DNB og Nordea spår kun ett rentekutt

Norges Bank vil kutte styringsrenten i sommer, men så er det slutt, venter de to meglerhusene. Nordeas sjeføkonom advarer om risiko for kraftig dollarfall.

Sentralbanksjef Ida Wolden Bache og Norges Bank satt ned renten to ganger i fjor. Her fra pressekonferansen etter rentemøtet i desember. Foto: Ole Berg-Rusten / NTB

DNB Carnegie og Nordea legger frem ferske rapporter om de økonomiske utsiktene.

Begge meglerhusene tror Norges Bank vil nøye seg med å sette ned renten til 3,75 prosent, før den blir liggende i ro de neste årene.

Mens DNB Carnegie tror kuttet kommer i juni, er Nordeas anslag «før sommeren».

Torsdag er det klart for rentebeslutning fra Norges Bank. Økonomene er samstemte i synet om at styringsrenten blir liggende uendret denne gangen, ifølge Bloomberg.

– Ikke i mål

Sentralbanksjef Ida Wolden Bache og de andre rentesetterne i Norges Bank kuttet styringsrenten to ganger i fjor, fra 4,5 til 4 prosent.

– Selv om mange ville blitt glade for flere rentekutt, er ikke Norges Bank i mål med jobben sin, skriver sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea i rapporten.

Han peker på at prisveksten her hjemme fortsatt er høyere enn målet på to prosent, mens økonomisk vekst og arbeidsledighet er på nokså normale nivåer.

– Jobben med å bringe inflasjonen ned er ikke gjort. De har ikke hastverk med å redusere renten ytterligere, skriver Olsen.

– Med vedvarende for høy inflasjon og en økonomi som i sum er noenlunde i balanse, må vi trolig se en svekkelse av norsk økonomi med utsikter til økende arbeidsledighet før flere rentekutt enn det ene vi nå anslår i denne rapporten blir aktuelt.

Peker på prisveksten

– Veksten ventes å holde seg rundt trenden, drevet først og fremst av innenlandske faktorer, skriver DNB Carnegie-økonomene Oddmund Berg og Kyrre Aamdal.

De trekker frem forventninger om et «robust» arbeidsmarked og at prisveksten har ligget på rundt tre prosent de siste månedene.

Ved rentemøtet i desember signaliserte Norges Bank at ett til to rentekutt kunne være aktuelt i 2026. DNB Carnegie tror prisveksten i januar vil bli enda litt høyere enn anslaget fra sentralbanken.

– Dette vil redusere sannsynligheten for to rentekutt i 2026.

– Det største offeret

I verden rundt oss er det stor uro og usikkerhet, men likevel går det bra i verdensøkonomien, påpeker Kjetil Olsen i Nordea.

– Det er fortsatt krig i Europa, og Trump skaper nærmest daglig ny og økt usikkerhet rundt rammeverket som har ligget til grunn for internasjonal sikkerhet, samarbeid og handel, skriver Olsen.

– Men til tross for uvanlig mye uro og usikkerhet har den globale økonomiske utviklingen i liten grad blitt påvirket.

Olsen trekker frem at den økonomiske veksten i USA holder seg oppe tross «krumspringene til Trump».

– Så langt er den amerikanske dollaren det største offeret.

– Sannsynligheten for en videre svekkelse er stor, og risikoen for en kraftig svekkelse øker i takt med fallende tillit til amerikanske institusjoner, rettssystem og demokrati, skriver sjeføkonomen.

– Utslagene kan bli store

Dollaren har svekket seg med over 12 prosent mot både euroen og den norske kronen det siste året. Det er et tydelig skift fra årene før, da USAs valuta styrket seg mye.

Ifølge Olsen har internasjonale investorer økt sin valutasikringvalutasikringValutasikring er en strategi som brukes av investorer for å beskytte seg mot tap som kan oppstå på grunn av svingninger i valutakurser. av amerikanske verdipapirer. Det grepet har bidratt til dollarfallet, påpeker han.

Han utelukker ikke at flere store investorer fremover også kan komme til å vekte seg ned i USA og opp andre steder.

– Brer en slik tendens om seg, kan utslagene i dollaren bli store. At det sås tvil om uavhengigheten til den amerikanske sentralbanken (Fed) hjelper ikke på.

– Den amerikanske dollaren er historisk sterk, og nedsiden dertil stor, skriver sjeføkonomen.