8 hours ago
3
Økonomiekspertene er uenige om Nordeas spådom.
Publisert 21.05.2025 11:11 Sist oppdatert 4 minutter siden
– Den høye lønnsveksten vil gjøre at inflasjonen holder seg godt over målet på to prosent. Vi tror derfor ikke Norges Bank vil kutte styringsrenten verken i år eller neste år.
Det skriver sjeføkonom i Nordea Kjetil Olsen og seniorstrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets ferskeste prognoserapport.
At det ikke vil komme et rentekutt i løpet av året, er flere økonomer imidlertid uenig i.
Tre rentekutt på ti måneder
Norges Bank har ikke rørt renten siden desember 2023, som nå ligger på 4,5 prosent.
Selv om det ikke ble rentekutt i mars, er de siste signalene fra Norges Bank at det vil komme et rentekutt før jul, og totalt fem kutt innen 2026.
Nordea er altså uenig med Norges Bank, og mener norsk økonomi vil klare seg fint.
Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB er fortsatt på samme lag som Norges Bank.
– Vi tror at det kommer to rentekutt innen året er omme, både i september og desember. I tillegg mener vi det vil komme ytterligere ett i mars 2026, sier Haugland til TV 2 onsdag morgen.
Tre rentekutt i løpet av ti måneder er altså Norges største banks prognose.
– Årsaken til det, er at det virker som om Norges Bank vil slippe litt på trykket på bremsepedalen, sier sjeføkonomen, og legger til:
– Jeg vil understreke litt, for det er snakk om en liten nedjustering på rentenivået med den prognosen vi har, fra dagens 4,5 prosent til en styringsrente på 3,75 prosent i mars 2026.
Haugland er for så vidt enig i at det er ikke noe som peker kraftig mot et behov for å kutte renten når man ser på arbeidsmarkedet, inflasjon og hvilke forventninger det er knyttet til norsk økonomi.
– Men Norges Bank forventer òg at inflasjonen skal være gjenstridig i år og at arbeidsledigheten skal være lav gjennom året. Det tror vi også, fortsetter Haugland.
At Nordea avlyser rentekutt i 2025, er ikke det verste Haugland har hørt.
– Det er ikke en urimelig prognose. Det er langt innafor det som faktisk kan skje. Men vi holder en knapp på at det kommer to kutt, sier Haugland.
Selv om Nordea ikke tror det vil komme rentekutt i 2025, vil de likevel ikke utelukke helt at styringsrenten kan bli satt ned i høst.
– Men om det kommer rentekutt, blir det få av dem, konkluderer Nordea.
– Nordea ser på fakta
Professor Ola Honningdal Grytten i økonomisk historie ved Norge Handelshøyskole (NHH) kommer med en påminnelse da TV 2 ringer.
– Det har jo vært slik med alle renteprognosene i senere tid: at man har gått ut med at renten skal kuttes, men når det nærmer seg, gjøres det ikke likevel, og rentekuttet utsettes.
Grytten sier at det er «åpenbart at Nordea har sett på presset i økonomien», altså inflasjonen, når de har gjort sin prognose.
Videre mener han at de kanskje også har sett på det reviderte nasjonalbudsjettet. Reaksjonene fra opposisjonen på budsjettet, var at det ikke ga særlig håp for rentekutt.
– Nordea ser på fakta som foreligger, og ikke det som tidligere er uttalt, forklarer Grytten.
– Hva tror du selv vil skje med renten de neste to årene?
– Jeg tror det fremdeles er sannsynlig at vi kommer til å få rentenedsettelse i løpet av 2025 eller 2026. Men jeg synes det er bra at Nordea utfordrer det synet, sier han.
Ifølge Grytten er hovedgrunnen til at den nå forventes et rentekutt, fordi dette er blitt kommunisert så lenge.
– Da teller nesten uttalelsene mer enn realitetene. Så det er friskt av Nordea å gjøre en slik uavhengig analyse, fordi de våger å se bort fra bindingene fra det som er uttalt, og heller se på hvordan det egentlig ser ut i økonomien.
– Vil smitte over
Sjeføkonom Nejra Macic ved Prognosesenteret er ikke enig i Nordeas prognose. Hun stiller seg sammen med Haugland i DNB og mener rentekuttet vil komme.
– Vi forventer at det kommer minst ett rentekutt. Maks to. Det første i september, også kommer det potensielt et nytt kutt i desember, sier hun til TV 2.
Ifølge Macic virker rentebanen som Norges Bank kom med sist, realistisk.
– Vi tror det blir rentekutt på grunn av alt som skjer internasjonalt. Vi tror det vil være svakere vekst i verdensøkonomien, som vil smitte over på norsk økonomi.
– Å kutte renten, er for å holde hjulene i gang, og det vil være nødvendig for å ta vare på nordmenns økonomi, mener Macic.
– Politikerne pøser på
Det er ikke Grytten ved NHH helt enig i.
– De kan få rett i prognosen, sier han om Nordea, og legger til:
– Jeg tror likevel at sannsynligheten er større for at det blir rentenedgang i løpet av 2025 og 2026 enn at det ikke blir det. Men det kan være at vi må vente til 26 før den kommer.
– Hvorfor tror du at vi kan kan måtte vente til neste år?
– Det er fremdeles inflasjonspress i norsk og internasjonal økonomi. Signalene både her hjemme og ute, er at man gjør lite for å få ned inflasjonspresset. Sentralbankene får lite hjelp. Hvis sentralbankene setter opp renten for å kjøle ned økonomien, så hjelper det ikke at politikerne pøser på med mer penger, sier Grytten.
English (US)