Snart resultatfasit for «Magnificent Seven»: – Tydelig at flere velger å ta gevinster

Teknologiaksjer har fått gjennomgå ved inngangen til resultatsesongen i USA. – Investorene blir mer risikovillige, mener forvalter Kristian Tunaal.

Nvidia-aksjen har gått som en kule, hjulpet av interessen for kunstig intelligens. Men onsdag falt aksjen over 6 prosent. Foto: Brendan McDermid / Reuters / NTB

Flere av de største teknologiaksjene i USA har levert en eventyrlig avkastning over lang tid, spesielt den siste tiden dratt opp av AI-bølgen.

I løpet av de neste to ukene skal seks av «Magnificent 7» «Magnificent 7»Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia og Tesla-selskapene levere kvartalsresultater. Det etter at teknologiaksjer nylig fikk seg en knekk. Nasdaq hadde sin verste dag siden 2022 onsdag denne uken.

– Nå kommer det tall fra nesten alle de store teknologiselskapene. Dette er såpass viktig for oss at da avbrytes ferien for å komme seg på kontoret, sier Harald Jeremiassen, porteføljeforvalter i Holberg fondene.

Han forvalter fondet Holberg Global, hvor Nvidia og Meta blant annet er noen av de største postene.

– Hva tenker du om onsdagens Nasdaq-fall?

– Hovedhypotesen min er at selskapene vil fortsette å levere god underliggende vekst. Enkelte av disse selskapene har levert tusen prosents oppgang i løpet av den siste 20-årsperioden. Så kursutslag på 2-3 prosent er ikke noe vi bryr oss om. En liten korreksjon er normalt, og kan også være sunt, mener Jeremiassen.

Harald Jeremiassen, porteføljeforvalter i Holberg fondene. Foto: Øystein Haara/Holberg

– Selskapene hadde en ekstra sterk periode under pandemien, før det ble en svakere periode i 2022. Nå har vi sett i 2023 og 2024 at den underliggende veksten fortsetter. Og fortsetter det videre, så vil prisingen komme etter, sier han.

Jeremiassen har fortsatt stor tro på AI-yndlingen Nvidias videre vekst, tross smellen den og andre databrikkeaksjer opplevde i uken som gikk.

– Nvidia spesielt har steget voldsomt i det siste, og i en fase hvor man venter på nye tall, så er det helt vanlig med svingninger. Vi mister ikke nattesøvn av den grunn, sier han.

Men bemerker at forventningene til selskapets underliggende vekst nå er høye.

Nvidia falt over 6 prosent onsdag. Foto: Dado Ruvic / Reuters / NTB

– Investorene blir mer risikovillige

Heller ikke Kristian Tunaal, senior porteføljeforvalter i Alfred Berg, lar seg vippe av pinnen av tek-nedturen.

– Det var helt naturlig. Nå har børsen dundret og gått i lang tid, og mesteparten av oppgangen er på grunn av noen få aksjer, som er blitt veldig dyre etter hvert, sier han.

– Nå er det tydelig at flere investorer velger å ta gevinster i disse selskapene, legger Tunaal til.

Kristian Tunaal, senior porteføljeforvalter i Alfred Berg. Foto: Javad Parsa

Men også han mener at de høye prisene kan forsvares.

– Under pandemien var det mange aksjer som steg mye, uten å kunne vise til inntjening. Men et selskap som Nvidia har livets rett, og har vist til upåklagelig inntjening, sier Tunaal.

– Er det nå på tide å ta gevinst i disse selskapene?

– Jeg er like spent som deg. Kunstig intelligens og alt som hører med blir ekstremt viktig i årene som kommer. Men om enkelte aksjer har gått for mye det vet jeg ikke. Tallene som kommer vil kunne si mer om dette, svarer han.

Tunaal ser nå økt risikovilje i markedet, etter onsdagens svingninger.

– Det er verdt å legge merke til at Russel-2000 indeksen i US, som består av mindre selskaper, hadde en veldig god dag denne uken. Det indikerer at investorene som nå tar gevinster i de store selskapene ser etter nye muligheter, og at de går inn i mindre selskaper. De blir mer risikovillige, mener Tunaal.

Robert Næss, investeringsdirektør i Nordea. Foto: Eivind Senneset / Eivind Senneset

Ser tre attraktive sektorer

Også investeringsdirektør Robert Næss i Nordea sier at forventningene til de største amerikanske teknologiselskapene nå er høye.

– De må levere sterke tall for å klare å møte forventningene. Nvidia har levert sterke tall i det siste, men dersom de ikke møter forventningene og kommer med skuffende tall, så kan aksjen falle mye, sier han.

Næss forklarer at han først og fremst ser på verdsettelse og evne til god inntjening over tid når han vurderer hvilke aksjer han vil satse på.

– Nå er konsumaksjer, oljeaksjer, og helseaksjer attraktive sektorer, mener Næss.

Han er ansvarlig forvalter for det aktivt forvaltede fondet Nordea stabile aksjer global, hvor det amerikanske aksjemarkedet utgjør den største delen av fondet.

Onsdag endte Nasdaq-indeksen med sin verste dag så langt i 2024. Dette er det tyngste fallet i prosent for teknologiindeksen siden desember 2022. Foto: Richard Drew / AP / NTB

Selv om tungvekterne i teknologiindeksen i USA har steget kraftig den siste tiden, drevet av AI-bølgen, så mener Næss at det er enkeltaksjer som nå er oversett.

– En tredjedel av teknologiselskapene på den amerikanske børsen er lavt priset, og de bør man følge med på, sier Næss.

Ellers nevner Næss Johnson & Johnson og eBay blant aksjer som fondet han forvalter er inne i.

– Å vurdere selskaper basert på prising har vært en god strategi over tid. Selv om det ikke har vært sånn de siste to årene, ser man langsiktig at selskaper med god inntjeningsevne og lav prising er gode investeringer, sier Næss.