Sjeføkonom etter Norges Bank-rapport: – Helt på vippen om det blir rentekutt neste uke

Det ligger an til en rentethriller førstkommende torsdag.

Orklas produksjonsanlegg for Grandiosa pizza på Stranda. Bildet er fra 2016. Foto: Cornelius Poppe / NTB

Torsdag la Norges Bank frem undersøkelsen Regionalt nettverk som tar tempen på norsk økonomi.

Rapporten er en viktig del av bankens beslutningsgrunnlag før rentemøtet neste uke, der det de siste dagene har blitt mer usikkerhet rundt et potensielt kutt.

Den viser at bedriftene venter noe høyere investeringer i år enn i fjor, og at veksten vil holde seg oppe neste år. «Andelen Andelen 35 prosent av bedriftene svarer at de har full kapasitetsutnytting. Det er det samme nivået som foregående runder i 2025, og like under det historiske gjennomsnittet for indikatoren, ifølge Norges Bank. bedrifter med full kapasitetsutnytting er lite endret fra de foregående rundene i år», skriver Norges Bank.

Samtidig oppgir 25 prosent av bedriftene at de har problemer med å få tak i arbeidskraften de trenger. Det bidrar til å begrense produksjonen på tvers av næringer og er noe høyere enn tidligere, ifølge rapporten.

– Helt på vippen

Sjeføkonom i Handelsbanken, Marius Gonsholt Hov sier til E24 at kapasitetsutnyttingen nok kom inn en tanke høyere enn Norges Bank så for seg, og at det trekker rentebanen litt opp.

Han sier videre at aktivitetsnivået i økonomien samlet trolig er høyere enn Norges Bank har sett for seg.

– Det er helt på vippen om det blir rentekutt neste uke, sier Hov.

Rapporten tolker han i retning av at det er stabile vekstutsikter både for inneværende kvartal og neste med jevn vekst i sysselsettingen, i tråd med Norges Banks forventninger. Samtidig påpeker han at det er litt trangere tilgang på arbeidskraft.

– Summen av de to kan tyde på kapasitetsutnyttingen er litt høyere enn Norges Bank har sett for seg, sier han.

Produksjonsveksten er ventet å holde seg «ganske stabil» fra tredje til fjerde kvartal og «mange» tror økt kjøpekraft blant norske husholdninger vil forsterke etterspørselen etter varer og tjenester.

Samtidig peker «en del» bedrifter på at det fremdeles er usikkerhet knyttet til handelsbarrierer, og «noen» opplever at kundene er blitt mer tilbakeholdne, ifølge rapporten.

Sjeføkonom Kyrre M. Knudsen i Sparebank 1 Sør-Norge mener rapporten ikke står i veien for et rentekutt.

– Alt i alt er tallene i rapporten ganske greit på linje med Norges Bank sine anslag. Isolert støtter dette greit opp under et rentekutt neste uke. Samtidig fikk vi høyere inflasjonstall enn ventet i går, noe som trekker litt motsatt retning, påpeker han.

Bedre lønnsomhet

Bedriftene venter at lønnsveksten i år blir på 4,5 prosent, og at den svekker seg til 4 prosent i 2026.

«Samlet er lønnsomheten hos bedriftene bedre enn for ett år siden», ifølge undersøkelsen.

Regionalt nettverk (se faktaboks) gir en pekepinn på farten i norsk økonomi. Den kommer fire ganger i året, i forkant av rentemøtene der Norges Bank gir prognoser for økonomien og renten.

Sterke inflasjonstall

Flere meglerhus har ment at det ligger til rette for et nytt norsk rentekutt, men gårsdagens inflasjonstall fra SSB bidro til mer usikkerhet i enkelte leire.

Det skyldtes blant annet at kjerneinflasjonenkjerneinflasjonenPrisveksten justert for avgiftsendringer og uten energivarer, som Norges Bank er mest opptatt av, kom inn noe høyere enn ventet.

«Etter de sterke inflasjonstallene i går blir regionalt nettverk avgjørende for om vi får en gjentagelse fra mars med et avlyst rentekutt.», skrev Handelsbanken i en morgenrapport torsdag.

Banken påpekte at «norsk økonomi har vist vesentlig mer styrke» enn hva Norges Bank har ventet.