DNB Markets går mot strømmen: – Kan styrke kronen

Venter høyere prisvekst enn vanlig for flere typer varer og tjenester.

Prisveksten om sommeren kan slå begge veier, sier sjeføkonom. Foto: Amanda Pedersen Giske / NTB

Onsdag legger Statistisk sentralbyrå frem hvor mye prisene steg i sommermåneden juni.

I mai kom den samlede prisveksten inn på 3 prosent på årsbasis.

KjerneinflasjonenKjerneinflasjonenSer bort fra energipriser og avgiftsendringer lå på 4,1 prosent på årsbasis i mai. Det er ventet at tallet kommer til å være lavere for juni.

I den forrige pengepolitiske rapporten fra Norges Bank, anslo sentralbanken en kjerneinflasjon på 3,6 prosent i juni.

Handelsbanken tror den ender på nettopp det. Det er også konsensusen blant økonomene, ifølge Bloomberg.

DNB Markets tror derimot den ender litt høyere på 3,8 prosent.

– Vi venter høyere prisvekst for flere typer priskategorier enn vanlig, blant annet for matvarer, husleier, hotellovernatting og restauranter, skriver DNB Markets i oppdateringen.

Skulle prognosen slå til, kan det tyde på at inflasjonen har bitt seg mer fast enn Norges Bank har lagt til grunn, ifølge DNB Markets.

– Det vil i så fall kunne gi et lite løft for markedsrentene og styrke kronen, skriver de.

Skylder på «baseeffekter»

Både Handelsbanken og DNB legger såkalte «baseeffekter» til grunn: At månedsveksten på samme tid i fjor, var høy.

I fjor steg den årlige kjerneinflasjonen med 0,9 prosent fra mai til juni, «en usedvanlig stor oppgang», skriver DNB i en rapport.

– Med litt mer normal vekst nå er det dermed ikke et så brått omslag, sier sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken.

Han sier prisveksten ikke er like sterk som i juni i fjor. Det gjør at årsveksten automatisk går ned.

– Juni og juli kan slå ganske mye i begge retninger, så det er alltid litt ekstra usikkerhet knyttet til disse månedene. De må alltid sees i sammenheng, sier Hov.

Han legger til at det ikke er mye spenning knyttet til det neste rentemøtet i Norges Bank, som finner sted i august. Det er septembermøtet som er mest interessant.

– Vi tar ikke noen endelig standpunkt på beslutningen i september før vi ser tallene for både juni og juli, sier han.

– Tar seg god tid

Hov sier en lønnsvekst på over 5 prosent vil føre til at kjerneinflasjonen blir liggende på omtrent 3,5 prosent en god stund fremover, uansett om inflasjonen blir lavere de neste månedene.

– Veien mot lavere prisvekst er seig her hjemme. Norges Bank tar seg god tid før de kutter renten, sier han.