USA-storbank venter at rentekuttet utsettes til jul

Prisveksten har ikke vært særlig annerledes i Norge enn i andre land, men det har renten, fremholder sjeføkonom i storbanken J.P. Morgan.

ENDRET RENTEPROGNOSE: Sjeføkonom med ansvar for Skandinavia i J.P. Morgan, Morten Lund. Foto: Tim Bishop/TimBisMedia

Økonomene var samstemte i synet om at Norges Bank skulle kutte renten på rentemøtet torsdag 27. mars.

Men det var før nye pristall veltet om på prognosene.

Nå er bildet motsatt. De fleste ekspertene tror ikke lenger på rentekutt, selv om Norges Bank har signalisert et rentekutt denne uken.

Ifølge Bloombergs rundspørring blant banker og meglerhus venter 16 uendret styringsrente på 4,5 prosent, mens ni venter at Norges Bank setter ned renten til 4,25 prosent.

Venter kutt først i desember

Sjeføkonom med ansvar for Skandinavia i J.P. Morgan, Morten Lund, har snudd og venter nå at Norges Bank vil holde styringsrenten uendret etter rentemøtet denne uken.

Årsaken til skiftet er den kraftig prisveksten i februar og de positive signalene fra bedriftene i Norges Bank-rapporten Regionalt nettverk – to tallslipp som har gitt en u-sving i økonomenes og markedets renteforventning.

– Jeg tror det fortsatt er ganske usikkert, sier han til E24.

Lund venter nå at sentralbanken kommer til å utsette det første rentekuttet helt frem til desember.

Han trekker frem Norges Banks bekymring for inflasjoneninflasjonenInflasjon betyr den generelle prisveksten på varer og tjenester i samfunnet..

– Jeg tror kjerneinflasjonenkjerneinflasjonenKjerneinflasjonen måler prisveksten uten endringer i energipriser og avgifter. Det er dette tallet Norges Bank ser mest på når styringsrenten settes. kommer til å være rundt tre prosent en stund fremover. Jeg tror ikke de kommer til å være komfortable med å kutte renten.

– Når jeg oppdaterer rentebanenrentebanenNorges Bank prognose for renten fremover. Den legges frem fire ganger i året, sammen med sentralbankens øvrige prognoser for økonomien i Pengepolitisk rapport. ser jeg at det har vært et nokså stort løft.

Prognosene om rentekutt har blitt utsatt flere ganger. I starten av 2024 ventet for eksempel mange økonomer rentekutt samme sommer.

– Har skilt seg klart ut

Lund har observert et mønster der Norges Bank har vært villig til å bryte med tidligere renteprognoser når økonomiske nøkkeltall taler for en høyere rente, men ikke reagerer når tallene tilsier en lavere rente.

– Dette har vært veldig tydelig. I fjor hadde vi 17 måneder på rad med lavere kjerneinflasjon enn forventet, men likevel endte de opp med å justere rentebanen opp.

– De har skilt seg klart ut blant G10-landeneG10-landeneHer henviser Lund til landene som inngår i G10-valutaene, som er ti av de mest omsatte valutaene i verden, som selges og kjøpes i stor skala på det åpne markedet. .

Lund mener at inflasjonstrenden i Norge ikke er vesentlig forskjellig fra nabolandene, som har kuttet rentene betydelig.

– I det store bildet er hele situasjonen litt merkelig. Vi hadde 17 måneder med overraskelser på nedsiden som ikke førte til en lavere rentebane.

– Så fikk vi bare to overraskelser på oppsiden – og plutselig er det denne oppfatningen at Norges Bank dramatisk bør heve rentebanen.

Venter fortsatt rentekutt

Storbanken HSBC bekrefter i en e-post at den fortsatt venter rentekutt denne uken.

«Listen ligger høyt for Norges Bank når det gjelder å snu i sine signaler om at renten skal kuttes i mars, men tonen i beslutningen vil trolig være mer haukaktighaukaktigDe som ønsker høyere renter omtales ofte som hauker, mens de som ønsker lavere renter ofte omtales som duer enn tidligere», skriver Charlotte Ong, som er europeisk valutastrateg hos HSBC, i et notat tidligere i mars.

Økonomene i britiske Capital Economics venter derimot at Norges Bank holder styringsrenten uendret på 4,5 prosent.

Prisveksten i februar var «mye sterkere» enn Norges Bank hadde ventet, mens norsk økonomi klarer seg «rimelig godt», påpeker Capital Economics-økonom Jack Allen-Reynolds i et notat.

– Vi antar fortsatt at banken vil redusere rentene i år ettersom lønnsveksten avtar og tjenesteinflasjonen synker, men det virker usannsynlig at banken vil senke rentene like mye.

– Vi tror nå at den vil kutte rentene to ganger i år – i juni og september – og dermed sette styringsrenten til 4 prosent, skriver han.