Inflasjonsfasit: – Veldig viktig

Torsdag peker seg ut med inflasjonsfasit for april i USA, målt i PCEVed siden av konsumprisindeksen (KPI) er PCE-tallene én av hovedsakelig to måter å måle prisveksten i USA på. Den amerikanske sentralbanken foretrekker PCE-tallene, som er bredere i omfang., og tall på BNP-vekst for første kvartal her hjemme.

Makro- og rentestrateg Sara Midtgaard i Nordea trekker frem PCE-fasiten som interessant opp mot den videre rentesettingen fra den amerikanske sentralbanken, Federal Reserve (Fed).

– Det blir veldig viktig. Det er ventet at totalinflasjonen vil ta seg opp helt til 3,8 prosent på årlig vekst, drevet i stor grad av priser på bensin og mat. KjerneinflasjonenEkskludert matpriser og energipriser. er ventet å ta seg opp til 3,3 prosent.

Midtgaard tror imidlertid ikke at «noe sterke inflasjonstall» betyr at Fed rører renten med det første.

– Årsaken er at vi ser en større splittelse blant medlemmene i rentekomiteen, der noen tenker at neste riktige bevegelse er kutt og andre tenker at det neste er heving. Det er tross alt 12 medlemmer som skal bli enige.

– Konsekvensen er at vi får et mindre handlekraftig Fed, så vi venter å se at renten holdes i ro en stund fremover, selv om inflasjonspresset tiltar, sier strategen.

Les også

Tegnene på at du har valgt feil fond

– Fortsatt september

Midtgaard synes også at de norske BNP-tallene «kan bli interessante».

– Men det er ikke noe forventning om at veksten vil være noe annet enn det Norges Bank forventer på rundt 0,4 prosent. Hvis det blir tilfellet, vil det ikke endre på utsiktene Norges Bank har på renten fremover i tid.

– Så hvis det tallet kommer inn som ventet, er det fortsatt september det ligger an til at neste renteheving kommer, mener vi.

Seniorøkonom Karine Alsvik Nelson i Handelsbanken støtter Midtgaard i at rentehevingen først kommer over sommeren.

Karine Alsvik Nelson

Seniorøkonom i Handelsbanken

Ikke hovedproblemet

Det kommer også norske arbeidsledighetstall fra Nav fredag.

–⁠ Det har ligget på 2,1 prosent en periode og er ventet å fortsette å være uendret. Arbeidsledigheten i Norge har vært forenlig med en god balanse i det norske arbeidsmarkedet. Den er lavere enn tiden før covid, men likevel i tråd med en ganske normal arbeidsledighet som innebærer en god balanse i det norske arbeidsmarkedet.

– Det ser vi også i Norges Banks undersøkelse Regionalt Nettverk. Bedriftene sier at det hverken er vanskelig eller lett å få tak i folk. Dermed tenker man at ledigheten på 2,1 prosent er i tråd med et balansert arbeidsmarked i Norge.

Alsvik Nelson understreker at det ikke er arbeidsmarkedet, men prisveksten i Norge som er hovedproblemet for sentralbanken.

Les også

Setter «selg» på børsvinner: – Nedsiden er betydelig

– Hørt det før

Midtgaard peker også på Norges Banks oversikt over valutatransaksjoner for juni fredag.

– Vi tror de går fra å være nettokjøper til å bli nettoselger. Petroleumsmekanismen viser beregninger om å selge 150 millioner kroner hver dag i juni, men så skal de samtidig kjøpe basert på overføring av valutarealiseringer. Så det blir nær null, men petroleumsfondsmekanismen Systemet som kanaliserer statens inntekter fra petroleumsvirksomheten på norsk sokkel samt avkastningen i oljefondet til bruk over statsbudsjettet og sparing i fondet. Systemet er basert på at fondsmidlene i oljefondet utelukkende investeres i utenlandsk valuta.vil gå fra å være netto kjøp til netto salg.

Hvis salgene tar seg opp fremover, «kan det bidra til at kronen svekker seg litt til sommeren», ifølge Midtgaard.

– Gitt futurepriseneFremtidspriser. forrige uke på olje og gass, skal oljeselskapene handle litt mindre kroner også. Det kan også gjøre at kronen svekker seg litt de neste månedene.

Lørdag kveld norsk tid meldte ellers Donald Trump at en Iran-avtale «stort sett har blitt fremforhandlet». Et av elementene er at Hormuzstredet vil bli åpnet, ifølge USA-presidenten.

Søndag ettermiddag skrev Trump at han ikke ville forhaste noen avtale.

Midtgaard er skeptisk til at det går mot en løsning på Midtøsten-konflikten.

– Vi har hørt det mange ganger før, uten at det har skjedd noe. Det har ikke blitt noe fredsavtale eller lignende. Så at Hormuz åpner tror jeg ikke på før jeg ser det. Det har vært så mange måneder der Trump har uttalt at de er nær en løsning, men når det kommer til stykket så har det ikke vært helt tilfellet.

– Oljeprisen har vært over 100 dollar fatet over tid nå, og jeg tror man kan forvente at det vedvarer en stund.