Danske Bank: «Kronekursen er under press»

Sjeføkonom venter to rentekutt i år og tre i 2026.

Frank Jullum, sjeføkonom i Danske Bank. Foto: Danske Bank

«Kronekursen er under press», skriver Danske Bank i en fersk rapport.

– Det er på grunn av to ting, sier Frank Jullum, sjeføkonom i Danske Bank, til E24.

1. Det globale bildet:

– Den økonomiske veksten i USA og Kina ser ut til å avta. Vi har fått høyere tollsatser inn til USA, som vil bremse veksten, men øke inflasjoneninflasjonenInflasjon er en økonomisk situasjon der prisene på varer og tjenester stiger over tid, noe som reduserer kjøpekraften til penger..

2. Det norske bildet:

– Jeg tror Norges Bank vil kutte renten mer enn det markedet priser inn, fordi det er ventet at både veksten og inflasjonen vil avta fremover.

Danske Bank peker på at kronekursen har svekket seg etter det overraskende rentekuttet i juni og lavere oljepriser.

– Det kommer ikke til å bli like dramatisk som i 2024. Kronekursen er mer moderat nå. For folk som har gjeld vil ikke denne svekkelsen bety like mye som forrige gang. Det vil bli dyrere å dra på ferie i utlandet, men ikke like ille som i fjor.

To rentekutt i år

På Norges Banks rentemøte i august ble styringsrenten holdt uendret på 4,25 prosent. Sentralbanken holdt samtidig på budskapet om at renten trolig «settes ned i løpet av året».

Danske Bank tror vi vil få to rentekutt til i år. Ett i september og ett i desember.

– Dette er på linje med Norges Bank. Vi venter også at vi får tre rentekutt til neste år, sier Jullum.

Neste rentemøte er 18. september.

«Svært gode nyheter»

Norsk økonomi har fått et solid oppsving i første halvdel av 2025. Ifølge Danske Bank er det forbedret produktivitetproduktivitetProduktivitet refererer til hvor effektivt varer og tjenester produseres, ofte målt som produksjon per arbeidstime. som driver veksten.

Produktivitetsveksten har vært rundt 1,5 prosent sammenlignet med samme periode i fjor. Danske Bank skriver at dette er den høyeste på over fem år, hvis vi ser bort fra boosten i forbindelse med gjenåpningen etter pandemien.

«Dette er svært gode nyheter for norsk økonomi i et langsiktig perspektiv, og bidrar dessuten til å dempe kostnadsveksten og dermed inflasjonspresset og vil tillate Norges Bank å fortsette normaliseringen av pengepolitikken.»

Rom for høyere reallønnsvekst

Danske Bank venter en moderat økning i den registrerte arbeidsledigheten til 2,2 prosent i 2025 og 2,3 i 2026.

«Vi tror fortsatt at produktivitetsveksten gradvis vil løftes, slik at ledigheten øker noe, selv om BNP-veksten tar seg opp.»

Den løpende lønnsstatistikken tyder på at lønnsveksten i år blir høyere enn rammen fra frontfaget på 4,4 prosent. Danske Bank justerer derfor opp anslaget fra 4,4 til 4,5 prosent for i år. For neste år beholder de anslaget på 3,7 prosent.

– Høyere vekst i produktiviteten gjør at det blir rom for høyere reallønnsvekstreallønnsvekstReallønnsvekst er økningen i lønn justert for inflasjon, som viser hvor mye mer man faktisk kan kjøpe for lønnen sin. – og det er jo det som gjør oss rikere, sier Jullum.