Midelfart om USA-kaos: – Veldig, veldig stor usikkerhet

– Nå er det, som alle sier, veldig, veldig stor grad av usikkerhet, sier investor Celina Midelfart.

Hun var én av flere toppinvestorer som var samlet i Norges Bank for Oljefondets årlige investorkonferanse.

Samtidig er det 100 dager siden Donald Trump ble innsatt som USAs president. I løpet av denne perioden har han kunngjort tollmurer mot alle handelspartnere som USA har en negativ handelsbalanse med.

– Ser etter muligheter

Amerikanske børser stupte samtidig som dollaren og amerikanske statspapirer falt i verdi. Tilliten til amerikansk økonomi har rett og slett gått på en smell.

Men Midelfart har ikke tatt penger ut av USA:

– Jeg sitter litt stille foreløpig, og ser litt etter muligheter. Men jeg har ikke gjort store grep så langt.

– Investerer du mer i Europa?

– Jeg holder meg egentlig til de sektorene der jeg opplever at jeg har noe kompetanse, mer enn markeder eller geografier.

Investorer over hele verden er usikre på hva som er smartest strategi i børsuroen, og Midelfart reiser et dilemma:

– Og så blir spørsmålet om man skal sitte i ro, eller forsøke å spille den volatiliteten, fortsetter hun.

– Ikke vits å undervekte USA

Heller ikke Magnus Reitan, administrerende direktør i investeringsselskapet Reitan Kapital, styrer aktivt unna USA.

Han forteller at tunge investeringer i Norge, gjør at de for tiden har overvekt av investeringer i Europa, men sier likevel:

– Det er ikke noe vits å undervekte USA som marked.

Selv om et selskap er notert i USA, er det ofte globalt, påpeker Reitan.

– Investerer man i verdensindeksen, får man en ganske bra refleksjon av hele verdensøkonomien, og er eksponert mot hele verdensøkonomien.

Reitan sier fremtiden kanskje er mer usikker enn noen gang. Han peker på at tidligere børsfall har skyldtes eksterne sjokk, som pandemi.

– Det som er litt annerledes nå, er at det er en villet politikk fra amerikanske myndigheter som gjør at børsene verden over faller. Her er det rett og slett én mann i USA som tar veldig ugunstige beslutninger.

Reitan sier han anbefaler en godt diversifisert portefølje som klarer seg i all slags vær.

– Når krisen kommer, er det lurt å sitte stille. Ikke ta forhastede beslutninger midt i en krise.

Sitt stille i båten

– Det man ser nå, er at til tross for fallet, er USA fortsatt veldig høyt priset. Og det på en inntjening som kanskje er på vei nedover.

Det sier investeringsdirektør i Skagen Alexandra Morris. Allerede før handelskrigen, advarte hun mot at det hun anså som en amerikansk børsboble, kunne sprekke.

Morris peker på at veksten i det amerikanske aksjemarkedet, som har vært drevet av at de syv store tek-selskapene i USA, ofte kalt «Magnificent Seven», nå er på vei nedover.

Hun trekker også frem at dollaren har falt kraftig den siste tiden.

Det gjør at våre investeringer i norske kroner i USA også faller, sier hun.

– Hvor vil du plassere penger nå?

– Jeg vil alltid søke meg i et fond som er bredt oppstilt og som er langsiktig.

Morris sier at hun ser på hva de store bevegelsene å trendene i markedet er.

– For eksempel blir det nå forhåpentligvis en slutt på krigen i Ukraina, og hva det kan gi oss av spennende investeringsmuligheter.

– Hvordan ser du på fremtiden?

– Jeg syns det er en utfordrende tid. Men jeg tror det er viktig å ha på seg lange briller. Vi har vært gjennom mange vanskelige perioder før. Så jeg har absolutt tro på at vi kommer gjennom dette også.

– Å sitte stille i båten, vil jeg anbefale, tilføyer hun.

Personkundene flytter fra USA

Selv om flere toppinvestorer ikke flytter penger ut av USA, har investeringsbanken Nordnet merket en endring hos sine personkunder.

– Vi har egentlig siden slutten av februar sett at flere og flere kunder veksler noe om, og tar noe mer midler inn i Europa. Og kanskje mer ut av USA.

Det sier Nordnet-sjef Mari Rindal Øyen.

Hun sier tendensen startet i slutten av februar, og har vært sterkest gjennom mars.

– Nå er vi på et mer likevektspunkt hvor kanskje mange av kundene som ønsket å gjøre endringer i porteføljen, har gjort det. Og andre kanskje begynner å se at det er blitt billigere på de amerikanske børsene, og går inn igjen i det amerikanske markedet.

Hun tror det vil være mer kapital som flyter til Europa fremover, enn det har vært de siste fem år.

Oslo Børs har vært en av de børsene som har gjort det bra hittil i år, påpeker Øyen.

– Vi ser at investorene har vært mer interessert i å gå inn i de mer hjemlige børsene det siste halvåret. Blant personkundene har nok interessen for Oslo Børs økt litt på grunn av den usikkerheten vi har sett.

Investerer i norske bedrifter

En av dem som investerer hjemlig, er tidligere alpinist Aksel Lund Svindal, som etter karriereslutt har tjent godt på investeringer.

– Jeg har ikke investert verken i USA eller andre ikke-norske land på lenge.

Svindal forteller at hvis han skal investere i noe, vil han kjenne noen av de viktige personene eller miljøene som er om bord.

– Generelt tror jeg nok at når det er usikkerhet, føles det tryggere å investere nærmere geografisk.

Svindal sier han tror det føles mer utrygt å investere i selskaper langt unna nå, enn hvis det ikke var krusninger på havet.

– Og nå er det jo storm.