Kraftig hopp i prisveksten: – Oppsiktsvekkende

DNBs sjeføkonom mener kjerneinflasjon på 3,4 prosent er «sterkt bekymringsfullt» for Norges Bank.

DNBs sjeføkonom Kjersti Haugland. Foto: Adrian Nielsen

Prisveksten steg til 3,6 prosent i januar, sammenlignet med samme måned for et år siden KjerneinflasjonenKjerneinflasjonenPrisveksten i økonomien trukket fra de midlertidige og sterkt svingende prisene, som energipriser. Kjerneinflasjonen er også justert for avgiftsendringer. gjorde også et hopp til 3,4 prosent, viser tallene fra Statistisk sentralbyrå.

– Dette var oppsiktsvekkende, sier sjeføkonom Kjersti Haugland hos DNB Carniege om de nye inflasjonstallene.

Hun viser til at Norges Bank anslo en prisvekst på 2,9 prosent, mens hadde anslått en prisvekst på 3,1 prosent.

– Nå ligger inflasjonen i januar et halvt prosentpoeng over Norges Banks anslag, og det er et oppsiktsvekkende avvik. Det er alt annet enn ubetydelig.

Dette tyder på at det trengs «kraftigere lut» for å få ned inflasjonen, mener sjeføkonomen. Hun sier det høye inflasjonstallet kan tyde på at Norges Bank har vært for ivrig med å kutte renten i 2025, og sier det er «sterkt bekymringsfullt» for Norges Bank.

– Norge har et inflasjonsproblem.

Kan spøke for rentekutt

Sjeføkonomen sier dette gir kraftig motbør mot renteplanene til Norges Bank.

– Planene deres var å kutte 1–2 ganger i år – dette er et betydelig argument mot å gjøre det, sier hun.

Haugland legger til at heller ikke en renteheving i 2026 kan være utelukket.

Hun får støtte fra seniorøkonom Karine Alsvik i Handelsbanken. Også Nelson mener økningen er såpass sterk at det kan spøke for renteplanene.

Seniorøkonom i Handelsbanken Karine Alsvik. Foto: Skjalg Bøhmer Vold

– Det spørs om det er behov for videre rentekutt, særlig gitt det aktivitetsbildet som er i økonomien nå, sier Alsvik, og viser til BNP-tallene som kom mandag.

– I tillegg er ledigheten lavere enn Norges Bank har sett for seg. Da er man avhengig av at inflasjonen kommer videre ned.

Økonomien går bedre enn ventet

Sjeføkonom i Nordea Markets, Kjetil Olsen, tror også Norges Bank begynner å bli bekymret nå.

– Det er null utvikling i å få inflasjonen ned, samtidig som veksten i økonomien har tatt seg opp og arbeidsledigheten tikker nedover. Sånn som det ser ut nå, kan man bare kaste et rentekutt – i hvert fall på denne siden av sommeren – på båten, sier Olsen.

Sjeføkonom i Nordea, Kjetil Olsen, mener også muligheten for renteøkning vil komme mer på dagsordenen fremover. Foto: Ole Berg-Rusten / NTB

Han vil heller ikke utelukke at det kommer diskusjoner rundt om rentenivået er høyt nok.

– Første impuls er å skyve på det. Men dersom Norges Bank skulle lage en ny rentebane akkurat nå, ville den vist en viss sannsynlig for renteheving, selv om dette ikke er hovedscenarioet.

– Avlysing av rentekutt har vært tilbakevendende de siste årene?

– Det er fordi økonomien har vist seg å gå bedre enn man har ventet. Ikke minst har prisveksten også vært mer standhaftig enn man har lagt til grunn.

Han mener det er lite nyere historie på høye inflasjonsnivåer i Norge.

– Men erfaringene fra gamle dager og utlandet tilsier at dersom prisveksten først har satt seg på høye nivåer, er det tyngre å få den ned.