Venting i usikre tider

Foto: Terje Pedersen / NTB

Rentekuttet uteble nok en gang. Det kommer, men ikke hold pusten.

Dette er en kommentar

Gjeldstyngede nordmenn må fortsatt smøre seg med tålmodighet etter at Norges Bank nok en gang bestemte at styringsrenten blir stående på dagens høye nivå.

Sentralbanksjef Ida Wolden Bache sendte vikaren sin for å presentere torsdagens rentebeslutning.

Selv om det på forhånd ble avvist at dette kunne tolkes som et rentesignal i seg selv, kan man si det understreket at vi nå er inne i en vent-og-se-periode.

Ved forrige rentemøte i mars ble det signalisert at renten vil bli satt ned to ganger før året er omme.

Men mye har skjedd siden forrige rentemøte. Blant annet president Donald Trumps etter hvert så berømte «Liberation Day».

Usikkerheten er større enn noen gang.

Trump har skapt furore med sine toller og stadige utspill og stikker med det kjepper i hjulene for alle som håper på snarlig rentekutt.

På kort sikt ser vi voldsomme utslag på verdens børser i takt med presidentens aktivitet på sosiale medier, og på lengre sikt er man usikker på hvilke følger økte tollmurer, handelsbarrierer og økt geopolitisk uro vil få for verdensøkonomien – og norsk økonomi.

Om Trumps politikk fører til global nedtur og nedgang i norsk økonomi, vil det tilsi rentekutt.

Men toll og handelsbarrierer kan også gi høyere prisvekst.

Prisveksten er fortsatt over målet på to prosent, og settes renten ned for tidlig, vil prisene stige ytterligere.

Vi står i en skvis, vi har et renteproblem, og må rett og slett vente og se hvordan norsk økonomi påvirkes.

En mager trøst er at også i år vil lønningene stige mer enn prisstigningen, så på papiret blir kjøpekraften vår bedre.

Men at lønnsveksten er høyere enn produktivitetsveksten gir høyere kostnader til bedriftene, som igjen kan gi høyere priser ut til forbrukere.

Det er som en evig runddans.

Og når vi legger på den evige svake kronen, rykker ikke akkurat rentekuttet fremover.

Men det er lov til å være blant de som ser lyset i enden av rentetunnelen:

Tidligere denne uken kom det tall som viser at boligprisene kjølte seg noe ned i april, etter en het start på året. Aktiviteten i boligmarkedet er høy, men prismessig venter flere eksperter en noe mer «normal» prisutvikling fremover mot sommeren.

Og fredag denne uken ventes inflasjonstall fra SSB. Viser disse at prisstigningen er i ferd med å dempe seg, er det lov å håpe på rentekutt i løpet av 2025.

Men det er viktig å puste med magen inntil det skjer.