Duket for «månedens viktigste tall»: – Fed tør ikke kutte

Selv med et rolig arbeidsmarked og lav inflasjon må markedet nok se langt etter et amerikanske rentekutt, tror økonomer.

Økonomer ser på arbeidsmarkedet i USA som stabilt, men det bidrar neppe til snarlig rentekutt. Foto: FREDERIC J. BROWN / AFP / NTB

– Vi tror ikke det vil bli rentekutt hverken i år eller starten neste år. I juni neste år forventer vi første kutt. Vi venter en oppadgående inflasjon, som er tollrelatert, og et arbeidsmarked som holder seg greit oppe, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Carnegie til E24.

Fredag legger amerikanske myndigheter frem arbeidsmarkedsrapporten «nonfarm payrolls», som ofte blir omtalt som månedens viktigste tall.

Den gir en oversikt over hvor mange arbeidsplasser det ble skapt utenfor landbruket i USA, men inneholder også tall for lønnsvekst og arbeidsledighet.

Sammen med prisveksten er arbeidsmarkedet noe av det viktigste USAs sentralbank, Federal Reserve (Fed), ser på når renten settes.

Men all uroligheten rundt USAs president Donald Trumps varslede tollsatser gjør at Fed uansett vil være defensive, tror Haugland.

– Hadde det ikke vært for Trumps politikk, ville rentene fortsatt vært på vei ned, og inflasjonspresset ville vært nedadgående. Nå tør ikke Fed å kutte, siden man må forvente at de høye kostnadene på importerte varer vil velte seg over på forbrukerne, sier sjeføkonomen.

– Vil være avventende

I Handelsbanken tror de også man må se langt etter et amerikansk rentekutt.

– Vi tror Fed vil være avventende frem mot høsten. Inflasjonen er på vei opp igjen, drevet blant annet av høyere importkostnader, og Fed vurderer trolig inflasjonsrisikoen som mer alvorlig enn faren for svak vekst.

Hun viser til at rentemarkedet priser heller ikke inn noe kutt før september, og de tror eventuelle kutt deretter vil komme gradvis.

Det er på forhånd ventet at det ble skapt 126.000 nye arbeidsplasser i mai, ifølge estimater hentet inn av Bloomberg. Måneden før var tallet 175.000.

– Jeg oppfatter arbeidsmarkedet som godt balansert, i motsetning til situasjonen for noen år siden. Det er ingen tegn til store jobbkutt på gang, til tross for dramatikken som har preget nyhetsbildet de siste månedene, sier Haugland.

– Ikke snakk om dramatisk svekkelse

Det er ventet at arbeidsledigheten holder seg uendret på 4,2 prosent, med en gjennomsnittlig timelønnsvekst som faller et lite knepp til 3,7 prosent.

Alsvik i Handelsbanken sier arbeidsmarkedet i USA fortsatt er relativt robust, men at vi ser tegn til at farten går noe ned.

– Det er fortsatt ikke snakk om en dramatisk svekkelse, men utviklingen bekrefter bildet av et gradvis kjøligere arbeidsmarked. Så lenge ledigheten holder seg stabil, tror vi Fed vil vente med rentekutt til tidligst i september, sier hun.

Uendret lenge

Sentralbanken har holdt styringsrenten uendret i intervallet 4,25–4,5 prosent siden desember i fjor, da de kunngjorde et enkelt rentekutt.

Alsvik sier man så langt har sett få tegn til at de økte tollsatsene har slått ut i inflasjonstallene.

I april falt prisveksten i USA til 2,3 prosent, det laveste målt ved KPI KPI vi forventer at det vil komme gradvis etter hvert som tollpausene opphører. Høyere importpriser og forsyningsforstyrrelser ventes å bidra til økt inflasjon i USA, i motsetning til mange andre land hvor handelsuroen virker dempende på prisveksten. Det er en viktig grunn til at Fed fortsatt er forsiktig med å kutte renten.på fire år.

– Vi forventer at det vil komme gradvis etter hvert som tollpausene opphører. Høyere importpriser og forsyningsforstyrrelser ventes å bidra til økt inflasjon i USA, i motsetning til mange andre land hvor handelsuroen virker dempende på prisveksten. Det er en viktig grunn til at Fed fortsatt er forsiktig med å kutte renten, sier sjeføkonomen.

Svake tall

Sysselsettingstall fra privat sektor i USA, såkalte ADP-tall, viste svakeste utvikling på to år. Tallene ble lagt frem onsdag ettermiddag.

Det ble skapt 37.000 flere jobber i mai, det laveste nivået siden mars 2023.

– Etter en sterk start på året taper ansettelsene momentum, sa Nela Richardson, sjeføkonom for ADP, i en uttalelse, ifølge CNBC.

Etter tallene gikk president Donald Trump knallhardt ut på Truth Social mot sentralbanksjef Jerome Powell, som han kaller «‘Too Late’ Powell».

– Han er ikke til å tro. Europa har senket renten NI GANGER, skrev presidenten.