4 hours ago
5
Børsene er tilbake på sporet. Det øker også fallhøyden. Tolltrusselen er ikke borte.
GODT OPP: Selv en fallende oljepris har ikke ødelagt all oppgang på Oslo Børs. Foto: Gisle Oddstad / VGDet er nesten ikke til å tro. Men en del børsindekser her i verden befinner seg for tiden nær tidenes høyeste nivåer.
Oslo Børs er med. Hovedindeksen er ikke så langt under siste toppnotering, satt i mars. Et lignende bilde ser vi i Frankfurt og London.
Børsinnhentingen den siste drøye måneden er såpass at de fleste europeiske børsindekser nå er i pluss så langt i 2025. Tyske Dax 30 er faktisk opp over 16 prosent.
Selv i USA er børsindeksene nå bare svakt ned for året. Men «over there» er bildet likevel ikke spesielt lystelig. Rentemarkedet utfordres. Og dollaren har i år svekket seg kraftig, også mot kronen. I norske kroner, euro eller yen er dermed den amerikanske kursnedgangen stadig påtagelig.
Les også: Hallgeir Kvadsheim: Kjøpe bolig nå?
At investorene nå er i bedre humør de fleste steder, har åpenbart mye med en opplevd trumpiansk u-sving å gjøre.
President Trump har utsatt og moderert svært mange av de ulike tollforslagene han sjokkerte verden med 2. april.
Investorer flest har nå fått økt tro på at «The Donald» til en viss grad korrigerer kurs, dersom aksjer og lange renter reagerer skarpt på hans politikk.
Men det er verdt å minne om at en god del toller på ulike varegrupper står. Og mellom Kina og USA er det full isfront. Verdens to største økonomier står i en full handelskrig, med ellevilt høye gjensidige toller.
Investorene håper åpenbart at det sino – amerikanske forholdet snart skal bli bedre. Men der har vi ingen garantier. Optimismen på børsene nå er ikke fryktelig solid fundamentert.
Les også: Så mye bør du gi konfirmanten: - Det er mye penger
På vår hjemlige oljedopede markedsplass tynger energiprisene. Nordsjøoljen er blitt 20 prosent billigere i år, på bekymringer for økt Opec-produksjon og en handelskrig som kan svekke etterspørselen.
Men alt er ikke helsvart - bokstavelig talt. Gassprisene har holdt seg greit. Vårt fremste lokomotiv Equinor har bare falt ensifret så langt i år. Og andre aksjer har tatt over ledertrøyen.
Eksportmotorene er ikke lenger beheftet med en stor tollrabatt. Våpen gjør det skarpt. Kongsberg er opp over 50 prosent siden nyttårsrakettene stilnet. Gjødselkjempen Yara har også vind i seilene. Samlet er hovedindeksen opp 6 prosent i 2025.
Les også: Få luksus til lavpris i ferien
Det gamle munnhellet «sell in may and stay away» er basert på forventningen om at vi nå historisk sett går inn i årets svakeste periode i aksjemarkedet.
Denne kalenderhypotesen bør ikke avgjøre investorenes valg. Så langt i den norske nasjonaldagsmåneden har da også markedene bare steget videre.
Men det er verdt å minne om at fallhøyden samtidig er betydelig. Nå er det nærmest priset inn at alle Trumps elleville påfunn vil ha en sterkt begrenset påvirkning på snittet av norske og europeiske aksjer.
Se opp for nye trumpianske påfunn i dagene, ukene og månedene som kommer.
Dette er en kommentar. Kommentaren gir uttrykk for skribentens holdning.
English (US)