Norges Bank øker kronekjøpene: – En stor endring

Men den globale utviklingen blir viktigere for kronekursen i sommer, tror sjefstrateg. Hun ser risiko for tollsjokk.

AVHENGER AV USA: Erica Dalstø, sjefstrateg i SEB Norge, tror Trumps tollkrumspring kan gi store bevegelser i valutamarkedet. Foto: Adrian Nielsen /E24

Saken oppdateres

I juli skal Norges Bank nettokjøpe 276 millioner kroner per dag, ifølge en melding fra banken.

Det skal kjøpes (veksles) 150 millioner kroner per dag for overføring til Oljefondet, som investerer i utlandet. Norges Bank har ikke kjøpt kroner til dette formålet siden 2022.

Samtidig skal det kjøpes 126 millioner kroner for å finansiere overføring av utbytte til staten.

I desember vedtok Norges Bank å kjøpe kroner for å finansiere overføring av utbytte til staten for regnskapsåret 2024. Utbyttet er fastsatt til 30,1 milliarder kroner. Kronekjøpene relatert til dette vil bli fordelt jevnt utover perioden fra mars 2025 til og med februar 2026.

Økningen i juli skjer etter at Norges Bank først økte kronekjøpene til 76 millioner mai, og deretter kuttet til 26 millioner i juni. Banken begynte å nettokjøpe kroner i april, etter å ha solgt kroner siden 2022.

Disse kronetransaksjonene må ikke forveksles med valutaintervensjon, som betyr at sentralbanken selger eller kjøper kroner med mål om å påvirke kronekursen.

Mismatch

Sjefstrateg Erica Dalstø i SEB Norge understreker at det er en stor endring når Norges Bank nå begynner å kjøpe kroner for å overføre til Oljefondet.

– Det er en stor endring, sier hun til E24.

Dalstø påpeker at Norges Bank avviker fra normen, der de tradisjonelt forsøkte å glatte ut kronetransaksjonene i løpet av året for å begrense påvirkningen i valutamarkedet.

– I år har mønsteret vært et helt annet, med oftere og større endringer enn vi har sett tidligere, sier strategen.

Hun tolker det som at Norges Bank i større grad forsøker å matche det faktiske behovet per måned, noe som burde være positivt. Kronevekslingene motvirkes over tid av oljeselskapenes kronebehov, men når det ikke skjer samtidig kan det påvirke kronekursen.

– Problemet er at når det har vært store beløp, så har Norges Banks transaksjoner skjedd med betydelig etterslep, og skapt en mismatch som kan få effekter i kronemarkedet, forklarer Dalstø.

Risiko for tollsjokk

Beløpene er nå betydelig mindre enn tidligere år, da det har vært snakk om daglige vekslinger på flere milliarder kroner. Kronen er også lite endret etter dagens økning.

– Beløpene er såpass små at de ikke blir avgjørende for kroneutviklingen, men det er klart det er positivt at det er en underliggende kjøpsstrøm, sier Dalstø.

Kroneutviklingen fremover i sommer tror hun avhenger aller mest av hva som skjer globalt. Først og fremst oljeprisen, som har svingt mye. Her vil det kommende møtet i Opec+ og uroen i Midtøsten være viktige faktorer.

Det andre er USAs tollavtaler, der pausen i de skyhøye satsene går ut neste uke. Hvis man ikke kommer til enighet om flere handelsavtaler, kan det bety stor markedsuro.

– Markedet har ikke priset inn et nytt «Liberation Day-sjokkLiberation Day-sjokkTrumps navn på dagen da han lanserte skyhøye tollsatser for USAs handelspartnere.», dermed er det risiko for større kronebevegelse hvis det skjer, enn ved positive nyheter, sier Dalstø.

Da Trump lanserte sine tollplaner i april, svekket kronen seg markant mot både euro og dollar. I ettertid har Trump moderert seg kraftig og kronen har styrket seg igjen.