Mulig «kvadrupel-skvis» for Norge: – Det er da det virkelig blir alvorlig

I en ny rapport trekker analyseselskap frem fire måter Norge vil rammes i en tollkrig.

Foto: Carl Court / AP / NTB

Denne uken varslet president Donald Trump at USA vil innføre 25 prosent toll på alle varer fra EU.

Norge kan bli rammet både direkte og indirekte på fire måter, skriver analysebyrået Menon Economics i en fersk rapport utarbeidet på frivillig basis.

– Vi ønsket å bidra til en mer kunnskapsbasert debatt, sier partner Jonas Erraia til E24.

Han mener rapporten viser at det ikke vil ha så stor betydning for Norge å bli direkte påvirket av en toll fra USA, men det kan bli store effekter for den norske økonomien dersom situasjonen utvikler seg til en større global handelskrig.

– Det er da det virkelig blir alvorlig.

1. Direkte effekt

Menon trekker frem at Trump legger mye vekt på handelsbalansen mellom land, og vil legge toll på land som har et handelsunderskudd med USA – altså at de eksporterer mer til USA enn de importerer fra USA.

Norge eksporterer ikke mye til USA, men samtidig er USA den største importøren av norske varer utenfor Europa. I tillegg har spesielt shippingbransjen en relativt stor andel tjenesteeksport til USA.

Med et handelsunderskudd på rundt 20 milliarder kroner, skulle ikke Norge peke seg ut som direkte toll-mål for USA. Men Menon påpeker at USA har andre tall enn Norge, som viser det motsatte. Det, kombinert med at vi har toll på landbruksvarer inn til Norge, kan gjøre oss utsatt, ifølge analysebyrået.

– Hva med handel inn til Norge fra USA via f.eks. EU? Er det tatt hensyn til i rapporten?

– Selve tallene er ikke viktige her. Det er de bare for Trump. Jeg tror ikke han kommer til å inkludere import via f.eks. Rotterdam. Vi kan vise til SSB-data så mye vi vil, men det er trolig få av Trumps venner som ser på dette, sier Erraia.

2. Gjennom handelspartnere

Norge kan også påvirkes dersom våre handelspartnere møter amerikansk toll eller øker egne tollsatser.

– Vi mener risikoen forbundet med et motsvar fra EU er nesten farligere enn den amerikanske tollen på varer fra EU, fordi det kan føre til en eskalering. Det i seg selv gjør at man bør overveie om det er nødvendig å komme med motsvar til USA, selv om det selvfølgelig er mange politiske grunner til det, sier Erraia.

– Så det man trenger nå, er egentlig noen som drar ned temperaturen litt?

– Ja, det er bakgrunnen et slikt argument, at man også må huske å overveie kostnadene hvis dette eskalerer.

Jonas Erraia, partner i Menon Economics. Foto: Menon

EU er Norges viktigste handelspartner. Omtrent halvparten av eksporten fra alle norske næringer, går til EU/EØS. En EU-toll på norske varer vil kunne «få svært negative konsekvenser for nesten alle norske eksportnæringer», ifølge Menon.

– Norsk eksport til EU alene legger grunnlag for rundt 400.000 arbeidsplasser. Så det er klart at selv om effekten her bare blir noen få prosentpoeng, vil det ha stor effekt på norsk økonomi, sier Erraia.

Norge er ikke medlem av EUs tollunion og avhengig av politisk velvilje fra Brussel for å få unntak.

Forholdet til EU er blitt mer anstrengt enn tidligere, ifølge Menon, som viser til uenighet om fiskekvoter, etterslep i EU-lovgivning og diskusjoner om energipolitikk. Analysebyrået tror likevel det er mest sannsynlig at EU vil skjerme Norge fra eventuelle beskyttelsestiltak mot USA, men peker samtidig på at «det ville være naivt å ikke forberede seg på EU-toll mot Norge».

Erraia tror imidlertid ikke det er et sannsynlig scenario at EU innfører toll på alle norske varer.

3. Gjennom eierskap

Norske bedrifter og investorer eier virksomheter i store deler av verden, men USA er et av de største markedene for norske investeringer.

En ny amerikansk handelspolitikk vil samlet få negativ effekt for norsk eierskap i USA, ifølge Menon.

– Det har kanskje ikke noen direkte effekt på norsk arbeidsliv, men kan få betydning for inntekter som kanaliseres tilbake til Norge, sier Erraia.

Enkelte selskaper kan imidlertid dra fordeler av denne. Det kan føre til økte markedsandeler, men bedriftene kan også påvirkes av økte produksjonskostnader (pga. toll), som igjen kan svekke etterspørselen.

For norskeide bedrifter i resten av verden er den negative effekten noe tydeligere, ifølge rapporten. Disse utgjør opptil 90 prosent av norske utenlandsinvesteringer, som har en verdi på opp mot 2000 milliarder kroner. Lavere investeringer i utlandet kan påvirke utenlandsformuen og norske eieres investeringskapasitet.

4. Gjennom nedgang i global handel

Norge er avhengig av handel for å opprettholde økonomisk aktivitet. Det gjør oss sårbare når verdenshandelen går i en mer proteksjonistisk retning.

Et fragmentert internasjonalt handelsregime, handelskonflikt og økonomisk krise er den største risikoen for den norske økonomien, ifølge Menon.

Konsekvensene kan bli «betydelige» dersom Trumps tollpolitikk eskalerer til en «bredere global handelskrig». I en situasjon der mange land innfører toller og handelsbarrierer mot hverandre, vil konsekvensen være «en forstyrrelse av verdensøkonomien som er større enn summen av enkelttiltakene».

Dermed mister man beskyttelsen som ligger i at det finnes god aktivitet i resten av økonomen, ifølge Erraia.

– Blir det en handelskrig faller investorenes tro på fremtiden. Mindre investeringer går ikke bare ut over f.eks. en aluminiumsprodusent, men vil også ha effekter på andre næringer, som gjør at effekten multipliseres, forklarer han.

En svekket verdensøkonomi vil påvirke Norge gjennom lavere etterspørsel og forstyrrelser i globale verdikjeder. Verdien av store deler av norsk eksport (olje og gass, sjømat, shipping, metaller og gjødsel) kan «falle drastisk» dersom lavere økonomisk aktivitet fører til lavere priser.