Det lukter ikke rentekutt av dette heller

TODELT ØKONOMI, ÉN RENTE: Sentralbanksjef Ida Wolden Bache og resten av rentesetterne kan bare sette èn styringsrente. Foto: Ole Berg-Rusten / NTB

Norges Banks siste tall peker mot at renten vil forbli høy enda lenger. Noen blør mens AS Norge seiler videre.

Dette er en kommentar

Torsdag kom en ny spiker i kista. For renteoptimistene. Håpet om et snarlig rentekutt fra Norges Bank, sitter igjen på venteværelset.

Norges Banks viktigste økonomiske temperaturmåler er rapporten Regionalt Nettverk. I årets siste utgave, ser vi at det går greit med AS Norge.

Bedriftene i de fleste næringer tror aktiviteten vil øke gjennom vinteren. Mange eksporterer mer. Innen olje og gass går det aldeles strålende.

Det er også færre nedkjølte økonomiske regioner enn sist. Med unntak av region Innlandet. I Nord-Norge er det flatt. I resten av det geografiske Norge lyser det fra svakt til godt varmt.

I sum ser vi også det motsatte av ledighet. Bedriftene sliter med å få tak i nok folk. I snitt tror de intervjuede nå at lønnsveksten neste år blir enda høyere enn sist. Lønnsforventningen har steget til 4,5 prosent. Det er ganske friskt, og langt over forventet prisvekst i 2025.

Alt dette er egentlig gode nyheter. Det betyr at 14 rentehevinger på drøye to år ikke har knekket næringslivet.

Det indikerer også at folk flest vil få mer å rutte med. Ikke bare i år, men også neste år. Etter flere år med forverret kjøpekraft.

Vi er samtidig på verdenstoppen i privat gjeld. Boliglånsutgiftene er den suverent største månedlige kostnaden for svært mange. For at de fleste virkelig skal oppleve at nettbanken blir romsligere, bør også boliglånsrenten synke.

Men det skjer altså ikke ennå. Når det totalt sett går såpass godt med bedriftene, viser det Norges Bank at rentekutt ikke haster.

Særlig kombinert med andre nøkkeltall. Lite i det siste skriker rentekutt.

Pengebruken i neste års statsbudsjett øker stadig. Denne uken viste dessuten ferske prisveksttall at inflasjonen stadig ligger godt over Norges Banks mål.

Ett helt prosentpoeng over 2 prosent, faktisk. Å bli kvitt det siste seige ekstra prisfettet, vil ta lang tid.

Norsk økonomis store joker bidrar heller ikke. Hvis den svake kronen svekker seg ytterligere fremover, kan importert prisstigning bykse opp. Da kan nettbrettet eller kleskolleksjonen i vår bli ubehagelig dyr. Det vil Norges Bank unngå. Høyere rente kan bidra til at litt mer penger settes i kronen.

Selv strømprisbykset i disse dager kan spille inn. Ikke direkte på inflasjonen sentralbanken måler. Men indirekte. Får vi lange dyre strømperioder fremover, indikerer det også at fraktpriser og matpriser vil holde seg oppe. Selv lønnskravene kan øke.

Høy rente lenger koster likevel mange dyrt. Høyt forgjeldede nordmenn lider nå. I dagens ferske rapport er det dessuten tydelig at noen bransjer er ofret, i Norges Banks rentehevende kamp mot prisgaloppen.

Varehandelen sliter, og venter lavere aktivitet fremover.

Og så var det bygg og anlegg. Her er det krise for mange. Bedriftene forteller at høye finansieringskostnader og byggekostnader fortsatt demper nybyggingen av boliger og næringsbygg. Flere viser til at det settes i gang svært få nye prosjekter.

Forhåpentlig kan endrede lånekrav snart hjelpe litt. Men dette er også alvorlig for landet. Bolig – og oljeinvesteringer har vært to sterke ben for norsk økonomisk vekst. Til tider har faktisk husinvesteringene raget på topp. Akkurat nå oppleves det fryktelig lenge siden.

Når det bygges altfor lite i forhold til behovet, vil det om to og tre år være svært lite nytt å flytte inn i. Ikke minst i pressområdene der folk flest vil bo. Resultatet ganske snart kan bli en usunt heftig prisoppgang. På blant annet sentrumsnære småleiligheter i Oslo.

Prisgaloppen er dessuten svært dempet fra toppen. I alle landene vi liker å sammenligne oss med, er de allerede godt i gang med rentekutt. Sverige, Eurosonen (og derigjennom Danmark), Storbritannia, USA og flere har alle kuttet rentene en rekke ganger.

Vi står naturligvis igjen med den særnorske svake kronen. Men den må ikke bli sterkere for å rettferdiggjøre kutt. Den må helst bare gå inn i et visst stabilt sideleie mot andre ledende valutaer. Mot dollaren ser det stadig ille ut. Men mot våre aller viktigste handelspartnere i eurosonen har det vært mer stabilt en god stund.

Ikke forvent rentekutt neste uke. Glem trolig også et rentekutt neste gang Norges Bank møtes, i januar. Men rentesignalene hittil tilsier at vi i mars kan få det første norske rentekuttet på fem år.

Ikke vedd familieformuen på det. Tidligere prognoser fra både Norges Bank og ekspertene har slått feil.

Men selv i dagens viktige og optimistiske rapport lå en påminnelse om at norsk økonomi er todelt. Noen blør – mens Norge svever oppe på rentetoppen.