– Norges Bank må være forsiktig med å senke renten

Selv om norsk økonomi svekket seg mot slutten av fjoråret, ser økonomer flere andre argumenter for færre rentekutt.

Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov (til venstre) og makroøkonom Karine Alsvik (midten), her sammen med Handelsbankens rente- og valutastrateg Nil Kristian Knudsen. Foto: Terje Bendiksby, NTB

Saken oppdateres.

Norsk økonomi overrasket både Norges Bank og økonomer med tilbakegang i fjerde kvartal. Fastlands-BNPFastlands-BNPBNP for Fastlands-Norge, også kalt fastlandsøkonomien, ser blant annet bort olje- og gassutvinning og sjøfart utenriks når den økonomiske veksten måles. falt med 0,4 prosent, mens sentralbanken hadde ventet en oppgang på 0,3 prosent.

Men det betyr ikke nødvendigvis at rentekuttene blir flere og kommer fortere.

– Norges Bank må være forsiktig med å senke renten, til tross for at økonomien fremstår som svakere enn ventet, skriver Marius Gonsholt Hov og Karine Alsvik i Handelsbankens morgenrapport onsdag.

Handelsbanken-økonomene trekker spesielt frem utfordringene med høy lønnsvekst. De påpeker også at prisveksten steg og var høyere enn ventet, og at nedgangen for kjerneinflasjonen har flatet ut.

– Selv om den økonomiske veksten har vært svakere enn ventet, har arbeidsmarkedet forblitt stabilt. Og Norges Bank står fortsatt overfor en inflasjonsutfordring, noe som begrenser handlingsrommet for rentekutt, etter vårt syn.

– Alt i alt står vi fast ved vår prognose om at det ikke vil bli mer enn tre rentekutt i år, konkluderer Handelsbanken-økonomene.

– Kan være midlertidig

Kjersti Haugland, sjeføkonom i DNB Markets, har også kommentert tilbakegangen for norsk økonomi og betydningen for renten i deres morgenrapport.

– Fra etterspørselssiden ser det ut til at sekkeposten «lagerendringer og statistiske avvik» er kilden til fallet. Det gir oss et inntrykk av at nedgangen kan være av det midlertidige slaget, heller enn et signal om en reell nedtur i økonomien, skriver Haugland om BNP-tallene.

Sjeføkonomen understreker likevel at det svake BNP-tallet «vil havne i sekken med argumenter for å gjennomføre desemberplanen om tre rentekutt i år» i opptakten til neste rentemøtet i slutten av mars.

– I sekken med argumenter som taler for færre enn tre kutt ligger høyere lønns- og prisvekst enn anslått, samt stigende renteforventninger i vår omverden.

Troen på rentekutt i utlandet, da særlig i USA, har falt i det siste. Det kan blant påvirke kronekursen, som igjen har innvirkning på norsk økonomi og prisveksten her hjemme.