Dette er feiden mellom Trump og sentralbanken

– Ironisk, mener professor som trekker paralleller til land som Tyrkia og Venezuela.

KRANGEL: Donald Trump var på besøk hos sentralbanken og Jerome Powell, og inspiserte renoveringsprosjektet han og støttespillerne har vært svært kritiske til. Foto: Julia Demaree Nikhinson / AP / NTB

Donald Trump og støttespillerne hans har hamret løs mot USAs sentralbank og sentralbanksjef Jerome Powell.

Nå har Justisdepartementet åpnet etterforskning, bekreftet Powell i en uttalelse natt til mandag.

– Det er vanskelig å finne klare paralleller til dette i moderne, vestlige demokratier. Denne typen direkte press ser vi oftere i land som Tyrkia og Venezuela, sier Ola Honningdal Grytten, professor i økonomisk historie ved NHH.

– Det er ironisk, særlig siden Trump ellers ikke har mye til overs for slike regimer.

Politisk press

Etterforskningen skal være knyttet til sentralbanksjefens vitnemål til Senatets bankkomité i fjor sommer, som blant annet handlet om oppussingen av bygningene som huser sentralbanken, Federal Reserve, i Washington D.C.

Men Powell selv er klokkeklar på at han mener etterforskningen egentlig skyldes helt andre ting.

– Trusselen om straffeforfølgelse er en konsekvens av at Federal Reserve setter renten basert på vår beste vurdering av hva som tjener allmennheten, i stedet for å følge presidentens preferanser, sier han i uttalelse.

PRESS: Jerome Powell kaller etterforskningen et grep «uten sidestykke», og mener det må ses i kontekst av Trump-administrasjonens «trusler og pågående press». Foto: Kevin Lamarque / Reuters / NTB

– Dette handler om hvorvidt Fed vil være i stand til å fortsette å sette renten basert på fakta og økonomiske forhold – eller om pengepolitikken i stedet vil styres av politisk press og trusler, fortsetter Powell.

Justisdepartementet har ikke kommentert uttalelsen. Donald Trump selv har sagt til NBC News at han ikke kjenner til etterforskningen. Kritikk av Powell kom han likevel med.

– Jeg vet ingenting om dette, men han er i hvert fall ikke særlig flink i Fed, sa Trump.

– Et gjennomtenkt spill

Grytten forklarer at press mot sentralbanker i seg selv ikke er noe nytt historisk sett, men at vi i dag forventer transparente og uavhengige sentralbanker.

Det er dette idealet Trump utfordrer med signalene han sender, mener professoren.

– Historisk sett kunne sentralbanker dikteres av politikere til å kutte renten. Men spillereglene har forandret seg de siste tiårene. Det som er uvanlig i USA nå, er at en sittende president går så direkte og hardt ut offentlig, og til og med uten å stå midt i et valg, sier han.

UAVHENGIGHET: Sentralbankers uavhengighet er viktig, blant annet for å skape stabilitet, forklarer NHH-professor Grytten. Foto: Marit Hommedal / NTB

– Hvor vil Trump med dette, og hva betyr det for markedene?

– Det kan være et mer gjennomtenkt spill enn det ser ut som. Svekket tillit til sentralbankens uavhengighet kan føre til en svakere dollar og gjøre amerikanske varer billigere i internasjonale markeder. Det kan bidra til bedre handelsbalanse. Trump har tidligere gitt uttrykk for at han ønsker dette, sier Grytten.

Samtidig er det langt fra sikkert at det går i den retningen. En svakere dollar kan føre til høyere inflasjon, som igjen kan tvinge sentralbanken til å heve rentene. Dette er noe markedene kan se ut til å ta høyde for på lang sikt, ifølge professoren.

– Det er ingen store utslag på børsene nå. Det kan være fordi investorene tenker at Trumps politikk ikke er så verst for næringslivet, selv om det på lengre sikt kan svekke tilliten til statsøkonomien og viktige institusjoner, sier han.

– Trumpiansk reguleringspolitikk

Kalle Moene, professor emeretius ved Økonomisk institutt på UiO, har i flere tiår forsket på makt, konflikt og hvordan institusjoner kan svekkes over tid. Han mener Trumps angrep på Powell svekker både tilliten til sentralbanken og hele rammeverket for uavhengig økonomisk styring.

– Det er en trumpiansk reguleringspolitikk. Konsekvensen er at pengepolitikken kan bli styrt av en litt løs kanon, som kan finne på ting som gagner hans kortsiktige politiske og økonomiske interesser, sier Moene.

Han tror likevel utspillene mot Powell først og fremst handler om å skaffe seg et forhandlingskort som gir mer innflytelse over amerikanske institusjoner.

SMART FOR HVEM? : Ifølge UiO-professor Kalle Moene vil en svekket sentralbank være negativt for samfunnet som helhet, men kan gagne Trump ved å gi ham større politisk handlingsrom og mer makt. Foto: Ole Berg-Rusten / NTB

Samtidig ser han tegn til et svekket demokrati.

– Dette ligner mer på styring i autoritære regimerautoritære regimerStyreform der makten er hos én person eller en liten gruppe. Autokraten (lederen) følger ingen lover og institusjoner har ikke makt til å påvirke hen. Noen autokratier holder valg, men de er så manipulerte at opposisjonen aldri vinner. Russland er ofte nevnt som et eksempel på autokrati, mens Nord-Korea har ingen valg i det hele tatt. . Intervensjoner bør komme samfunnets interesser til gode, og det ser vi lite av i Trumps politikk, sier Moene.

Han advarer om en smitteeffekt. Når en president i USA går så langt, kan det senke terskelen for politisk innblanding i pengepolitikken også andre steder, ifølge UiO-professoren.

– Vi ser for eksempel hvordan pengepolitikken i India har vært sterkt påvirket av statsminister Modi. Det er mer et uttrykk for autokrati enn demokrati, sier Moene.

Stadig flere eksperter mener også at USA i større grad enn før styres som en blanding av demokrati og autokrati. I slike styreformer blir aktørenes suksess i større grad avhengig av lojalitet til den øverste lederen. Og avgjørelser kan da bli mer partisk, ifølge han.

Kan tilliten normaliseres på sikt?

– Det avhenger av legitimiteten til dem som eventuelt kommer til makten etterpå. Faren er at et autoritært system ikke aksepterer valgresultater som går dem imot, sier Moene.

«Sta tulling»

Donald Trump har en lang historie med krasse uttalelser og skarp kritikk mot Powell. Det går helt tilbake til hans forrige presidentperiode, selv om det var Trump selv som utnevnte Powell.

Allerede i valgkampen uttalte Trump at han ville bytte ut Fed-sjefen, og angrepene fortsatte etter at han tok over igjen som president.

Kjernen i kritikken fra Trump har vært at renten må settes ned mer og raskere enn det sentralbanken har gjort.

Gang på gang har Trump bedt om rentekutt. Fed har kuttet renten flere ganger de siste årene, senest i desember, men ikke like mye som presidenten ønsker.

UKJENT: USAs president hevder at han ikke kjenner til etterforskningen som Justisdepartementet har varslet om, ifølge sentralbanken. Foto: Nathan Howard / Reuters / NTB

«Dum» og «destruktiv», «tosk», «sta tulling», «stor taper» og «Mr. Too Late» er bare noen av de mange adjektivene Trump har brukt om sentralbanksjefen.

Flere ganger har presidenten hintet om at han vil fjerne Powell, for deretter å hevde at han ikke vil sparke han.

Det er ikke bare Powell som har fått merke presset fra Trump-administrasjonen.

Presidenten har forsøkt å sparke Fed-topp Lisa Cook, som er med på å sette renten. Bakgrunnen er anklager om at hun har brutt loven i forbindelse med boliglånssøknader. Cook har tatt saken til retten, og rettsavgjørelser har så langt hindret at hun kan fjernes fra Fed-styret.

Gigant-oppussing

Renoveringen av Federal Reserve-bygningene ble i sommer en ny arena for kritikk fra Trump mot Fed.

Det er denne oppussingen Powell har vitnet om i Senatet, og som han mener Justisdepartementet nå bruker som et påskudd for å starte etterforskning.

Kostnadsøkninger er kjernen. Prislappen på oppussingen har økt til over 2,5 milliarder dollar. Trump-leiren har tatt til orde for en gjennomgang av prosjektet, og senere uttalt at de vurderte søksmål.

Da Trump besøkte byggeplassen sammen med Powell i juli, kranglet de åpent foran pressen om hva kostnadene faktisk var kommet opp i.

BYGGEPLASS: Det pågår full renovering av Fed-bygg i Washington D.C. Bildet er fra juli i fjor, like før Trump var på besøk og så på prosjektet. Foto: MICHAEL M. SANTIAGO / AFP / NTB

Snart ferdig

Etterforskningen kommer når det ikke er lenge igjen av Jerome Powells periode som sentralbanksjef.

Han blir erstattet i mai.

Trump har så langt ikke gått ut med hvem han vil nominere til å ta over, men det er ventet at den nye kandidaten annonseres tidlig i 2026. Trump har sagt at hans økonomiske rådgiver Kevin Hasset og tidligere Fed-topp Kevin Warsh leder an i konkurransen.

Med en ny sjef på plass, er spørsmålet om Powell vil beholde sin plass i Fed-styret. Han kan bli sittende som styremedlem og en av rentesetterne til 2028.