Sterkeste start på børsåret siden 2012: – Ikke lenger billig

Forsvarsopptur, oljeløft og sterkt tankmarked gir fest på Oslo Børs. Forvalter stusser over børsrykket.

Investeringsdirektør og forvalter Robert Næss i Nordea. Foto: Eivind Senneset / Eivind Senneset

Oslo Børs har hatt en sjelden sterk start på det nye året.

Børskjemper som Equinor og Telenor har steget kraftig, mens Kongsberg-aksjen har skutt i været og shippingaksjene har fosset frem.

Det har bidratt til at Hovedindeksen har klatret rundt ni prosent siden årsskiftet, per onsdag formiddag, der oppgangen fortsetter til ny toppnotering.

– Ikke en klar grunn

Ifølge forvalter Robert Næss i Nordea har ikke Børsen hatt en sterkere start på et nytt år siden 2012. Han stusser over utviklingen.

– Det er ikke en klar grunn til oppgangen, mener forvalteren.

Næss sier at forventningene til Oslo Børs-selskapene ikke har endret seg, noe som betyr at det er verdsettelsen av markedet som har løftet seg.

Oslo Børs er nå verdsatt til 14,5 ganger forventet inntjening i selskapene de neste tolv månedene, sammenlignet med 12,5 som markedet «normalt ligger på», ifølge Næss.

– Det er ikke stor nok avstand til å kalle markedet dyrt, men det er ikke lenger billig, sier han.

– Dersom vi ikke får gode nyheter i form av bedring i oljepris, råvarepriser eller andre forhold, har vi nok allerede spist opp en god del av den forventede oppgangen i år.

Peker på oljeprisen

– Aksjer og kreditt har vært populært også i starten av 2026, det ser ut som en global generelt god risikoappetitt som er på linje med investoratferden gjennom 2025, sier forvalter Hans Thrane Nielsen i Storebrand.

2025 var også et solid år på Oslo Børs, med en oppgang på 18 prosent.

– To av de eksterne faktorene som vanligvis løfter Oslo Børs har vært gode i årets første seks uker. Oljeprisen er opp, og makro har overrasket litt positivt. Særlig USA og Europa har hatt ok aksjerelatert makromakroForkortelse for makroøkonomi, som er studiet av økonomien som helhet, inkludert faktorer som inflasjon, arbeidsledighet og økonomisk vekst. så langt i år, påpeker Nielsen.

Oljeprisen falt kraftig i fjor, men snudde opp i desember og har klatret rundt ti prosent siden årsskiftet.

I indeksen som følger de 25 mest omsatte aksjene på Oslo Børs, OBX, er det kun seks aksjer som har falt i år. Listen toppes av Kongsberg Gruppen, etterfulgt av Frontline og oljeserviceselskapene Dof og Subsea 7.

Forvalteren fremhever at et knallsterkt tankmarked, ytterligere tro på økte forsvarsordre, Equinors kvartalsrapport og et godt globalt offshoresentimentoffshoresentimentStemningen eller holdningen i markedet knyttet til offshore-industrien, som inkluderer olje- og gassutvinning til havs. har hjulpet Oslo Børs til en sterk årsstart.

– Kongsberg Gruppen nærmer seg multiplenemultipleneEn metode for å verdsette et selskap ved å sammenligne dets markedsverdi med en finansiell måling, som inntjening eller omsetning. fra i fjor sommer, og aksjekursen til Frontline har løftet seg mer enn tankskipsverdiene, påpeker han.

– Positivt nivå

Forvalteren trekker også frem selskapenes resultatrapporter internasjonalt. I verdens største aksjemarked, det amerikanske, er det ventet fortsatt økning i en rekordhøy inntjening, påpeker han.

– Rapporteringssesongen i USA og Japan har sørget for at investortilliten i to av verdens største aksjemarkeder har holdt seg på et positivt nivå.