Nedjusterer bolig­forventningene for 2025

Stadig utsatte rentekutt gjør at Handelsbanken ser for seg en svakere utvikling i boligmarkedet i år enn først antatt. Nordea-strateg er uenig.

Foto: Skjalg Bøhmer Vold / E24

Onsdag neste uke kommer Eiendom Norge med ferske boligpristall.

Sist måned var det moderat oppgang, men det gikk generelt dårligere – og spesielt i hovedstaden, hvor prisene falt for andre måned på rad. Oppbremsingen kom etter en sterk start på 2025.

– Basert på de siste tallene fra Eiendom Norge, har vi valgt å oppdatere våre kortsiktige anslag. Vi ser nå for oss en sesongjustert flat utvikling, ned fra 0,2 prosent vekst i mai. Dette er vesentlig svakere enn Norges Banks forventninger, som ligger på 0,5 prosent, skriver Karine Alsvik Nelson i rapporten.

Hun skriver videre at de forventer at trenden fortsetter gjennom sommeren, men når renten trolig kuttes i september, vil det igjen gi boligmarkedet «en boost».

For selv om færre kutt sørger for å dempe veksten på kort sikt, holder de underliggende tallene og driverne stand på lang sikt.

Karine Alsvik Nelson tror på en sesongjustert flat prisutvikling for boligmarkedet i mai. Foto: Thomas Fure / NTB

– Vi har samtidig gjort noen endringer på nedsiden for våre 2025-utsikter. Nå venter vi 5,9 prosent vekst dette året. Utsiktene for 2026 og 2027 er uendrede, understrekes det i rapporten.

Utsiktene for veksten i 2025 er dermed nedjustert 0,2 prosentpoeng.

Tror ikke oppbremsingen vil påvirke rentebanen

Samtidig understrekes det at deres ferske anslag – om de skulle få rett – ikke vil ha noen påvirkning på rentebanen fremover. I mars uttalte sentralbanksjef Ida Wolden Bache at «styringsrenten mest sannsynlig vil settes ned i løpet av året, slik komiteen nå vurderer utsiktene». Da signaliserte Norges Bank to kutt i løpet av 2025 – to færre enn tidligere anslag.

Ved neste rentemøte i juni, vil ferske prognoser og rentebane bli presentert. Styringsrenten ligger stadig på 4,5 prosent, slik den har gjort siden desember 2023.

– Prisveksten er fortsatt over målet. Setter vi renten ned for tidlig, kan prisene fortsette å stige raskt, sa visesentralbanksjef Pål Longva, da Norges Bank – som ventet – holdt renten i ro ved mellommøtet tidligere i måneden.

Boligmarkedet har som regel tydelige sesongmønstre. Det er normalt sett sterk oppgang tidlig på året, noe mindre vekst utover våren mens det kommer mye boliger på markedet, og så mye aktivitet igjen i august etter sommerferien.

Mot høsten og slutten av året er det så vanlig at prisene faller. Handelsbanken venter derimot, ifølge sine nye anslag, en opptur mot slutten av året denne gangen.

– Betyr ikke at året blir dårlig

Sara Midtgaard, nå seniorstrateg i Nordea, er ikke enig med sin tidligere arbeidsgiver, og mener ikke at anslaget for boligprisveksten i 2025 bør nedjusteres.

– Jeg tror ikke fallet blir kraftigere enn normalt. Vi har sett en relativt sterk vekst, selv uten rentekutt, sier Midtgaard til E24.

Hun mener vi nå kommer til å se en periode fremover hvor prisene utvikler seg i tråd med sesongtrendene.

– Det innebærer vekst, men vi har hatt en periode tidligere i år hvor veksten har vært eksepsjonell. Den er nok bak oss. Men det betyr ikke at året blir dårlig. Vi har prognoser på en tolvmånedersvekst på 8 prosent ved utgangen av 2025, sier Midtgaard til E24.

Sara Midtgaard, seniorstrateg i Nordea. Foto: Ole Berg-Rusten / NTB

Selv om det er litt ned fra forventningene de hadde i januar, ser hun ikke en vedvarende nedadgående trend.

– Hovedforskjellen fra utsiktene da og nå, var at vi ventet ett rentekutt i 2025 tidlig i år. Nå venter vi ingen. Man ser at boligprisene allerede har kommet opp mye, til tross for at vi ikke ser for oss at det blir noen rentekutt i år, sier Midtgaard, som forteller at Nordea har forventninger om en boligprisvekst på 6 prosent i 2026.

– Vi tror fortsatt på sterk boligprisvekst, og en boligprisvekst som overgår lønnsveksten. Dette betyr igjen at det blir vanskeligere og vanskeligere for førstegangskjøpere å komme seg inn på markedet, sier Midtgaard.

Tror på sterkere mai-tall

Hun ser samtidig også sterke indikasjoner på at mai-tallene, som presenteres neste uke, kan bli bedre enn de to foregående, mye grunnet bakenforliggende tall og sesongjusterte tall.

– Slik vi ser det nå, heller vi mot opp mot 0,6 prosent stigning i mai, sier Midtgaard.

Særlig Oslo og Drammen hadde en nedgang i april. Det er ikke så rart, mener hun.

– Det handler igjen om at det var veldig sterkt vekst i starten av året. Så man på januar, så var den sesongjusterte veksten på 1,9 prosent i Oslo. Det var langt sterkere enn nasjonalt. At den faller etter det, er derfor ikke unaturlig. Om noe, kan man se en ganske normal mai-måned for Oslos del, sier Midtgaard, som trekker frem at hovedstaden er særlig rentesensitiv.

– I juni kan det til og med hende vi får en vekst i Oslo som er sterkere enn normalt. Den negative utviklingen man fikk sist måned, er ikke her for å bli.