20 hours ago
5
Sjeføkonom Kyrre M. Knudsen er redd for at Norges Bank skal vente så lenge med rentekutt at det blir for sent.
Publisert 10.06.2025 07:52
Norges Bank satte 14. desember 2023 styringsrenten opp til 4,5 prosent. Der har den holdt seg siden.
– Norges Bank risikerer å komme for sent i gang med rentekutt, fastslår sjeføkonom Kyrre Knudsen i Sparebank 1 Sør-Norge.
Han mener at Norges Bank må løfte blikket og passe seg for å bli for kortsiktig i tankegangen.
– Hvis du hele tiden legger vekt på det kortsiktige, blir du følsom for svingninger. Da risikerer du å bomme på timingen. Hvis du havner altfor langt bak, blir det veldig mye å ta igjen, sier Knudsen til TV 2.
Kan gi importert inflasjon
Han poengterer at den europeiske sentralbanken har flyttet renten ned fra fire til to prosent på bare ett år, og at man også i USA har kuttet den flere ganger.
– Nå begynner særlig Europa å nærme seg bunn, og kanskje USA også, så det er ikke så mye mer igjen, argumenterer Knudsen.
I verste fall ender Norges Bank opp med å kutte renten samtidig som andre øker den.
– Det blir vanskelig uten at det fører til svakere krone. Det vil igjen gi en utfordring med importert inflasjon, forklarer Knudsen.
Hvis varene som importeres til Norge blir dyrere, vil dette trekke inflasjonen opp og gjøre det vanskeligere å kutte renten.
– Og da blir det vanskeligere for Norges Bank å kutte mer. I verste fall må de øke den, da, sier Knudsen til TV 2.
Helt uenig
Seniorstrateg Sara Midtgaard i Nordea er dundrende uenig.
– Ja, jeg er helt uenig, sier Midtgaard til TV 2.
Hun mener at Norges Bank har gitt seg selv et stort handlingsrom ved å holde renten uendret.
– Hvis økonomien faktisk begynner å gå dårligere, så mister man mer og mer dette handlingsrommet til å kutte, hvis man allerede har kuttet den en del, argumenterer Midtgaard.
Norges Bank har signalisert at det kan komme rentekutt i september, men det samme ble signalisert før rentemøtet i mars. Det rentekuttet ble avlyst.
– Nå går det faktisk ganske bra med norsk økonomi. Vi ser bedringer i flere sektorer som har slitt lenge, både i detaljhandelen og ikke minst boligbyggingen. Så jeg synes ikke dette gir mening i det hele tatt, påpeker Midtgaard.
Hun er ikke bekymret for at kronekursen skal svekke seg og føre til økt inflasjon i Norge.
– Hvis Norges Bank tenker at det er lurt å kutte i renten, tipper jeg det er fordi de har fått kontroll på inflasjonen, samtidig begynner det å gå dårlig med norsk økonomi. Fortsatt ser jeg ikke problemet, sier Midtgaard.
Forstår argumentene
Norges Bank har også en rentebane som peker nedover mot 3,0 prosent, og det innebærer seks rentekutt dersom man senker den 0,25 prosent per gang.
Dette alene indikerer at Norges Bank har dårlig tid, mener Knudsen.
Samtidig ser Knudsen argumentene for å holde renten der den ligger. Det er de samme argumentene som Midtgaard trekker fram.
– Ja, absolutt. Det er i hvert fall to argumenter. Det ene er at inflasjonen i Norge er ikke på inflasjonsmålet. Det betyr jo at det er behov for en rente som fortsatt dreier oss mot inflasjonsmålet, som har en såkalt innstrammende effekt.
– Det andre argumentet er at det jo går ganske bra med norsk økonomi. Arbeidsledigheten er lav, folk er i jobb. Det er òg såkalt reallønnsvekst, altså lønnsveksten er høyere enn inflasjonen. Sånn sett så er det ikke noe prekært behov for rentekutt.
English (US)