Duket for shoppefest og amerikansk kalkun

I det amerikanerne rigger seg for årets største familiesammenkomst, er det klart for sekunderingsekunderingEn kortfattet vurdering eller oppsummering av situasjonen slik den står nå. på den økonomiske tilstanden i USA – og her hjemme.

Hvert år, i forkant av Thanksgiving, velges en eller to kalkuner ut til å bli «benådet» av presidenten, og de unngår dermed matfatet. Her Donald Trump og ektefellen Melania under seansen i 2020 Foto: MANDEL NGAN / AFP / NTB

Det er klart for nok en børsuke preget av luftige teknologi-verdsettelser, og der utsikter til en fredsavtale i Ukraina fortsatt ventes å prege forsvarsrelaterte aksjer.

Det er også klart for en rekke makrotall både ute og hjemme, med utviklingen i arbeidsmarkedet og prisveksten i fokus.

Kalkun og shopping

Det hele bygger opp til USAs største høytid – Thanksgiving – som fra torsdag samler familier fra kyst til kyst, gjerne rundt til det tradisjonelle måltidet helstekt kalkun.

Høytiden bygger også opp til en av verdens største handelsdager, Black Friday, der Wall Street har stengt torsdag og redusert åpningstid fredag.

Black Friday markerer starten på julehandelen og kjennetegnes av store rabatter og tilbud i både fysiske butikker og på nett, også her hjemme.

Etterlengtet fakta

Før den tid er det tallbonanza fra USA, som inntil nylig har vært mangelfull på grunn nedstengningen av statsapparatet.

Denne uken byr på oppdateringer fra arbeidsmarkedet, aktivitetsindikatorer fra regionale sentralbanker, produsentpriser, boligmarkedsdata, BNP, privatkonsum og inflasjon. med mer (se faktaboks).

– Vi har ikke hatt noen makrotall på halvannen måned, og det skal bli greit å få litt mer fakta på bordet, sier forvalter Kristian Tunaal i Alfred Berg til E24, fra søndagstur langt inne i Nordmarka ovenfor Oslo.

Han legger til at det ikke er utenkelig at det vil kunne være noen unøyaktigheter dersom man ikke har fått samlet inn data skikkelig under nedstengningen.

Uro

Markedene har den siste tiden vært preget av betydelig uro.

Etter en tøff uke med kraftig fall på grunn av økt usikkerhet rundt verdsettelsen av AI-aksjer, hentet Wall Street seg inn fredag etter signaler om rentekutt.

Den brede S&P-indeksen var like fullt ned 2 prosent på ukebasis, med teknologitunge Nasdaq var ned over 2,7 prosent.

Markant oljeprisfall senket også Oslo Børs, som var ned rundt 2,5 prosent på ukebasis.

– Noe av det bedre

Tunaal lar seg ikke skremme.

– Rapporteringssesongen har vært noe av det bedre på flere kvartaler, og også i Norge har det vært greit. Vi registrerer også at kredittmarkedet har vært sterkt, sier forvalteren.

Han påpeker også det ikke er noen bred uro i finansmarkedet.

– Det er noen få segmenter som har falt litt. Man kan trekke en parallell til 2021 hvor det var stort fokus på det grønne skiftet. Det kom selskaper på børs som ikke hadde livets rett, og så har man selskaper som Vestas og ØrstedVestas og ØrstedDanske vindkraft-selskaper. , som ja, var priset høyt, men lever i beste velgående, sier Tunaal.

– Ikke boble

AI-selskapet Nvidia har på rekordtid blitt verdens mest verdifulle selskap, og prises til rundt «to oljefond».

Selskapet la i forrige uke frem bedre tall enn ventet, men det stilles likevel spørsmål til den høye verdsettelsen.

– Nvidia tjente 33 milliarder dollar i tredje kvartal. Det er ikke noen boble, ikke noen bløff. Så har de begynt å investere i sine kunder, som alltid er et lite faresignal, men at de har et produkt som verden skriker etter mer og mer, er det ingen tvil om, sier Tunaal.

«Hinsides»

Nylig ble det kjent at det japanske investeringsselskapet Softbank solgte sine aksjer i Nvidia.

Tunaal anser ikke dette som noe faresignal, og peker på at Softbank dekker inn tidligere tap.

Han mener like fullt at Nvidias størrelse er «hinsides».

– Ingen selskaper vokser inn i himmelen. Det gjelder alle som har vært dominerende opp igjennom historien, det være seg Standard Oil eller Microsoft, sier forvalteren.

Rentesignaler

Det er knyttet stor spenning om det blir kutt eller ikke på neste rentemøte i USA 10. desember.

Uttalelser fra en av USAs sentralbanktopper fredag ettermiddag løftet stemningen i markedet og ga økt tro på rentekutt.

Det skjedde etter det største intradag-nedsalget i den brede S&P 500-indeksen siden april torsdag, nettopp på bekymring om det motsatte, påpeker Marketwatch.

Berg-og-dal-banen viser hvor skjør investortilliten er, mener sjefstrateg Steve Sosnick i Interactive Brokers.

– Vi har blitt så opptatt av å jage momentum at jeg tror det skaper mulighet for «luftlommer», fordi disse oppgangene ikke er bygget på noe solid, men på noe veldig flyktig, og det betyr også at de kan snu veldig raskt, sier Sosnick til Marketwatch.

Spår lang nedtur

Bransjeveteran og toppsjef Michael Howell i det London-baserte analyselskapet Crossborder Capital mener den globale likviditetssyklusen er i ferd med å tørke inn.

Dette er svært negativt for aksjer, mener han.

– Vi har vært i en slags boble, og likviditeten blir i praksis trukket bort, sier Howell i en MacroVoices-podkast, ifølge Marketwatch.

Han mener at den spekulative fasen i det amerikanske markedet har nådd toppen, og at det vil bli en nedgang for aksjer som kan vare i to eller tre år.

Norske løypemeldinger

Norges Bank holdt styringsrenten uendret på 4 prosent på forrige rentemøte, 4. november.

«Det er usikkerhet om utsiktene, men dersom økonomien utvikler seg om lag slik komiteen nå ser for seg, settes renten videre ned i løpet av det nærmeste året», heter det i vurderingen.

Rentesetterne påpeker at den registrerte arbeidsledigheten nå er litt høyere enn ventet. Prisveksten (såkalt kjerneinflasjon) er på samme tid noe lavere enn lagt til grunn.

Veksten i detaljhandelen er heller ikke fullt så stor som rentesetterne ventet i september.

Neste rentemøte er planlagt til 18. desember, men prognosene tilsier at neste kutt kommer godt ut i 2026.

Denne uken kommer nye oppdateringer på arbeidsmarkedet og forbruket med henholdsvis SSBs arbeidskraftundersøkelse for oktober og NAV-ledigheten for november, samt detaljhandelen for oktober.