Etterlyser flere rentehint fra Norges Bank: – Problematisk

Sjeføkonom mener Norges Bank burde gjort som USAs sentralbank for å unngå rentesjokk.

KRITISK TIL RENTE-KOMMUNIKASJON: Sjeføkonom Kari Due-Andresen i Akershus Eiendom. Foto: E24

Norges Bank tok både markedet og økonomene på sengen med rentekuttet torsdag. Så godt som alle hadde ventet uendret rente og at renten ville settes ned senere i år.

Overraskelsen utløste en markant kronesvekkelse, før den norske valutaen hentet inn litt av det tapte.

– Jeg tror det har blitt sånn fordi man har sett på hvordan Norges Bank har opptrådt og det handlingsmønsteret de har utvist i mars og mai, hvor tonen har vært litt aggressiv, sier sjeføkonom Kari Due-Andresen i Akershus Eiendom til E24.

– De avlyste rentekuttet i mars på grunn av for høy inflasjon. Og det har vært fokuset, at prisveksten sto i fare for å bli for høy, så det tar for lang tid å komme ned.

– Problematisk

Torsdag var tonen en annen, ifølge Due-Andresen.

– Det de fokuserte på var heller dette tollkaoset og at det er en trussel mot veksten i norsk økonomi. Dermed har risikovurderingen byttet fra at man er mest bekymret for inflasjon, til at man kanskje er mer bekymret for at veksten i økonomien skal svekke seg og arbeidsledigheten stige.

– Det var en litt ny måte å tilnærme seg analysen på, som da åpenbart var helt uventet for markedet. Og det er jo problematisk, sier Due-Andresen.

– Hva er problematisk?

– Norges Bank ønsker å være så tydelige og transparente som mulig for at markedet skal kunne ta innover seg hvordan pengepolitikken blir. De ønsker ikke å overraske markedet.

Due-Andresen sier at det beste er om markedet klarer å innrette seg etter hva som er mest sannsynlig fra sentralbanken, uten at man får store sjokk i noen retning.

– Man ønsker en stabil utvikling. Hvis markedet hadde fått flere hint fra sentralbanken i løpet av året, så tipper jeg det ville være mindre rom for sånne overraskelser.

Norges Bank ønsker ikke å kommentere saken.

Ser til USA

Due-Andresen påpeker at Norges Bank ikke uttaler seg om pengepolitikken mellom rentemøtene.

Hun trekker frem USA som et eksempel. Der snakker medlemmene av sentralbanken ofte om pengepolitikken utenom de oppsatte rentemøtene.

– Da får man en mye større sjanse til å «tune» seg inn på hva sentralbanken ender opp med å gjøre. Mens her i Norge har vi bare de foregående rentemøtene å skjele til.

– Jeg tror det hadde vært smart om markedet kunne få noen flere kontaktflater mot sentralbanken, eller at de henvender seg litt oftere til markedet for å forklare hvordan de tenker om pengepolitikken.

Due-Andresen mener sentralbankens folk kunne benyttet anledningen når de holder taler til å si noe om «innretningen av pengepolitikken» og hva man tenker om de økonomiske nyhetene som har kommet den siste tiden.

– Sånn at man slipper sånne overraskelser, som jeg mener kunne vært unngått.

– Vi har vært godt vant

– Vi har vært godt vant til at de har vært tydelige på hva de skal gjøre, sier sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank.

Han trekker frem at de siste årene har vært en periode med store endringer i det økonomiske bildet.

– Da får alle prognosemakere, inkludert sentralbanken, en realitetsorientering på at prognosene ikke alltid treffer.

– Selvsikkerheten i prognosene er kanskje noe man bør tone ned, sier Martinsen.

Sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank. Foto: Cicilie S. Andersen

– De har som mål å være forutsigbare, men det har tydeligvis ikke vært tilfelle, sier Olav Chen i Storebrand.

Chen sier han vil ettergå informasjonen siden forrige rentebeslutning for å se om det har kommet noen hint fra Norges Bank som kunne tilsi at renten ville bli satt ned.

– Et spørsmål er hva terskelen er for å gå ut og guide i forkant. Det var ikke null sannsynlighet, men ikke 50/50 heller. Det var sånn sett ikke en close call. Det er ikke tvil om at dette var en stor overraskelse.

Les mer om den overraskende rentebeslutningen her:

• Norges Bank sjokkerer med rentekutt
• Sjeføkonom etter rentesjokket: – Svært gode nyheter
• Nybakte boligeiere om rentekuttet: – Jubel i heimen
• Støre om rentekuttet: – Gledelig
• Kronen svekker seg – kan få betydning for ferien din
• Jekker ned anslaget for boligprisene
• DNB og flere andre banker kutter boliglånsrenten
• Dette betyr rentekuttet for deg (+)
• Analytiker: Norges Bank åpner for to rentekutt til før nyttår
• DNB-aksjen faller etter rentesjokk