Tror Trump danker ut «månedens viktigste tall»: – Kommer til å dominere

Forvalter Olav Chen mener det meste handler om Trump fremover: – Han sprer usikkerhet

Markedsaktører tar kanskje litt for lett på Trump, tror leder for allokering og globale renter i Storebrand, Olav Chen. Foto: Jeenah Moon / Reuters / NTB

Det nærmer seg 20. januar. Datoen da Trump inntar det ovale kontoret. Fredag får vi den siste arbeidsmarkedsrapporten før han tiltrer.

Rapporten «Non-farm payrolls» kalles gjerne månedens viktigste tall fordi de gir en pekepinn på utviklingen i amerikansk økonomi, og kan gi store utslag i verdens finansmarkeder.

På forhånd venter økonomene at det ble skapt 165.000 jobber utenfor landbruket i desember, ifølge en Bloomberg-undersøkelse. I november var tallet på 227.000 nye jobber.

– Jeg tror faktisk ikke det er månedens viktigste tall nå. Jeg tror Trump-politikk kommer til å trumfe det, sier forvalter i Storebrand, Olav Chen, til E24.

Den amerikanske sentralbanken, Federal Reserve (Fed), følger nøye med på tallslippet. De har over lengre tid forsøkt å dempe aktiviteten i økonomien og dermed prisveksten. Mange nye jobber kan peke mot økt aktivitet og høyere renter. Og motsatt hvis det er få nye jobber.

Makroøkonom i Handelsbanken, Karine Alsvik, sier til E24 at en overraskende sterk økning i ledigheten, eller veldig svake tall med færre nye jobber, kan det tyde på at vi får et litt tidligere rentekutt.

– Hvor viktig er arbeidsmarkedet for renten nå?

– Det er veldig viktig, men nå har renteforventningene steget en del i USA, og vi må frem til juni før et nytt rentekutt er priset inn. Oppfattelsen er at arbeidsmarkedet holder seg relativt stabilt, sier hun.

Stor Trump-usikkerhet

Utviklingen i den amerikanske økonomien preges av at Trump snart tar over som president. Senest denne uken kom det kraftige markedsutslag da Washington Post publiserte en artikkel om at Trumps varslede tolløkninger på 10 til 20 prosent kun ville gjelde på kritiske importvarer.

Trump avviste senere artikkelen og kalte den «fake news». Dollaren som opprinnelig svekket seg med rundt 10 øre mot kronen, hentet inn det meste av fallet.

– Det er jo dette som kommer til å dominere nyhetsbildet det neste halvåret, også får vi se hvor mye han faktisk får utrettet, sier Chen.

Han peker på tre punkter ved Trumps politikk som kommer til å bli viktig for økonomien fremover.

• Handelspolitikk med økt toll, som kan gi høyere prisvekst
• Innstrammende innvandringspolitikk
• Ekspansiv finanspolitikk med skattekutt

– Noe av grunnen til at USA har overrasket såpass kraftig økonomisk, er nettopp innvandringsbølgen som har vært siden pandemien, sier økonomen.

Han påpeker at innvandringen har bidratt til økt vekst gjennom billig arbeidskraft, spesielt i servicesektoren.

Sterk vekst

Den amerikanske økonomien har holdt seg godt oppe, og er langt unna en resesjon som tidligere var ventet av flere økonomer.

For 2025 ventes det nå en BNP-vekst på to prosent.

Samtidig har prisveksten kommet ned, med en kjerneinflasjon på 3,3 i desember. Den har imidlertid flatet ut de siste tre månedene, påpeker Chen.

– Hvor stor er usikkerheten rundt amerikansk økonomi?

– Økonomien er kjempesterk, sier han.

Samtidig mener Chen at markedsaktører kanskje tar for lett på Trump, og at forhandlingstaktikken han bruker innebærer stor risiko.

– Han sprer usikkerhet, og truslene må være så troverdige at ting faktisk kan gå galt, sier han.