svenske kroner, ifølge en melding onsdag.

Les også

Spår dyrere fastrente: – Det er et vindu her

E24 har vært i kontakt med Alecta, og bedt om en kommentar.

– Burde ikke vært gjort

FI har undersøkt om Alecta har fulgt regelverket i forbindelse med investeringer i den Ivar Tollefsen-dominerte boliggiganten Heimstaden Bostad.

Alecta har siden 2013 investert rundt 50 milliarder svenske kroner i Heimstaden Bostad, som også har vært selskapets største enkeltinvestering.

Investeringene har vært sterkt kritisert. Alecta-sjef Peder Hasslev har siden han overtok roret prøvd å reforhandle aksjonæravtalen, som Alecta mener er sterkt fordelaktig for Ivar Tollefsen.

Peder Hasslev

Konsernsjef i Alecta.

– Det her er en investering som Alecta ikke burde ha gjort, sa Hasslev til Dagens Industri i 2023.

Konflikt

Alecta har også tatt Tollefsen til voldgiftsrettenfor brudd på aksjonæravtalen, etter opprettelsen av Heim Global Investor, en sak pensjonsselskapet tapte i desember i fjor.

Den svenske pensjonsgiganten eide ved årsskiftet 39,4 prosent av Heimstaden Bostad, men kontrollerte kun 30,4 prosent av stemmene (se faktaboks).

Om Heimstaden Bostad

Svensk eiendomsselskap etablert i 2013 av Ivar Tollefsens private selskap Fredensborg sammen med pensjonsselskapene Alecta, Ericsson og Sandvik.
Dominerende aksjonær med nær 35 prosent og over halvparten av stemmene er Heimstaden AB, som er kontrollert av Tollefsen. Alecta eide per årsskiftet 39,4 prosent, men har kun 30,4 prosent av stemmene.
Selskapet ekspanderte raskt, godt hjulpet av lave renter og svenske pensjonsfond.
I 2021 gjorde Heimstaden Bostad sin hittil største transaksjon med kjøp av 599 eiendommer med i alt 28.766 boliger i Berlin, Hamburg, Stockholm, Malmö og København av det svenske eiendomsselskapet Akelius for nær 93 milliarder svenske kroner.
Raskt stigende renter og fallende eiendomsverdier de siste årene har satt Heimstaden under press, og høsten 2023 varslet selskapet om storsalg for å bøte på fremtidige kapitalbehov.
Heimstaden Bostad har per utgangen av desember solgt boliger for 19,5 milliarder svenske kroner, mens målet har vært 20 milliarder svenske kroner innen utgangen av 2025.
Privatiseringssalget er gjort for å nedbetale gjeld, og for å gjenopprette selskapets kredittvurdering til «BBB».
Selskapet varsler nå ytterligere salg av boliger for 8–12 milliarder svenske kroner i 2026.
I oktober opprettholdt kredittvurderingsbyrået S & P en «BBB- »-rating på Heimstaden Bostad, men oppjusterte utsiktene til «stabile» fra «negative»
Per årsskiftet har Heimstaden Bostad 156.690 boliger i Norge, Danmark, Sverige, Finland, Polen, Tsjekkia, Tyskland, Nederland og Storbritannia til en verdi av rundt 323 milliarder svenske kroner.

– En form for tillit

FI påpeker at ifølge regelverket skal tjenestepensjonsselskapenes investeringer gjøres på en forsvarlig måte.

Johan Almenberg

Generaldirektør i Finansinspektionen.

– Å forvalte og investere pensjonspremier er en form for tillit. Pensjonsforvaltere må være bevisste på risikoen forbundet med investeringene de foretar. I bunn og grunn handler det om å sikre pensjoner og skape god avkastning for nåværende og fremtidige pensjonister, sier tilsynsdirektør Johan Almenberg i Finansinspektionen.

I lys av dette finner FI grunn til å sanksjonere.

– Sett i en større sammenheng reiser Alectas handlinger en problemstilling som fortjener oppmerksomhet og en bred diskusjon om hvordan spillereglene bør se ut for aktører som forvalter pensjonssparing, sier Almenberg.

Les også

Bygger gigantvilla til 200 mill.

Stor investor

FI påpeker videre at Alecta er et tjenestepensjonsselskap eid av rundt 2,8 millioner privatkunder og 37.000 medlemsbedrifter.

Selskapet er også en av Stockholmsbørsens største investorer med rundt 1.331 milliarder svenske kroner i forvaltet kapital, samt en av Sveriges største eiendomseiere.

FI har gjennomgått en rekke av Alectas investeringer på i alt omkring 50 milliarder svenske kroner i Heimstaden Bostad, som ble gjort i perioden 1. oktober 2019 til 31. august, 2023.

Alecta

Alecta forvalter tjenestepensjonen for rundt 2,8 millioner svenske pensjonssparere og omkring 37.000 bedrifter
«Vår viktigste oppgave er å sørge for at din tjenestepensjon vokser og arbeider for at flere skal få del av tryggheten med en tjenesteperson», heter det på selskapets nettsider.
Alectas forvaltningskapital er på rundt 1331 milliarder svenske kroner
Investeringen i Heimstaden Bostad på 49 milliarder svenske kroner utgjør nær fire prosent av porteføljen, og er fondets største enkeltinvestering.

Les også

Storeier varsler nedsalg i Tollefsens boliggigant

Kritiserer avtalen

FI påpeker også at Alecta har inngått en aksjonæravtale med andre eiere av Heimstaden Bostad som er svært kompleks, og har stor innvirkning på selskapets investeringer.

– FIS gjennomgang viser at avtalen blant annet gir opphav til store forskjeller i insentiver mellom eierne og også store forskjeller i innflytelse over styringen av Heimstaden Bostaden. Samtidig har Alecta svært begrensede muligheter til å avvikle investeringen, heter det.

Samlet konkluderer FI med at investeringsrisikoen har vært høyere enn i eiendomsinvesteringer generelt, og at Alecta har sett bort fra de juridiske kravene som gjaldt for selskapets investeringsvirksomhet ved å foreta investeringene.

– Det er helt avgjørende at selskaper som forvalter pensjonsfond identifiserer risikoer og sørger for at de kan håndteres på den måten loven krever. Det er like åpenbart at investeringer bør gjøres med pensjonistenes beste i tankene. Alecta har ikke gjort det, og det er derfor vi tar grep mot selskapet, sier Leonard Weber Linnarsson, forsikringssjef i FI.

– Kan avskrekke

Kredittanalysesjef Marcus Gustavsson i Danske Bank ser dette som punktum for FIs undersøkelser rundt Alectas investering i Heimstaden Bostad.

Han mener undersøkelsene har vært en usikkerhetsfaktor for boliggiganten.

– Vi ser på fjerningen av denne usikkerheten som positivt for kredittbildet. Samtidig bekrefter dagens kunngjøring at aksjonæravtalen er ubalansert, noe som potensielt kan avskrekke potensielle aksjonærer fra å investere i Heimstaden Bostad. Samlet sett vurderer vi nyheten som svakt kredittpositiv, skriver han i en oppdatering onsdag.