Mener Oljefondet satser for mye på AI: – Ekstremt risikabelt

Mandatet til Oljefondet henger igjen på 90-tallet, mener Bloomberg NEF-grunnlegger Michael Liebreich.

Michael Liebreich, grunnleggeren av Bloomberg New Energy Finance, på Zerokonferansen torsdag. Foto: Kevin Dahlman / Zero

Han omtales som verdens fremste analytiker innen fornybar energi.

På Zerokonferansen i Oslo hadde Michael Liebreich et budskap til forsamlingen:

En for stor andel av investeringene til Oljefondet går i dag til det han omtaler som «AI-boblen», samt olje- og gass i vestlige land.

– Det er veldig eksponert og ekstremt risikabelt, sa Liebreich fra scenen.

Til E24 utdyper han kritikken:

– Jeg er britisk, og vi briter har en ugrei historie med å fortelle andre land hva de skal gjøre. Men min personlige mening er at mandatet til Oljefondet er utdatert.

Liebreich viser til at den globale økonomien i dag ikke lenger er dominert av vestlige land.

– Hvis du fortsatt tror at alle de ledende selskapene kommer fra vestlige land, så henger du igjen på 90-tallet.

Et annet verdensbilde

Liebreich er både ingeniør og økonom, og etablerte selskapet New Energy Finance i 2004. Fem år senere ble selskapet solgt til medie- og analysegiganten Bloomberg. I dag driver Liebreich sitt eget selskap, Liebreich Associates, podcasten «Cleaning Up» og er bidragsyter til Bloomberg NEF.

Til tross for Oljefondets suksess, råder briten norske politikere til å revurdere fondets mandat.

– Fondet er kolossalt i størrelse og har vært en stor suksess. Men er fondet tilstrekkelig diversifisert for fremtiden? Jeg tror ikke det.

Europa stod for rundt 30 prosent av den globale økonomien da Liebreich startet sin karriere på 80-tallet. I dag utgjør Europa rundt 15 prosent.

Liebriech var en av hovedtalerne på Zerokonferansen torsdag. Foto: Kevin Dahlman / Zero

– Se på Afrika. De er 1,5 milliarder mennesker i dag, men vil vokse til 2,5 innen 2050. Det er nærmest i morgen hvis du tenker på veksten som vil skje innen eiendom, forretninger og infrastruktur.

Liebriech mener vi står overfor et helt annet verdensbilde enn det vi gjorde på 90-tallet. Store mengder gjeld har blitt flyttet, og den globale økonomien i dag er mye mer diversifisert.

– AI er absolutt ekte. Spørsmålet er om selskapene er riktig verdsatt. Klarer de å rettferdiggjøre verdivurderingene? Jeg tror ikke det. Og jeg har levd gjennom nok bobler til å plukke opp enkelte signaler.

Feiler totalt

Liebreich mener ellers at Oljefondet bommer totalt på klimarisikoklimarisikoRisikoen for økonomiske tap som følge av klimaendringer, som kan påvirke investeringer og økonomisk stabilitet..

– Jeg er ikke en katastrofe-profet. Vi har hatt et av de varmeste årene i historien og samtidig rekordhøye avlinger i landbruket. Tilpasning kan utløpe klimaendringene. Men på et tidspunkt, så er ikke det lenger tilfellet. Og det er det som bekymrer meg.

– Vi bør ha gode diskusjoner rundt hva som er truslene om 20, 40 og 60 år.

For å unngå global oppvarming på to grader, trengs investeringer i ny teknologi, infrastruktur og det globale sør. Oljefondet gjør nærmest ingen av delene i dag, påpeker Liebreich.

– En av de største truslene mot fondet, er klimaendringer. Fondet er ikke satt opp for å takle klimarisiko, sier han.

Oljefondet har selv regnet seg frem til investeringsporteføljen i USA kan miste 19 prosent av verdien på grunn av klimaendringer innen 2070.

Rundt femti prosent av fondets aksjeinvesteringer er i USA i dag.