Ikke norske Trump-priser likevel?

HELLER NED I PRIS ENN OPP? De fleste importerte biler til Norge ankommer hit til Drammen havn. Foto: Ole Berg-Rusten / NTB

Faren for at Trump-tollen skal gi økte norske priser, er blitt mindre. Det kan gjøre norske rentekutt enklere.

Dette er en kommentar

Hvordan vil Donald Trumps toller påvirke prisene vi møter i norske butikker?

Spørsmålet er viktig. Ikke bare for å forstå hvor mye vi sitter igjen med til neste lønnsutbetaling.

Men også for å forstå hvor norske boliglånsrenter er på vei.

Jo mer importert prisstigning går opp, jo lenger kan Norges Bank se et behov for å holde styringsrenten høy lenge.

På et nivå som alt er langt over rentene som våre viktigste europeiske venner har.

Den globale handelskrigen er mindre hissig nå, enn for to og fire uker siden. Tolltrusselen er likevel fortsatt høyst reell.

En god del tolløkninger står fortsatt. På ulike varegrupper, og mot land etter land.

Mange av de reduserte «pausetollene» den selverklærte tollelskeren Trump nå opererer med, kan dessuten senere komme tilbake i fullt monn.

I alle tilfeller ser det ut til at minst 10 prosent økt toll mot alle land er det trumpianske nye minimumsgulvet. Dette er avtalen Storbritannia alt har landet.

Tolltrusselens virkninger her hjemme er også sentralbanksjef Ida Wolden Bache opptatt av. Temaet ble adressert i hennes siste viktige årstale.

På den ene siden kan handelskrig drive opp norske priser. Svært mange varer er skrudd sammen i et utall land, og passerer en mengde landegrenser.

Med toll, vil produksjonen ofte flyttes nærmere kunden. Vekk fra der varen produseres billigst. Konkurransen vil ofte reduseres, og prisene vil øke.

Tollmurene kan også slå motsatt. Økte handelshindringer kan dempe global vekst. Den økonomiske kaken kan bli mindre. Når hjulene går saktere rundt, kan også prisveksten bli blodfattig.

Som sentralbanksjef Bache selv påpekte, er det dessuten mulig «at varer som pålegges toll i ett marked, kan bli solgt billig i andre.»

Vi kan for eksempel oppleve at kinesiske varer tiltenkt USA, i stedet sendes til Norge.

Oversvømmes vi av billige kinesiske elbiler, sykler eller griller, kan vi se et prisfall herfra som også monner for de pengepolitiskepengepolitiskePengepolitikk er en økonomisk politikk som regulerer pengemengden i et land. Den utføres vanligvis av sentralbanken. Rentesetting står sentralt. Målet er ofte å kontrollere inflasjonen. tallknuserne.

Det er fortsatt krevende å beregne hvordan Trump-tollen kan påvirke globale priser og renter.

Dette handler også om hvem som plukker opp regningen.

I hvilken grad vil for eksempel en importør ta økte avgifter selv, heller enn å lempe den økte regningen over på kundene?

Og i hvilken grad kan Trumps vingling, utspill og u-svinger i handelspolitikken i seg selv skade amerikansk eller norsk vekst?

Det som likevel er blitt klarere, er at Trump-tollen først og fremst vil merkes i USA.

Det er USA som setter opp murene mot alle andre. Det er Trumps land som går til handelskrig mot resten av verden. Og det er her prisene vil stige mest.

Ett eksempel er handelsgiganten Walmart. Selskapet har alt advart om at tollkrigen har påvirket kostnadene, og at prisene kundene møter må opp.

Tollene kan også skade amerikansk vekst mest.

Det har alt investorene priset inn. Oppgangen på europeiske børser flest i år er langt sterkere enn utviklingen på de amerikanske børsindeksene.

I tillegg gjør euroen og kronen det langt sterkere enn dollaren. Egentlig snakker vi om en flukt fra Amerika.

Norge toer på sin side foreløpig hendene.

Uansett hvor den amerikanske tollsatsen på import fra Norge ender, vil neppe regjeringen vil svare med økte tollsatser på vår import fra USA.

Foreløpig ser det heller ikke ut til at Norge vil møte økte tollmurer på eksporten vi har til andre land.

Vi er fortsatt ikke garantert å havne på innsiden av EUs eventuelle beskyttelsestiltak – dersom blant annet en flom av omdirigerte asiatiske varer oversvømmer Europa.

Men nå som handelskrigen mellom Kina og USA er blitt myr mindre ekstrem, er denne risikoen inntil videre klart mindre.

Trump-tollene kan naturligvis også fremover gjøre stor skade på verdens vareflyt.

Over tid kan handelsmurene bidra til mindre effektiv produksjon, og til et visst globalt prispress.

Men slik det nå ser ut, er faren for at vi får en kraftig og bred økning i de importerte prisene redusert.

Trump-tollene kan dessuten svekke også europeisk vekst såpass at prispresset blir desto mindre.

Det er verdt å minne om at det lenge etterlengtede rentekuttet fra Norges Bank i mars, ble avlyst særlig fordi norske priser steg for raskt.

Fortsatt er det høyst usikkert om vi får noen endringer i norske styringsrenter i år. Kommer det rentekutt, blir det trolig tidligst i september.

Akkurat nå, ser det likevel ikke ut som om Trumps toller i seg selv vil holde norske renter høyere lenger. Kanskje tvert imot.