Lastet opp for milliard etter Novo Nordisk-smell

Storinvestoren har ikke mistet troen på den danske giganten, tross et spektakulært fall.

LEVERTE MERAVKASTNING I FJOR: Kjetil Houg i Folketrygdfondet. Foto: Javad Parsa / NTB

Novo Nordisk var en stund Europas mest verdifulle selskap, hjulpet av den kraftige veksten for slankemedisin.

Fra toppen i 2024 har imidlertid aksjen falt rundt 70 prosent etter at Novo Nordisk har møtt tøff konkurranse.

Fallet har også barbert aksjeverdier i Folketrygdfondet.

Milliardkjøp

Aksjen var den største taperen i fondets aksjeportefølje i fjor med et fall på 46 prosent, som barberte avkastningen i porteføljen med 1,89 prosentpoeng, viser årsrapporten mandag.

Ved utgangen av 2025 satt fondet med Novo Nordisk-aksjer verdt 5,2 milliarder kroner.

Folketrygdfondets rapport viser at fondet ikke mistet troen etter Novo Nordisk-kollapsen.

Tvert imot kjøpte Folketrygdfondet aksjer i den danske legemiddelkjempen for 1 milliard kroner i løpet av 2025, viser årsrapporten.

– Vi mener at Novo har fantastiske produkter og er et veldig bra selskap. Så har de hatt mye motgang nå på flere områder, og har også skiftet ledelse. Men grunnleggende er det fortsatt et sterkt selskap, sier direktør i Folketrygdfondet, Kjetil Houg, til E24.

Rapporten han la frem viser at fondet tjente 48 milliarder kroner i fjor, og forvalter 429 milliarder kroner i aksjer og rentepapirer.

Folketrygdfondet har investeringer i Norden, og må ikke forveksles med Statens pensjonsfond utland (Oljefondet), som har eiendeler i hele verden.

Folketrygdfondet investerer mest på Oslo Børs, der investeringene utgjør nesten 12 prosent av Hovedindeksen. Det har også plassert penger i det danske, svenske og finske aksjemarkedet.

Kurskollaps

Det har vært en eventyrlig vekst i markedet for slankemedisin de siste årene.

Novo Nordisk tjent tidligere godt på å levere insulin til diabetikere verden over, men behandling av overvekt har også blitt en viktig inntektskilde.

Novo har økt salget innen vektkontroll fra seks milliarder danske kroner i 2019 til 82 milliarder danske kroner i 2025, meldte selskapet nylig.

Konkurransen har imidlertid spisset seg til, ikke minst fra amerikanske Eli Lilly.

Det har rammet Novo-aksjen. Ifølge tall fra Bloomberg har markedsverdien til det danske selskapet falt fra over 4.500 milliarder danske kroner på toppen sommeren 2024, til under 1.400 milliarder danske kroner nå.

Den amerikanske legemiddelgiganten Eli Lilly, som står bak slankemedisiner som Mounjaro og Zepbound, har derimot steget kraftig på New York-børsen – der aksjen nå ligger rundt sine toppnivåer.

– Slåss tilbake

– Når man sammenligner med Eli Lilly, som er et ganske sammenlignbart selskap, så er utviklingen veldig forskjellig i de to, sier Houg.

Han sier det kan ha flere årsaker.

– Noen mener Eli Lilly har en bedre produktportefølje, men samtidig ser vi at kopiselskaper har tatt seg veldig til rette mot Novo Nordisk sine produkter.

– Når Novo nå tar av hanskene og skal slåss tilbake, ser vi at de har blitt møtt med at de er et dansk selskap som eksporterer mye til USA. Selv om de også produserer i USA, er nok den geopolitiske situasjonen en faktor bak dette.