Kampen mot prisveksten: – Kommer med en kostnad

– Det blir en spennende makrouke, sier sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken til E24.

Særlig er det fire hendelser som vil prege den kommende uken når det gjelder utsiktene for norsk økonomi: Inflasjonstall fra SSB, rentebeslutning fra Den europeiske sentralbanken, rapporten Regionalt nettverk og inflasjonstall fra USA.

Onsdag legger Statistisk sentralbyrå (SSB) frem inflasjonstall for Norge i mai.

Les også

Nordnet åpner for SpaceX-kjøp

– Vårt estimat er at kjerneinflasjonen har tatt seg litt opp, til 3,3 prosent. Det er det samme som Norges Bank venter, sier Hov.

– Hjemme-drevet prisvekst

I april dempet prisveksten seg til 3,4 prosent, noe mindre enn ventet. Kjerneinflasjonen for april endte på 3,2 prosent. Når Norges Bank treffer sin rentebeslutning, er det særlig kjerneinflasjonen, som ser bort fra energipriser og avgiftsendringer, den styrer etter.

I mars valgte Norges Bank å justere opp forventningene til inflasjonen, og gikk fra å varsle rentekutt til å varsle rentehevinger inneværende år. Den første kom på forrige rentemøte i mai, der styringsrenten ble satt opp til 4,25 prosent.

Marius Gonsholt Hov

Sjeføkonom Handelsbanken

– Vi har sett at de siste par månedene har prisveksten vært som ventet, og holdt seg på et høyere nivå. For mai-tallet venter vi mer av det samme, sier Hov.

Det er forhold her hjemme som gjør at prisveksten holder seg høy, mener han.

– Det har vært høy lønnsvekst. Det gjør at vi har en inflasjonsutfordring som er hjemme-generert og ikke er et resultat av krig og høye energipriser. Inflasjonsproblemet har vist seg mer seiglivet – det er vanskelig å få prisveksten ned, sier Hov.

Norges Bank har varslet ytterligere én renteøkning på ett av de nærmeste møtene. Men om det kommer i juni eller september, er usikkert. En kjerneinflasjon på 3,3 er ifølge sjeføkonom Hov «nøytralt» for rentebeslutningen – som ventet.

– Jeg tror vi måtte sett sterkere tall om det er behov for Norges Bank å øke renten både i mai og juni, sier han.

Les også

Prisveksten i USA steg til 3,8 prosent i april

Venter nedgang i prisveksten

Seniorøkonom Oddmund Berg i DNB Carnegie venter på sin side at kjerneinflasjonen vil gå ned.

– Vi har et anslag om at kjerneinflasjonen skal komme ned til 3,0. Det vil være litt svakere enn det Norges Bank har i sin prognose, og sånn sett tale for at de kan komme til å vente med renteheving på møtet i juni, sier han til E24.

Likevel har fortsatt DNB Carnegie en antagelse om at styringsrenten heves på neste møte i juni.

Oddmund Berg

Seniorøkonom, DNB Carnegie

På rentemøtet til Den europeiske sentralbanken (ESB) torsdag, er det bredt forventet at de setter opp renten til 2,25 prosent. Dette har det vært gitt såpass klare signaler om, at en slik renteheving allerede er priset inn i rentemarkedene.

– Sentralbanken i Europa ønsker å dempe virkningene av den energidrevne prisoppgangen som vi ser nå sprer seg videre til generell høy prisvekst, sier Hov i Handelsbanken.

Berg i DNB påpeker at man også i eurosonen har hatt inflasjon som ikke er kommet noe særlig ned. I Europa ligger kjerneinflasjonen nå på 2,5 prosent.

– Det virker det som sentralbanken der prøver å respondere på. Hevinger fra eurosonen kan spille inn på Norges Banks beslutning, sier Berg.

Tror arbeidsledigheten øker

Norges Bank legger frem rapporten fra Regionalt nettverk på torsdag. Dette er med å skape grunnlag for rentebeslutningen og inneholder intervjuer med 400 bedrifter og organisasjoner om hva de tenker om den økonomiske utviklingen. Rapporten kommer fire ganger i året.

Hov tror bedriftene kommer til å varsle litt lavere produksjonsvekst fremover. I forrige kvartal varslet bedriftene en produksjonsvekst neste kvartal på 0,3-0,4 prosent. Nå tror Hov at den varslede veksten vil nedjusteres til 0,1-0,2 prosent.

– Kampen om å få prisveksten ned vil komme med en kostnad i form av svakere vekst i økonomien fremover, og dermed også litt høyere arbeidsledighet etter hvert, sier Hov.

I mai var 1,9 prosent av arbeidsstyrken i Norge registrert som helt ledige.

Les også

Sårbart kraftsystem: – Jeg syns vi skal være ganske bekymret

Amerikansk renteoppgang

Nylig viste sterke arbeidsmarkedstall fra USA at det kom 172.000 nye jobber utenfor landbruket i mai. Rentemarkedet priser ifølge Hov inn en renteøkning fra den nye sentralbaksjefen og Fed innen utgangen av året. Inflasjonstallene vi får fra USA onsdag ventes å vise høyere årsvekst, med 4,2 prosent for totalinflasjonen og 2,9 prosent i kjerneinflasjon.

– Den oppgangen du ser i den samlede månedsprisveksten er veldig energidrevet. Prisveksten kan påvirke markedets forventninger til Fed, og det er en forventning om at renten i USA skal opp, sier Hov.

Les også

Sterkere jobbvekst enn ventet i USA

JUBILANT: President Trump blir 80 år denne uken. Foto: Mark Schiefelbein / AP / NTB

SSB legger frem produsentprisindeksen (PPI) for mai, som måler prisutviklingen på varer i produsentleddet, på tirsdag. Statistikken dekker olje og gassutvinning, industri, bergverk, kraftforsyning, vannforsyning og enkelte tjenester.

– Produsentprisene gir informasjon om hvor prisene er på vei. Her ventes det høy vekst, sier Hov.

Festlig ukeslutt

Uken avsluttes med en storslått bursdagsfeiring når USAs president Donald Trump fyller 80 år søndag 14. juni.

I anledning bursdagsfeiringen skal det arrangeres UFC-kamper på plenen foran Det hvite hus. I forbindelse med dette er det satt opp noen nesten 30 meter høye stålbuer som har fått kallenavnet «Kloa».

Arenaen South Lawn skulle være midlertidig, men tirsdag sådde Donald Trump tvil om dette og sammenlignet arenaen med Eiffeltårnet i Paris, som ble satt opp midlertidig i forbindelse med Verdensutstillingen i 1889, men har siden blitt stående.

Les også

Prisveksten dempet seg til 3,4 prosent i april