Hundeselskap snuser på børsnotering

Investeringsdirektør peker på at verdsettelsen av selskapet er basert på egne prognoser, men ser et stort potensial i GPS-sporing av dyr.

Cockapooen Nano Kakao (3) har vært sentral utviklingen av selskapet Lildogs GPS-sporing. Foto: Privat

Trondheim-baserte Lildog sikter på Euronext Growth-notering. I en pågående brofinansieringbrofinansieringfinansiering av prosjekter, investeringer eller oppkjøp av selskaper gjennom lånemidler fra banker eller investorgrupper vil selskapet hente 60 millioner kroner for å øke salget i Europa.

– Vi vil hente kapital slik at vi kan markedsføre oss i Europa og posisjonere oss best mulig i forkant av en børsnotering, sier Morten Sæthre, som er grunnlegger og administrerende direktør, til E24.

Så langt har selskapet samlet inn nær 29,5 millioner kroner, ifølge en oversikt på egen nettside.

Lanserte hunde-avtar

Lildog selger sporingsenheter for hund og katt. Deretter tegner kunden et abonnement på en app og kan blant annet følge med på hundens posisjon, aktivitet og temperaturen rundt den.

– I tillegg har vi nettopp lansert en avtar som viser hundens bevegelser. Nå ser man hva hunden har gjort 30 sekunder tilbake i tid, men vi ønsker å utvikle denne slik at man kan følge hunden i sanntid, sier Sæthre.

Hans egen hund, cokapooen Nano Kako, har vært sentral i utviklingen.

– Han har vært testpilot nummer én.

Morten Sæthre foran en monteringsmaskin for kretskort på fabrikken i Vanvikan der Lildog produseres. Foto: Privat

Kjernefunksjonen er at eiere skal kunne vite at kjæledyret har det greit når man ikke er hjemme.

– I og med at vi følger hundens aktivitetsnivå, vil vi også få innsikt i dens helse og følelser. En nedgang i aktivitet eller matlyst kan gi noen første indikasjoner på helseproblemer.

– Indikasjoner, men er det helt bombesikkert?

– Ikke i dag. Men vi tenker at vi kan få på plass så gode data etter hvert at vi vil kunne oppdage helseproblemer tidlig. Derfor jobber vi med å videreutvikle appen slik at man for eksempel kan få varsler om hunden har separasjonsangst, diabetes eller prostatakreft.

Hvis man kan oppdage ting tidlig, vil også behandlingskostnadene gå ned, sier Sæthre.

Nano Kakao sett forfra. En cockapoo er en krysning mellom cocker spaniel og puddel. Foto: Privat

– Optimistiske prognoser

Investeringsdirektør Robert Næss i Nordea har lest Lildogs prospekt og forsøkt å sette seg inn i produktet.

– GPS-sporing for hunder og etter hvert katter ser ut til å ha stort potensial, og den største konkurrenten Tractive ser ut til å gjøre det bra internasjonalt. Dersom Lildog kan ta opp konkurransen med dem, er oppsiden stor, sier Næss.

Han peker på at Tractive selger globalt og omsatte for mer enn 100 millioner euro i fjor.

– De tror selv på en tre-firedobling på noen år. Da vil de børsnoteres.

Robert Næss, investeringsdirektør i Nordea. Foto: Eivind Senneset

Næss er mer skeptisk til prognosene som ligger til grunn for verdsettelsen av selskapet.

– Den er i praksis verdiløs. Selskapet som har utarbeidet den er uavhengig, men de sier helt klart at beregningene er basert på forventet salg de neste årene, som er oppgitt av Lildog. Dermed er verdsettelsen hundre prosent basert på selskapets optimistiske prognoser, sier han.

Investeringsdirektøren mener det er lite fokus på det investorer skal være opptatt av, nylig salg og vekstrate. Han stiller også spørsmålstegn ved at det ser ut som om salget har stoppet opp i det siste, men sier det kan være gode grunner til det.

– Dersom salget av Lildog faller, er ikke selskapet så mye verdt.

Høy gjeld

Sæthre sier at prognosene er basert på historiske tall.

– Disse er igjen nedjustert, sier han, og viser til at selskapsverdien som opereres med (401 millioner kroner) er basert på et scenario der prognosene er nedjustert med 50 prosent.

Det er vanskelig å verdsette denne typen selskaper, sier Thomas Norheim i Enex, som har utarbeidet verdsettelsen.

– Derfor har jeg tilbudt en teknisk vurderingteknisk vurderingbasert på selskapets prognoser.

Det går raskere og kravene er lavere for å noteres på Euronexth Growth enn på hovedlisten på Oslo Børs. Lildog har foreløpig ikke sendt inn noen søknad.

– Vi gjennomfører en brofinansiering nå, før vi vil gå inn for en større kapitalhenting før planlegger å gå på børs, sier Sæthre.

– Hvorfor presenterer dere ikke noen nye regnskapstall? I prospektet viser dere til at det er mulig å hente opp regnskapstall for 2023 i Brønnøysundregistrene?

– Det er stor gjeld i selskapet som skal konverteres etter den nåværende brofinansieringen. Derfor avventer vi med å levere 2024-regnskapet for unngå noter om høy gjeldsgrad i selskapet.

– Vil ikke det være interessant å vite for en potensiell aksjonær?

– Jo, men det står også i prospektet og på nettsiden, der er gjelden angitt, sier Sæthre.

Utsatte notering i mai

Tegningskursen i den pågående kapitalinnhentingen er satt til 0,29 kroner per aksje. Det gjør at selskapet prises til rett under 115 millioner kroner i denne runden.

Opprinnelig ønsket Lildog å gå på børs i mai, men noteringen ble utsatt på grunn av tilbakekalling av produkter og de generelle markedsforholdene.

– Det gjorde at salget i fjerde og første kvartal gikk ned. Men nå har vi produsert disse enhetene på nytt, og de er klare til å sendes ut i butikk, sier Sæthre.

Han er ikke enig i at selskapet har lite fokus på nylig salg og vekstrate.

– Jeg synes vi har fokus på det. Det er hele grunnen til at vi gjennomfører brofinansieringen nå. Vi har et produkt som er rangert høyt på Trustpilot og er i full vekst. Det er derfor vi henter inn kapital, for å selge mer.

Planlegger oppkjøp av konkurrent

Sæthre avslører også at Lildog skal kjøpe kundeporteføljen til en av sine største konkurrenter i nær fremtid.

– Den er større enn vår, så vi venter at vi vil mer enn doble vår egen, sier han.

Hvilken konkurrent det er snakk om, kan ikke Sæthre avsløre før i august.

– Selskapet må varsle kundene sine først. Men i forbindelse med dette har vi også blitt satt i kontakt med deres strategiske partnere, som vi tar over samarbeidet med.

Siden den utsatte børsnoteringen har selskapet brukt tid på å sette sammen et nytt styre og posisjonere seg best mulig, ifølge Sæthre.

Kjente navn i dyreverdenen er kommet inn styret. Det dreier seg om hundetrener Maren Teien Rørvik, kjent fra flere programmer på NRK, og dyrlege Trude Mostue, også kjent fra TV.

– Har brukt Norge til å teste

Sist tilgjengelig årsregnskap fra Brønnøysundregistrene viser at Lildog doblet omsetningen i 2023. Den kom inn på 14,5 millioner kroner, mot 7,3 millioner året før.

Resultatet før skatt endte på 2,2 millioner, opp fra minus 5,8 millioner i 2022. Målet på sikt er å bli en ledende aktør innen digital teknologi for kjæledyr globalt.

Etter Europa ser Lildog mot USA.

– Til sammen utgjør dette et veldig stort marked, sier Sæthre.

Antall hunder i Norge er estimert til 590.000590.000Tall fra Kantar, 2025, opplyser Norsk Kennel Klubb. Så langt oppgir Lildog å ha solgt i overkant av 50.000 sporingsenheter totalt.

– Vi har brukt Norge til å teste produktet. Hvis det funker med det terrenget vi har i Norge, vil det funke overalt.